Florín húngaro: La fortaleza del HUF respalda la senda de relajación – Societe Generale

Los analistas de Societe Generale esperan que el banco central húngaro Magyar Nemzeti Bank (MNB) recorte las tasas en 25 pb hasta el 6.0%, citando una mejora del sentimiento tras la victoria electoral de Peter Magyar y una postura política favorable a la UE. Las condiciones de financiación más sólidas y una inflación por debajo del objetivo han llevado al EUR/HUF a alrededor de 350, su nivel más bajo desde agosto de 2021, con margen para un mayor alivio del MNB para fin de año.

Alivio del MNB respaldado por un forint más fuerte

"En los mercados emergentes, nuestra visión interna es un recorte de 25 pb en Hungría hoy hasta el 6.0%, en línea con el consenso. El carry sigue siendo atractivo en comparación con los pares regionales, incluyendo República Checa y Polonia (ambas con tasas de política en 3.75%), pero la mejora del sentimiento de los inversores desde la victoria electoral de Peter Magyar en abril ha creado espacio para que el MNB flexibilice la política."

"El EUR/HUF retrocedió hasta alrededor de 350/EUR, el nivel más bajo desde agosto de 2021. La inflación general se desaceleró al 1.8% en mayo, por debajo del rango objetivo del 2–4%, reforzando el caso para el alivio. Es probable que haya tomas de beneficios tácticas en el forint dado el posicionamiento estirado. Nuestro caso base es que la tasa del MNB caiga al 5.0% para fin de año."

"La postura política favorable al euro, el desbloqueo de fondos de la UE y los compromisos con la disciplina fiscal han reforzado la confianza en el forint. Las condiciones de financiación se han relajado materialmente, con los rendimientos a 10 años cayendo a ~5.15% desde 7.47% en marzo, por debajo de Polonia (5.41%). Los swaps han bajado a 4.81%."

"Recientemente, el EUR/HUF alcanzó el límite inferior de un canal descendente vigente desde 2022 en 348, que también es una proyección y puede actuar como soporte intermitente."

"Se está formando un rebote breve, sin embargo será importante observar si el par puede formar una base y recuperar gradualmente la media móvil de 50 días, actualmente alrededor de 358. La incapacidad para mantenerse por encima de 348 podría llevar a una extensión de la caída hacia los mínimos de 2021 de 344/342."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)