Resultados del Q4 del año fiscal 2026 de TE Connectivity: El crecimiento industrial impulsa un aumento del 12 % en las ventas

TE Connectivity (NYSE: TEL) informó de unas ventas netas en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 de 5.312 millones de dólares, un 11,9% más en comparación interanual, mientras que el BPA diluido según GAAP de las operaciones continuadas aumentó un 39%, hasta los 3,10 dólares frente a los 2,23 dólares anteriores. Industrial Solutions generó la mayor parte del incremento de las ventas, y un apalancamiento operativo más amplio elevó el margen operativo GAAP al 20,6%. Los pedidos aumentaron un 29%, hasta alcanzar los 6.100 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre llegó a los 1.241 millones de dólares en el trimestre finalizado el 25 de septiembre de 2026.

Resultados financieros principales

Las ventas orgánicas aumentaron un 13,4%, superando el crecimiento publicado debido a que los efectos del tipo de cambio y otros conceptos redujeron el incremento informado en 71 millones de dólares. Las adquisiciones no aportaron al crecimiento trimestral.

El beneficio bruto creció más rápido que las ventas, mientras que el beneficio operativo GAAP aumentó un 19,3%. El incremento de los gastos de venta, generales y administrativos y de los gastos de investigación e ingeniería fue compensado con creces por el aumento del beneficio bruto.

Rendimiento del negocio y de los segmentos

Industrial Solutions fue el principal motor de crecimiento, con unas ventas que aumentaron casi un 20% y un beneficio operativo ajustado que pasó de 514 a 627 millones de dólares. Transportation Solutions creció a un ritmo más moderado, pero también amplió sus márgenes operativos.

Las cifras de los segmentos incluyen una reducción de conciliación de 87 millones de dólares relacionada con los reembolsos arancelarios de la IEEPA que TE espera devolver a los clientes, lo que sitúa las ventas consolidadas en 5.312 millones de dólares.

Dentro de Industrial Solutions, las redes de datos digitales lideraron el avance con un crecimiento orgánico del 34,4%. Automatización y vida conectada aumentó un 17,6%, aeroespacial, defensa y marina subió un 16,0%, y energía creció un 11,7% en términos orgánicos. Las ventas del sector médico se mantuvieron prácticamente sin cambios, aumentando un 1,3% orgánico.

El rendimiento de Transportation fue más dispar. El transporte comercial logró un crecimiento orgánico del 17,8%, la automoción aumentó un 5,9% y los sensores cayeron un 1,7%. Esto dejó al segmento en crecimiento, aunque a un ritmo considerablemente inferior al de Industrial Solutions.

Los beneficios fiscales amplificaron el crecimiento del BPA GAAP

El beneficio antes de impuestos aumentó cerca de un 20%, hasta los 1.076 millones de dólares, pero el gasto por impuesto sobre sociedades se redujo a 175 millones de dólares desde los 233 millones anteriores. En consecuencia, la tasa efectiva del impuesto según GAAP cayó del 26,0% al 16,3%, incluyendo un beneficio de 59 millones de dólares relacionado con una menor corrección de valor sobre ciertas pérdidas fiscales y créditos fiscales pendientes de aplicar.

Este efecto fiscal explica gran parte de la diferencia entre el aumento del 39% en el BPA diluido GAAP y el incremento del 21% en el BPA ajustado. La tasa efectiva del impuesto ajustada se mantuvo relativamente estable en el 21,1%, frente al 21,3% del año anterior. Un menor número de acciones diluidas en circulación —291 millones frente a 298 millones— también impulsó el crecimiento por acción.

Flujo de caja y balance de situación

El flujo de caja operativo aumentó un 7,5% hasta los 1.528 millones de dólares, a un ritmo más lento que el incremento del beneficio neto. Las cuentas por cobrar absorbieron 227 millones de dólares en efectivo durante el trimestre, frente a una aportación de 50 millones un año antes, aunque el aumento de las cuentas por pagar y pasivos devengados proporcionó compensaciones parciales. Tras destinar 287 millones de dólares a gastos de capital netos, el flujo de caja libre fue de 1.241 millones de dólares.

