China: Perspectiva de reflación impulsada por costos – Standard Chartered

Los economistas de Standard Chartered sostienen que los precios más altos del petróleo y las materias primas están impulsando un proceso de reflación por empuje de costos en China, con una inflación del IPC proyectada para 2026 ahora en 1.2% en lugar de 0.6%. Esperan que la deflación del IPP termine y que el deflactor del PIB se vuelva positivo, mientras que el PBoC mantiene una política acomodaticia pero se abstiene de recortar las tasas aún más.

Precios más altos de las materias primas elevan las perspectivas de inflación en China

"Con nuestra previsión interna del Brent revisada a 85.5$/barril para 2026, un 35% más alta que nuestra previsión a finales de 2025, el traspaso a la inflación de China, especialmente del IPP, parece no ser despreciable."

"Incluso antes del reciente repunte del petróleo, ya habían surgido señales de reflación, apoyadas por el aumento de los precios de los metales en los sectores upstream y la gestión de la capacidad doméstica."

"La inflación por empuje de costos podría presionar aún más los beneficios industriales si las empresas no pueden trasladar completamente los mayores costos a los consumidores."

"Dicho esto, una inflación positiva aún podría ayudar a deshacer las expectativas de deflación arraigadas y, combinada con un gasto fiscal más activo para impulsar la demanda, podría contribuir a una reflación más sostenible."

"Elevamos nuestra previsión promedio de inflación del IPC para 2026 a 1.2% desde 0.6% anteriormente, impulsada principalmente por precios más altos de las materias primas, una estabilización en los precios de los alimentos y un ligero fortalecimiento en los precios de los servicios."

"Ahora esperamos que la inflación del IPP promedie 0.8% en 2026, poniendo fin a cuatro años de deflación; los riesgos siguen siendo bilaterales dada la incertidumbre en torno a la demanda global y los precios de las materias primas. Es probable que el deflactor del PIB se vuelva positivo este año. No esperamos un cambio en la orientación acomodaticia de la política monetaria en respuesta a una reflación moderada. Sin embargo, creemos que el umbral para recortes en la tasa de política ha aumentado y, por lo tanto, ya no esperamos un recorte en la tasa de política en 2026."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)