SNB: Política monetaria en espera ante la preocupación por la fortaleza del Franco – Nomura

Los economistas de Nomura esperan que el SNB mantenga su tasa de política en 0.00% el 19 de marzo y durante el futuro previsible. Ven una inflación suiza baja pero positiva, un crecimiento del PIB resistente y un aumento de los precios globales de la energía, pero destacan la apreciación del Franco suizo como un riesgo clave a la baja para la inflación y un desencadenante para una posible intervención en el mercado de divisas en lugar de recortes de tasas.

Fortaleza del Franco y riesgos de inflación impulsados por la energía

"Esperamos que el SNB mantenga su tasa de política en 0.00% en su reunión del 19 de marzo. Aunque la inflación del IPC es baja (ha sido del 0.1% interanual durante los últimos tres meses), se mantiene dentro del rango objetivo del SNB de 0-2%, ha estado en línea con la última previsión del SNB para 2026 hasta ahora, y los responsables de políticas probablemente esperan que aumente. "

"Una preocupación clave para el SNB serán las presiones de apreciación del CHF derivadas del actual entorno de riesgos, lo que puede alentar la intervención en el mercado de divisas por parte del banco central. El SNB dijo en un comunicado desde que comenzó el conflicto que "en vista de los desarrollos internacionales, estamos cada vez más preparados para intervenir en el mercado de divisas". "

"Por lo tanto, creemos que la intervención en el mercado de divisas para frenar las presiones de apreciación de la moneda y sus efectos inflacionarios es más probable que un recorte de la tasa de política a una tasa negativa. "

"De hecho, el presidente Schlegel ha comentado en muchas ocasiones que la barrera para reducir la tasa de política por debajo de cero es alta y comentó en febrero que lecturas de inflación negativas no causarían una alarma inmediata, sugiriendo que el SNB está más dispuesto a tolerar una ligera deflación que una tasa de política negativa."

"Más adelante, nuestra previsión central es que la tasa de política del SNB se mantenga en 0.00% durante el futuro previsible, ya que creemos que la inflación se acelerará."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)