EUR/USD: Potencial alcista limitado a medida que crecen los riesgos del Dólar a largo plazo – Commerzbank

Thu Lan Nguyen de Commerzbank sostiene que, a corto plazo, las ganancias del EUR/USD están limitadas ya que los mercados podrían estar sobreestimando la reacción del Banco Central Europeo (BCE) al último shock inflacionario. Señala que el Euro (EUR) y la Libra esterlina (GBP) se han mantenido mejor que en 2022 gracias a las expectativas de un endurecimiento más rápido. A largo plazo, destaca mayores riesgos de inflación y de política para el Dólar estadounidense (USD) frente al Euro.

Límite a corto plazo, riesgo del Dólar a largo plazo

"¿Cómo se desarrollarán los mercados de divisas en este entorno? Creo que tiene sentido distinguir entre el corto y el largo plazo. A corto plazo – y ya lo hemos visto en cierta medida – el enfoque probablemente estará muy centrado en las reacciones inmediatas de los bancos centrales."

"Esta vez las cosas parecen un poco diferentes. El euro, y junto a él la libra esterlina, se mantienen bastante bien frente al dólar estadounidense. Probablemente esto se deba a que los mercados confían en que tanto el BCE como el Banco de Inglaterra han aprendido de los errores de hace cuatro años y reaccionarán temprano ante los riesgos inflacionarios."

"Ya hemos expresado nuestras dudas sobre las expectativas del mercado para el BCE en varias ocasiones, por lo que vemos el potencial alcista adicional del EUR/USD como limitado. Pero esa es solo la visión a corto plazo. A largo plazo, el péndulo podría oscilar de nuevo."

"Por lo tanto, a largo plazo, probablemente se separará el grano de la paja, y solo aquellas divisas demostrarán ser robustas donde la inflación retroceda hacia el objetivo del 2% más rápidamente. Vemos riesgos sustanciales en particular para el dólar. Aparte de la inflación, que recientemente ha sido más firme debido a los aumentos significativos en los aranceles de importación, es probable que nuevos ataques por parte del gobierno estadounidense dificulten que el banco central de EE.UU. responda adecuadamente a un shock inflacionario."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)