Resultados de Boston Scientific en el T3 de 2026: las ventas suben un 1,5%, los márgenes se contraen

Boston Scientific (NYSE: BSX) reportó ventas netas en el tercer trimestre de 2026 por 5.138 millones de dólares, un 1,5% más en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que el BPA diluido según GAAP cayó a 0,40 dólares desde los 0,51 dólares. Los márgenes bruto y operativo se contrajeron a medida que los costes de los productos aumentaron más rápido que las ventas y la empresa registró cargos por reestructuración, litigios y deterioro. Cardiovascular y Neuromodulación registraron crecimiento, pero Urología, Endoscopia y la región APAC disminuyeron.

Datos clave de resultados

Las ventas reportadas, operativas u orgánicas crecieron cada una un 1,5%, lo que indica que los movimientos de divisas y las adquisiciones o desinversiones recientes no tuvieron un efecto material en el crecimiento consolidado del trimestre. El panorama de los resultados fue más débil: el beneficio bruto cayó aproximadamente un 3,2% y el margen operativo GAAP disminuyó a aproximadamente el 16,1% desde el 20,7%.

Los resultados ajustados mostraron un menor deterioro que las cifras GAAP, pero aun así disminuyeron. El beneficio neto ajustado atribuible a los accionistas comunes cayó alrededor del 5,4%, mientras que el BPA ajustado disminuyó aproximadamente un 2,7%; un menor promedio ponderado de acciones diluidas amortiguó parcialmente la caída por acción.

Rendimiento por negocio y segmento

Cardiovascular generó la mayor parte del incremento absoluto de las ventas de la empresa, aumentando 63 millones de dólares hasta los 3.406 millones de dólares. MedSurg creció solo un 0,6% en términos reportados, ya que la expansión de doble dígito de Neuromodulación compensó los descensos en Urología y Endoscopia.

Los resultados regionales también fueron dispares. LACA registró la tasa de crecimiento más alta a partir de una base de ingresos relativamente pequeña, mientras que APAC fue la única región en descender. El crecimiento operativo del 6,1% de EMEA superó su crecimiento reportado, lo que refleja un efecto divisario negativo en los resultados reportados.

La empresa también hizo avanzar su cartera de productos en desarrollo al iniciar la inclusión de pacientes en el ensayo Elite AF para su dispositivo de próxima generación WATCHMAN Elite. Recibió autorizaciones 510(k) de la FDA para tecnologías dentro del ecosistema StoneSmart y para tamaños adicionales del catéter periférico SEISMIQ, al tiempo que inició una colaboración con Heartflow centrada en la planificación impulsada por IA para procedimientos coronarios. El comunicado no cuantificó ninguna contribución a los ingresos del trimestre actual derivada de estos avances.

Los costes de los productos y los cargos convirtieron el crecimiento de las ventas en menores beneficios

El coste de los productos vendidos aumentó aproximadamente un 12,3% hasta los 1.710 millones de dólares, a pesar de que los ingresos solo subieron un 1,5%. Esa diferencia redujo el beneficio bruto en 114 millones de dólares y comprimió el margen bruto en aproximadamente 3,2 puntos porcentuales.

Los gastos operativos aumentaron a 2.600 millones de dólares desde los 2.494 millones de dólares. Los gastos generales, de venta y administrativos (SG&A) disminuyeron en 58 millones de dólares, pero esa reducción fue superada por partidas que incluyeron 81 millones de dólares en cargos relacionados con litigios, 63 millones de dólares en cargos de reestructuración frente a un crédito de 8 millones de dólares un año antes, y 39 millones de dólares en cargos por deterioro de activos intangibles. Como resultado, el resultado operativo GAAP cayó 220 millones de dólares y el margen operativo se contrajo aproximadamente 4,6 puntos porcentuales.

El menor descenso en los resultados ajustados muestra cómo estos cargos especificados ampliaron la brecha entre el rendimiento GAAP y el no GAAP. Aun así, el resultado operativo ajustado disminuyó a 1.364 millones de dólares desde los 1.419 millones de dólares, y el margen operativo ajustado cayó a aproximadamente el 26,5% desde el 28,0%, por lo que la presión no se limitó a los ajustes GAAP.

Previsiones

Boston Scientific espera ahora que las ventas de todo el año crezcan, pero sus previsiones para el T4 prevén un descenso interanual del 1,0% al 3,0% tanto en términos reportados como orgánicos. Esto representa una trayectoria de ventas interanual más débil que el crecimiento del 1,5% registrado en el T3. El comunicado no proporcionó los rangos de previsión anteriores, por lo que la dirección de cualquier revisión no se puede determinar a partir de la información facilitada.

La empresa no concilió las previsiones futuras del BPA ajustado con el BPA GAAP porque no pudo estimar razonablemente partidas como los cargos relacionados con adquisiciones, reestructuración, litigios y deterioro de activos intangibles.

Comentarios de la dirección

El presidente y consejero delegado, Mike Mahoney, describió 2026 como un año desafiante y destacó la respuesta de la empresa al incidente de ciberseguridad de agosto, incluyendo las labores para restablecer las operaciones y seguir prestando servicio a los clientes. La dirección no cuantificó en el comunicado el efecto específico del incidente en las ventas, los márgenes o las ganancias del T3, lo que convierte al ritmo de normalización operativa en un factor importante a vigilar junto con las perspectivas de ventas para el T4.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Contracción esperada de las ventas en el T4: Las previsiones de una disminución interanual del 1,0% al 3,0% indican que la presión sobre los ingresos a corto plazo podría intensificarse en lugar de aliviarse.
• Presión sobre los márgenes: Los costes de los productos aumentaron sustancialmente más rápido que las ventas en el T3, mientras que el margen operativo ajustado también se contrajo. La continuidad de la presión sobre los costes podría limitar los beneficios incluso si los ingresos se estabilizan.
• Disrupción relacionada con la ciberseguridad: La dirección identificó el incidente de agosto como un desafío importante, pero su impacto financiero no fue cuantificado. El progreso de la recuperación sigue siendo relevante para las operaciones y los resultados a corto plazo.
• Rendimiento desigual por negocio y región: Urología, Endoscopia y APAC disminuyeron, dejando el crecimiento más dependiente de Cardiovascular, Neuromodulación y regiones de mayor crecimiento como LACA.
• Cargos que afectan a la rentabilidad GAAP: Los gastos de reestructuración, litigios y deterioro ampliaron de forma sustancial la brecha entre las ganancias GAAP y las ajustadas, y la empresa afirmó que partidas similares podrían afectar materialmente a los resultados GAAP futuros.

Resumen

Boston Scientific generó un modesto crecimiento de las ventas en el T3, liderado por Cardiovascular y Neuromodulación, pero los mayores costes de los productos y diversos cargos operativos provocaron una caída mucho más pronunciada de las ganancias GAAP. Los resultados ajustados fueron más estables, pero aun así mostraron un menor beneficio y margen. Las cuestiones clave para los próximos trimestres son la contracción esperada de las ventas en el T4, la recuperación tras el incidente de ciberseguridad y si la empresa puede estabilizar los costes de los productos y la rentabilidad ajustada.