TE recompró acciones por valor de 544 millones de dólares y pagó 226 millones de dólares en dividendos durante el trimestre, lo que supuso una retribución total al accionista de 770 millones de dólares. El efectivo y equivalentes cerraron el ejercicio fiscal en 1.697 millones de dólares, por encima de los 1.255 millones del año anterior, mientras que la deuda combinada a corto y largo plazo se redujo ligeramente de 5.694 a 5.639 millones de dólares.

Las cuentas por cobrar al cierre del ejercicio aumentaron a 3.839 millones de dólares desde los 3.403 millones anteriores, y los inventarios subieron a 2.962 millones de dólares desde 2.699 millones. Estos saldos siguen siendo relevantes para la conversión futura de efectivo, después de que los beneficios crecieran sustancialmente más rápido que el flujo de caja operativo trimestral.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2027

La dirección prevé que las ventas y el BPA del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 mantengan un crecimiento de dos dígitos. También espera que el crecimiento orgánico para todo el año sea similar al del ejercicio fiscal 2026, cuando las ventas orgánicas aumentaron un 11,9%.

Los pedidos trimestrales de 6.100 millones de dólares aumentaron un 29% interanual y un 6% respecto al trimestre anterior. Los pedidos de todo el ejercicio subieron un 27%, hasta los 22.200 millones de dólares, respaldando las perspectivas de crecimiento, aunque el ritmo al que los pedidos se transformen en ingresos seguirá siendo un factor relevante.

Operaciones recientes de iniciados

El resumen disponible de seis meses mostró la compra de 22.008 acciones en cinco transacciones y la venta de 18.800 acciones en dos operaciones, lo que dio lugar a compras netas de 3.208 acciones, equivalente al 0,9% de las participaciones informadas de directivos. Entre los últimos registros con detalles completos, la actividad se concentró en el ejercicio de derivados y ventas directas realizadas por el directivo Shadrak W. Kroeger.

Un registro del 15 de mayo de 2026 correspondiente a la directiva Malavika Sagar no incluyó una descripción ni el valor de la transacción, por lo que se ha excluido de la tabla. Las operaciones informadas deben ser interpretadas como divulgaciones de hechos y no como una prueba de las perspectivas de los directivos sobre la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Dependencia de la demanda industrial y de redes de datos: Industrial Solutions y las redes de datos digitales aportaron una cuota desproporcionada del crecimiento. Una desaceleración en el gasto de los clientes en IA, centros de datos o infraestructura energética podría lastrar el crecimiento consolidado.
• Rendimiento dispar en Transportation: El transporte comercial creció rápidamente, pero el crecimiento en automoción fue más moderado y los sensores cayeron en términos orgánicos. Una debilidad continuada en estas áreas podría ampliar la brecha entre los dos segmentos principales.
• Ejecución frente a unas perspectivas exigentes: Las previsiones para el T1 fiscal apuntan a un crecimiento de las ventas de aproximadamente el 15%, mientras que se espera que el crecimiento orgánico para todo el año se mantenga cerca del ritmo del ejercicio 2026. Cumplir con estas perspectivas depende de que el sólido volumen de pedidos se convierta en ingresos.
• Normalización potencial de la tasa fiscal: Un beneficio fiscal de 59 millones de dólares ayudó a que el BPA GAAP creciera mucho más rápido que el BPA ajustado. Si la tasa fiscal GAAP se normaliza, el crecimiento futuro del BPA publicado podría no recibir el mismo impulso.
• Exigencias de capital de trabajo: Las cuentas por cobrar y los inventarios aumentaron al cierre del ejercicio fiscal, y el flujo de caja trimestral creció más despacio que los beneficios. Una mayor inversión en capital de trabajo podría limitar la conversión de efectivo incluso si las ventas continúan aumentando.

Conclusión

TE Connectivity cerró el ejercicio fiscal 2026 con un crecimiento de las ventas trimestrales de dos dígitos, mayores márgenes operativos y un liderazgo claro de Industrial Solutions, especialmente en redes de datos digitales. La cartera de pedidos y las previsiones para el primer trimestre indican que el impulso continúa, aunque los inversores deberán vigilar la conversión de pedidos en ingresos, el rendimiento dispar del segmento Transportation, los requerimientos de capital de trabajo y la medida en que el crecimiento del beneficio GAAP depende de los beneficios fiscales.