Malasia: el auge de la IA compensa los riesgos del shock energético – HSBC

Los estrategas de HSBC describen a Malasia como relativamente resistente a los precios elevados del petróleo gracias a su condición de exportador neto de energía y beneficiario del ciclo de hardware de IA (inteligencia artificial). El sólido desempeño del Producto Interior Bruto (PIB) y de las exportaciones contrasta con el aumento de los costes fiscales derivados de los subsidios a la gasolina. Mantienen intactas las previsiones de crecimiento, elevan las proyecciones de inflación y esperan que el Bank Negara Malaysia (BNM) mantenga las tasas sin cambios hasta 2027.

Crecimiento resistente pero aumentan las tensiones fiscales

"Hasta el conflicto en Oriente Medio, la economía malaya estaba en una etapa de 'Ricitos de Oro', con un fuerte crecimiento y una inflación estable. Pero el conflicto aumenta la posibilidad de riesgos a la baja para el crecimiento y riesgos al alza para la inflación, aunque Malasia ha demostrado más resistencia que sus pares regionales, ya que no solo es un exportador neto de energía, sino también un beneficiario clave del ciclo sostenido de IA."

"Malasia ha tenido un buen comienzo de año, con un PIB que creció un 5.4% interanual en el primer trimestre de 2026. Aunque la construcción se enfrió de un crecimiento de dos dígitos a uno de un solo dígito, la fortaleza sostenida en la manufactura y los servicios ha compensado con creces la moderación."

"Las exportaciones siguen siendo fuertes, gracias al ciclo tecnológico impulsado por la IA en curso. En base a un promedio móvil de 3 meses, las exportaciones de electrónica de Malasia se dispararon un 30% interanual."

"Esto conlleva costes fiscales significativos. La factura mensual de subsidios para la energía ha aumentado diez veces, de 700 millones de MYR a 7.000 millones de MYR debido al conflicto. Los elevados subsidios plantean interrogantes sobre qué sucederá con la política RON95, ya que impone enormes presiones sobre las arcas fiscales de Malasia."

"En general, mantenemos nuestras previsiones de crecimiento del PIB en un 4.5% para 2026 y un 4.7% para 2027. El Bank Negara Malaysia (BNM) es uno de los pocos bancos centrales asiáticos que ha elevado su rango de previsión de crecimiento para 2026, aumentándolo del 4-4.5% al 4-5%."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)