Zona Euro: precaución del BCE y riesgo de línea dura – DBS

La economista de DBS Group Research, Radhika Rao, señala que el BCE mantuvo las tasas sin cambios pero destacó los riesgos de contagio derivados de las tensiones geopolíticas, con proyecciones actualizadas que muestran una inflación más alta en la Eurozona y un crecimiento más débil. Ella enfatiza que los responsables de política monetaria estarán atentos a los efectos sobre la demanda de los shocks de oferta, y que las subidas de tipos podrían volver a considerarse en el 2T–3T si persisten los riesgos impulsados por la energía y la depreciación del Euro.

El BCE mantiene tasas estables pero advierte riesgos de línea dura

"El BCE dejó las tasas de referencia sin cambios el jueves. Aunque la orientación fue equilibrada, el consejo estaba "vigilando de cerca" los riesgos de contagio derivados de las tensiones geopolíticas en contraste con febrero, cuando se esperaba que "la inflación se estabilizara en su objetivo del 2%", preparando el terreno para la cautela y un posible giro de línea dura en las próximas reuniones si se materializan los escenarios de riesgo."

"Esperamos que los responsables de política monetaria estén atentos a señales de que el actual shock del lado de la oferta comienza a afectar la demanda antes de tomar medidas. Las proyecciones actualizadas del personal elevaron la inflación (general y subyacente) y redujeron las perspectivas de crecimiento, además de publicar escenarios para incorporar el riesgo de movimientos bruscos en los precios de la energía."

"Bajo un escenario adverso (petróleo y gas alcanzando un máximo de 119$/bl y 87€/MWh), la inflación enfrenta un posible aumento de +0.9pp respecto al escenario base en 2026 y +0.1pp en 2025, que podría subir a +1.8pp para 2026 bajo un escenario severo. Cabe recordar que las expectativas inflacionarias son más bajas y la tasa de referencia más alta que en el punto de partida del shock energético de 2022, lo que sugiere que el listón para un giro rápido hacia subidas de tipos es más alto de lo que implica la actual valoración del mercado."

"Dependiendo del tono de la comunicación de política de abril, las subidas de tipos podrían volver a considerarse en el 2T-3T, particularmente si el conflicto se extiende al próximo trimestre."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)