Estados Unidos: La brecha del NFP se reduce – Standard Chartered

Los economistas de Standard Chartered Dan Pan y Steve Englander señalan que los datos recientes del QCEW validan las lecturas más suaves del NFP a finales de 2025, cuando los efectos del cierre del gobierno y los despidos en DOGE afectaron al empleo. Destacan que el nuevo modelo de nacimiento-muerte y un ciclo económico estabilizador han reducido la brecha entre NFP y QCEW, aumentando la confianza en que los datos del mercado laboral de 2025 y principios de 2026 muestran una base más sólida.

La validación del QCEW respalda un NFP más suave

"La última publicación del QCEW confirmó las lecturas suaves del NFP en el cuarto trimestre de 2025 impulsadas por el cierre del gobierno y las renuncias diferidas relacionadas con DOGE."

"Los datos del QCEW mostraron que el empleo creció un 1.3% de marzo a diciembre de 2025, ligeramente por encima del crecimiento del NFP del 1.2%. Esto sugiere que el problema de sobreestimación en las estimaciones del NFP en los últimos años puede haber disminuido desde marzo de 2025."

"A diferencia de las grandes revisiones a la baja de referencia en 2023 y 2024, la próxima revisión preliminar de referencia en septiembre podría finalmente validar las estimaciones del NFP en 2025."

"El nuevo modelo de nacimiento-muerte (B-D) puede haber ayudado a alinear mejor el NFP con el QCEW."

"Ahora tenemos mayor confianza en las lecturas recientes del NFP dado el estrecho margen entre QCEW y NFP a finales de 2025. Con un promedio mensual del NFP de 76.000 desde principios de 2026, el mercado laboral parece haber encontrado una base más sólida en los últimos meses."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)