JPY: La cautela del BoJ y el shock energético pesan sobre la divisa – MUFG

Los analistas de MUFG, Derek Halpenny y Lee Hardman, observan que Japón ha visto el menor reajuste hawkish entre el G10, con los mercados ya valorando dos subidas del Banco de Japón (BoJ) pero poco endurecimiento adicional tras el shock energético. Un Yen japonés más débil refleja las expectativas de que la dependencia de Japón de las importaciones de energía lo deja vulnerable, y la ausencia de una señal firme del BoJ podría hacer que el USD/JPY vuelva a cotizar por encima de 160.00.

El limitado reajuste del BoJ mantiene frágil al Yen

"En el extremo opuesto del espectro, Japón ha visto el menor ajuste, con los rendimientos aumentando solo alrededor de 6 puntos básicos, lo que indica que los participantes del mercado esperan que el BoJ se mantenga cauteloso al entregar más subidas de tasas mientras la economía de Japón se verá más afectada por el shock negativo de los precios de la energía."

"Las expectativas de subida de tasas han aumentado menos en Japón en respuesta al shock de los precios de la energía. El mercado de tasas japonés ya estaba valorando otra subida del BoJ tan pronto como en abril, seguida de un segundo aumento más adelante en el año, y estas expectativas no han cambiado significativamente en las últimas semanas."

"La combinación de precios de energía más altos y un JPY más débil ha apoyado las expectativas de un endurecimiento adicional del BoJ. El JPY se ha debilitado para reflejar las expectativas de que la economía de Japón probablemente se verá más afectada por el shock de los precios de la energía dado que depende en gran medida de la energía importada."

"En ausencia de una señal firme que apunte a una subida a corto plazo, esto alentaría una mayor venta de JPY, elevando el USD/JPY por encima de 160.00. Al permitir que el USD/JPY suba por encima de 160.00, también indicaría que la tolerancia a corto plazo de Japón por un JPY más débil también ha aumentado en respuesta al shock de los precios de la energía."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)