Acciones: Las valoraciones mejoran a medida que las ganancias se mantienen – HSBC

HSBC Asset Management destaca que los índices bursátiles globales se han mantenido resistentes durante el shock del petróleo, mientras que las valoraciones y las primas de riesgo se han ajustado de manera más significativa. En EE.UU., los precios más débiles y las expectativas de ganancias más fuertes han comprimido el múltiplo del S&P 500, y los rendimientos de ganancias más altos frente a los rendimientos de los bonos han elevado las primas de riesgo de las acciones, lo que lleva al banco a argumentar que los rendimientos esperados de las acciones han aumentado.

Compresión de múltiplos y ampliación de primas de riesgo

"Los índices bursátiles han sido resistentes durante el shock del petróleo. Pero el ajuste real ha estado ocurriendo bajo la superficie, en los múltiplos del mercado y las primas de riesgo."

"Primero, en EE.UU., la combinación de precios de acciones más débiles, junto con una probable fuerte temporada de ganancias corporativas del primer trimestre y un escenario de ganancias para 2026 mejorado, significa que el múltiplo del mercado ha caído a alrededor de 20x."

"Las ganancias resistentes y los rendimientos de ganancias más altos han superado el aumento de los rendimientos de los bonos hasta ahora."

"Las tasas reales de EE.UU., medidas por los valores del Tesoro protegidos contra la inflación a largo plazo, se mantienen estables en lo que va del año, en torno al 1.9%. Eso significa que la prima de riesgo de las acciones se ha incrementado, especialmente en algunos mercados emergentes."

"La conclusión es que los rendimientos esperados se han incrementado, aunque eso sea difícil de ver solo a partir de los gráficos de precios."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)