Indonesia: El crecimiento se desacelera debido al impacto del shock energético – HSBC

Los estrategas de HSBC destacan el sólido Producto Interior Bruto (PIB) de Indonesia y la inflación contenida, pero advierten que el shock energético está comenzando a afectar la actividad y la balanza de pagos. Prevén un crecimiento del PIB más lento y una inflación más alta en 2026, señalando como principales desafíos macroeconómicos los débiles flujos de capital, el apetito de inversión moderado y una brecha negativa persistente en la producción.

El shock energético pesa sobre las perspectivas de crecimiento

"Una revisión más profunda, sin embargo, sugiere que la economía ha comenzado a reflejar gradualmente el impacto del shock energético, y los mercados pueden estar reflejando eso en parte. En cuanto al crecimiento, las últimas lecturas muestran una caída en el gasto minorista, el sentimiento del consumidor y los pedidos de exportación. Ha habido una cantidad significativa de adelanto en el gasto fiscal, y es posible que haya que apretarse el cinturón en los meses siguientes para cumplir con el límite fiscal del 3%."

"Pronosticamos que el PIB crecerá un 4.7% interanual en 2026 (frente al 5.1% en 2025). Los precios de los insumos del PMI han subido rápidamente y están elevando gradualmente los precios de salida. Pronosticamos que la inflación promediará un 3.5% en 2026 (frente al 1.9% en 2025)."

"Algunos observadores pueden ver la rupia indonesia (IDR) como el principal desafío a abordar. El motor subyacente de la depreciación del IDR parece ser la balanza de pagos, que probablemente registre su segunda lectura anual negativa en 2026."

"Es tentador argumentar que Indonesia no enfrenta un problema en la cuenta corriente, dado el déficit modesto de -0.1% del PIB en 2025, y que la preocupación mayor son los débiles flujos de capital, que fueron de -0.3% del PIB en 2025. Pero, en la práctica, estos dos factores están interrelacionados."

"De hecho, encontramos que las empresas tienen abundante liquidez pero son reacias a invertir. Y las perspectivas débiles de inversión y crecimiento pueden afectar los flujos de capital."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)