Dólar canadiense: Perspectiva limitada en rango se mantiene tras débil PIB de Canadá – TD Securities

Los analistas de TD Securities informan que el PIB de Canadá del primer trimestre y la producción de marzo sorprendieron fuertemente a la baja, confirmando una recesión técnica y reduciendo las expectativas de subidas de tasas en 2026. A pesar de datos más suaves y un ligero aumento en la pendiente de la curva, consideran que las tasas a corto plazo canadienses están valoradas de manera justa y continúan esperando que el USD/CAD se mantenga en un rango lateral alrededor de los niveles actuales durante el segundo trimestre.

Recesión técnica pero se espera estabilidad en el FX

"Las Cuentas Nacionales del primer trimestre sorprendieron fuertemente a la baja con una contracción del 0.1% trimestral (TD/mercado: +1.5%), dejando a Canadá en su primera recesión técnica desde la pandemia. La demanda interna se contrajo un 0.4% trimestral, mientras que las revisiones a la baja del cuarto trimestre contribuyeron al tono moderado."

"El PIB a nivel industrial para marzo también fue más débil de lo esperado con un -0.1% mensual (TD: +0.1%, mercado: 0.0%) debido a un gran arrastre de los recursos naturales que se revertirá en abril. La combinación de datos más suaves del PIB para el primer trimestre y marzo debería ayudar a calmar la especulación sobre subidas de tasas en 2026, aunque seguimos viendo un umbral alto para recortes."

"En general, la reacción en el mercado de renta fija en CAD fue bastante mesurada, con los diferenciales Canadá-EE.UU. a 2 y 5 años cerrando aproximadamente 4 puntos básicos más ajustados tras los datos, y la curva mostrando un ligero aumento en la pendiente. Vemos el corto plazo como cercano a un valor justo en estos niveles, y creemos que tiene sentido apostar contra el aumento de la pendiente antes de la extensión del índice de la próxima semana."

"Seguimos esperando que el USD/CAD se mantenga dentro de un rango alrededor de los niveles actuales durante el segundo trimestre, ya que dos fuerzas opuestas siguen en juego. Por un lado, persiste la presión al alza, impulsada por los datos relativos y la divergencia de tasas entre EE.UU. y Canadá. Por otro lado, los riesgos a la baja permanecen, ya que cualquier desarrollo geopolítico positivo probablemente apoyaría el sentimiento de riesgo general y reforzaría la debilidad del USD, permitiendo que el USD/CAD se desplace a la baja."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)