China: El crecimiento superó las expectativas, pero fue opacado por la débil demanda – TD Securities

Los estrategas de TD Securities destacan que el Producto Interior Bruto (PIB) de China del primer trimestre alcanzó un 5.0% interanual, en la parte superior del rango objetivo oficial, impulsado por fuertes exportaciones y el uso anticipado de la cuota de bonos. Sin embargo, subrayan las débiles ventas minoristas, la debilidad relacionada con el sector inmobiliario, el aumento del desempleo y la desaceleración del crecimiento de las exportaciones, lo que sugiere que las preocupaciones actuales sobre la actividad eclipsan el sólido dato principal, con implicaciones para las perspectivas del Yuan.

El sólido PIB contrasta con una demanda frágil

"El PIB del primer trimestre fue de 5.0% interanual (mercado 4.8%, previo 4.5%), el ritmo más rápido en tres trimestres y en el extremo superior del rango objetivo de 4.5% a 5%. Las fuertes exportaciones, +14.7% interanual en términos de dólares durante el primer trimestre y la liberación anticipada de la cuota de bonos ayudaron a impulsar el dato principal."

"La producción industrial aumentó un 5.7% interanual (mercado 5.3%) debido a la fabricación relacionada con IA, sin embargo, las ventas minoristas quedaron por debajo de lo esperado, +1.7% interanual (mercado 2.4%). Claramente, la demanda es un problema, especialmente en el sector inmobiliario, con materiales de construcción -9% interanual y muebles -8.7% interanual."

"No ayuda que la tasa de desempleo según la encuesta haya alcanzado el nivel más alto en un año, 5.4% (mercado 5.2%). Con datos publicados a principios de esta semana que muestran una desaceleración pronunciada del crecimiento de las exportaciones, de 22% en enero/febrero a 2.5% interanual en marzo, una señal de que la guerra en Medio Oriente está afectando la demanda externa, y señales de que el consumidor está débil, parece que la actividad actual está eclipsando el sólido resultado del primer trimestre."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)