Banco de la Reserva de Australia: Enfriamiento gradual respalda una política estable – UOB

Lee Sue Ann de UOB señala que los datos laborales de Australia de mayo muestran un rebote en el empleo general pero condiciones subyacentes más suaves, con un aumento del subempleo y una disminución de las horas trabajadas. Ella argumenta que esta combinación apunta a una moderación de la actividad y a una holgura emergente, apoyando el caso base de UOB de que el Banco de la Reserva de Australia mantenga la tasa de efectivo en 4.35% al menos hasta el 2T27, mientras se mantiene dependiente de los datos.

La debilidad laboral sustenta la postura estable del RBA

"Los últimos números de empleo reflejan en gran medida una reversión tras la debilidad de abril más que un fortalecimiento renovado en la demanda laboral. Mientras que el rebote general apunta a una resiliencia continua, la combinación subyacente es consistente con una moderación en la actividad. Esto se alinea con otros datos recientes que muestran un impulso de crecimiento más suave, junto con presiones inflacionarias aún elevadas pero que se están moderando gradualmente."

"Las condiciones del mercado laboral siguen siendo un insumo clave para el RBA, particularmente mientras navega el equilibrio entre devolver la inflación al objetivo y sostener el empleo. Los últimos datos apoyan en términos generales la expectativa del RBA de una relajación gradual en la rigidez del mercado laboral."

"Las previsiones del RBA continúan apuntando a un aumento gradual del desempleo a mediano plazo a medida que el crecimiento se desacelera por debajo del potencial."

"A principios de este mes, el RBA optó por mantener la tasa de efectivo en 4.35% tras tres aumentos consecutivos, citando la necesidad de evaluar el impacto rezagado del endurecimiento. El informe laboral de mayo hace poco para desafiar esa postura."

"En el contexto de una inflación subyacente aún elevada pero persistente y un crecimiento desacelerado, esto respalda nuestro caso base de que el RBA permanecerá en pausa en 4.35% mientras adopta un enfoque cauteloso y dependiente de los datos. Un aumento adicional del desempleo o señales más claras de debilitamiento en la demanda laboral en los próximos meses fortalecerían el argumento de que la política es suficientemente restrictiva y reducirían la probabilidad de un endurecimiento adicional."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)