BoE: Los datos más suaves del mercado laboral moldean la trayectoria de las tasas – Nomura

Josie Anderson, George Buckley, Andrzej Szczepaniak y David Seif de Nomura destacan un mercado laboral del Reino Unido más débil, con una caída en las nóminas, aumento del desempleo y vacantes más débiles. Subrayan que los datos laborales son rezagados respecto al impacto de la guerra en Irán, pero ven la debilidad actual como el punto de partida. Nomura espera que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas en junio, luego las aumente en julio de 2026 antes de recortarlas más adelante en 2027.

Datos de empleo más débiles y trayectoria de tasas del BoE

"Hubo varios elementos más débiles en el informe de hoy sobre el mercado laboral del Reino Unido, con una caída de 100.000 en las nóminas (aunque esto es susceptible de revisión), un aumento en la tasa de desempleo, un crecimiento débil del salario regular en el sector privado y vacantes en declive."

"Destacamos que el mercado laboral es un indicador rezagado, por lo que aunque tenemos datos de marzo y abril en este informe, no esperaríamos que el impacto de la guerra en Irán se muestre claramente por algún tiempo. Sin embargo, los datos más débiles de hoy muestran el punto de partida para la economía al inicio de la guerra, y es probable que la guerra añada debilidad en futuros informes."

"El Banco de Inglaterra (BoE) prevé que la tasa de desempleo aumente aún más (hasta picos de 5.5-5.7% en sus tres escenarios del último Informe de Política Monetaria). Esperamos que mantenga sus tasas sin cambios en su próxima reunión el 18 de junio, mientras los responsables de política esperan más evidencia sobre los efectos de la guerra, y los datos suaves de hoy añaden argumentos para ser cautelosos respecto a subir las tasas."

"Luego esperamos que el BoE aumente las tasas en julio de 2026 a 4.00%, para mostrar que está tomando en serio las preocupaciones sobre los efectos de segunda ronda de la inflación. Un mercado laboral débil podría limitar los argumentos de que habrá efectos de segunda ronda notables por el actual choque energético. Sin embargo, solo tenemos un aumento de 25 puntos básicos en nuestro pronóstico, y también esperamos que los responsables de política recorten las tasas dos veces hasta lo que creemos será cercano a neutral en julio y noviembre de 2027 (a 3.50%)."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)