FX de Europa Central y del Este: la fortaleza del Dólar y los riesgos de la Fed pesan – ING

Frantisek Taborsky de ING advierte que un Dólar más fuerte y los persistentes riesgos de subida de tasas por parte de la Fed están presionando a las divisas de Europa Central y del Este. Un FX más débil genera preocupaciones inflacionarias para las economías abiertas de la CEE justo cuando se avecinan precios más altos del petróleo y los alimentos. La valoración del mercado ha reducido las expectativas de subida de tasas en Polonia y la República Checa, mientras que ha aumentado las apuestas por recortes de tasas en Hungría.

Riesgo de la Fed e inflación desafían al FX de la CEE

"El fuerte Dólar estadounidense se está convirtiendo en un problema visible para todo el espacio de mercados emergentes, incluidas las divisas de la CEE. El riesgo de una subida de tasas por parte de la Fed ha sido durante mucho tiempo uno de los mayores riesgos para la región de la CEE, no solo desde una perspectiva de FX sino también desde la perspectiva de los bancos centrales. Las divisas más débiles obviamente significan presiones inflacionarias adicionales para las economías significativamente abiertas de Europa Central y del Este. Al mismo tiempo, esto es lo último que los bancos centrales desean en este momento, cuando aún se desconoce el impacto de segunda ronda de los precios más altos del petróleo en los últimos tres meses. Potencialmente deberíamos ver precios más altos de alimentos en toda la región en la segunda mitad del año debido a los mayores precios de los fertilizantes y un giro en los precios globales de los alimentos."

"Al mismo tiempo, el mercado está reaccionando a la caída de los precios del petróleo y descontando posibles subidas de tasas en Polonia y la República Checa, y aumentando las apuestas por recortes de tasas en Hungría. En la República Checa, el mercado mantiene una subida, en Polonia aproximadamente media subida y en Hungría alrededor de 150 puntos básicos de relajación. Mientras que en Hungría podríamos ver más recortes de tasas valorados, en la República Checa y Polonia vemos esto como el mínimo posible en este momento."

"Por el contrario, la presión sobre el FX puede volver a poner en juego las subidas de tasas, aunque nuestra línea base es que no habrá cambios en la República Checa y Polonia este año. La creciente probabilidad de una subida de la Fed también significa una mayor probabilidad de subidas de tasas por parte del CNB y el NBP y menos recortes de tasas por parte del NBH."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)