Resultados de Columbia en el 3T de 2026: Un mayor margen impulsa los ingresos netos por intereses

Columbia Banking System (Nasdaq: COLB) informó de unos ingresos en el tercer trimestre de 2026 de 695 millones de dólares, un 19% más que los 582 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, mientras que el BPA diluido aumentó un 95% hasta los 0,78 dólares desde los 0,40 dólares. El beneficio neto alcanzó los 220 millones de dólares, y el principal cambio operativo fue un incremento intertrimestral de 18 puntos básicos en el margen de interés neto hasta el 4,11%, ya que los mayores rendimientos de los activos y una estructura de financiación más favorable impulsaron los ingresos netos por intereses.

Datos de resultados clave

Los resultados publicados interanuales se beneficiaron de un aumento del 22% en los ingresos netos por intereses, una menor provisión para pérdidas crediticias y una acusada reducción de los gastos de fusión y reestructuración. Los gastos no procedentes de intereses disminuyeron un 6% a pesar del aumento de los salarios, los costes de ocupación y otros gastos, debido a que los gastos de fusión y reestructuración cayeron a 2 millones de dólares desde los 87 millones de dólares.

En términos intertrimestrales, los ingresos aumentaron un 3%, ya que los ingresos netos por intereses crecieron en 26 millones de dólares, lo que compensó con creces la disminución de 8 millones de dólares en los ingresos no procedentes de intereses. Estos últimos reflejaron una mayor pérdida neta por valor razonable y la ausencia de 3 millones de dólares en ingresos por prestaciones por fallecimiento registrados en el segundo trimestre.

Los resultados operativos son medidas no GAAP definidas por la empresa que excluyen ajustes específicos de valor razonable, fusión, reestructuración y otros.

Evolución de préstamos y depósitos

Los préstamos y arrendamientos financieros cerraron el trimestre en 46.920 millones de dólares, un 1% menos que en junio de 2026 y un 3% menos que un año antes. Columbia atribuyó el descenso intertrimestral a la amortización progresiva prevista de préstamos transaccionales con tipos inferiores a los del mercado, a menores saldos de bienes raíces comerciales, a elevadas amortizaciones anticipadas y a la fijación competitiva de precios. Los préstamos para la construcción y el desarrollo aumentaron un 7% intertrimestral, mientras que los préstamos comerciales a plazo crecieron un 1% y las líneas de crédito comerciales y otros préstamos aumentaron un 7%.

Los depósitos aumentaron un 1% intertrimestral hasta alcanzar los 52.740 millones de dólares, aunque se mantuvieron un 5% por debajo del nivel del año anterior. Los depósitos principales aumentaron un 2% desde junio hasta los 50.640 millones de dólares, impulsados por una campaña de captación de clientes que atrajo más de 700 millones de dólares en nuevos depósitos al banco.

La estructura de los depósitos también se alejó de la financiación más costosa. Los depósitos intermediados cayeron a 622 millones de dólares desde 978 millones de dólares, los depósitos públicos mayoristas disminuyeron a 773 millones de dólares desde 928 millones de dólares, y los préstamos tomados cayeron un 22% hasta los 3.300 millones de dólares. Los depósitos a plazo se redujeron un 13% intertrimestral, mientras que los depósitos no remunerados aumentaron un 2% hasta los 17.510 millones de dólares.

El beneficio GAAP mejoró más rápido que el BPA operativo

El incremento del beneficio contabilizado se vio amplificado por unos gastos y costes crediticios inusualmente elevados en el mismo trimestre del año anterior. El 3T 2025 incluyó 87 millones de dólares en gastos de fusión y reestructuración y 70 millones de dólares en gastos de provisión vinculados a adquisiciones, frente a los 2 millones de dólares en gastos de fusión y 33 millones de dólares de gastos totales por provisiones en el 3T 2026.

La comparación subyacente fue más moderada. Los ingresos operativos no GAAP aumentaron un 22% hasta los 702 millones de dólares, pero los gastos operativos no procedentes de intereses se incrementaron un 19% hasta los 365 millones de dólares. Por consiguiente, el beneficio neto operativo aumentó un 12% hasta los 229 millones de dólares. El promedio ponderado de acciones diluidas fue un 17% superior, lo que provocó que el BPA operativo diluido bajara un 4% hasta los 0,82 dólares a pesar del aumento del beneficio neto operativo.

Rentabilidad, crédito y capital

Margen y eficiencia

El margen de interés neto se amplió al 4,11% desde el 3,93% del segundo trimestre. El rendimiento de los préstamos aumentó 13 puntos básicos hasta el 5,90%, mientras que el rendimiento de los valores sujetos a impuestos subió 30 puntos básicos hasta el 4,27%. Al mismo tiempo, el coste del fondeo total disminuyó cuatro puntos básicos hasta el 1,51%, a medida que los depósitos de clientes sustituyeron a la financiación mayorista y los préstamos tomados.

El margen incluyó un beneficio de tres puntos básicos procedente de la amortización anticipada de dos préstamos adquiridos. En comparación, la reversión de ingresos por intereses redujo el margen del segundo trimestre en tres puntos básicos, lo que significa que parte de la mejora intertrimestral provino de partidas no recurrentes.

El ratio de eficiencia GAAP mejoró al 53,08% desde el 55,15% del trimestre anterior y frente al 67,29% de hace un año. El ratio de eficiencia operativa ajustado fue del 51,34%, en comparación con el 52,92% del 2T 2026 y el 52,32% del 3T 2025.

Calidad crediticia

Los indicadores crediticios mejoraron ligeramente con respecto al segundo trimestre, pero se debilitaron frente a los del año anterior. Los fallidos netos fueron del 0,24% del promedio de préstamos en términos anualizados, en comparación con el 0,25% intertrimestral y el 0,22% del 3T 2025. Los activos dudosos disminuyeron a 255 millones de dólares desde los 273 millones de dólares en junio, reduciendo el ratio sobre el activo total al 0,39% desde el 0,42%; el ratio era del 0,29% un año antes.

La provisión para pérdidas crediticias aumentó a 480 millones de dólares, o el 1,02% de los préstamos y arrendamientos financieros, frente a los 475 millones de dólares y el 1,01% del trimestre anterior. Los gastos por provisiones aumentaron intertrimestralmente a 33 millones de dólares desde 27 millones de dólares.

Capital y valor contable

La liquidez disponible era de 26.000 millones de dólares al final del trimestre, equivalente al 40% de los activos, el 49% de los depósitos y el 121% de los depósitos no asegurados. El ratio de capital total basado en riesgo estimado de Columbia aumentó al 13,8% desde el 13,5%, mientras que su ratio Common Equity Tier 1 estimado bajó al 11,5% desde el 11,7%. Ambos se mantuvieron por encima de los mínimos regulatorios aplicables para entidades bien capitalizadas.

El valor contable por acción disminuyó un 4% intertrimestral hasta los 25,62 dólares, mientras que el valor contable tangible por acción bajó un 6% hasta los 18,10 dólares. Las pérdidas acumuladas en otro resultado global aumentaron a 708 millones de dólares desde 310 millones de dólares, principalmente porque las pérdidas no realizadas después de impuestos en títulos valores disponibles para la venta aumentaron a 663 millones de dólares desde 275 millones de dólares. La empresa también recompró 199 millones de dólares en acciones durante el trimestre y completó su autorización anterior antes de aprobar un nuevo programa de hasta 1.200 millones de dólares sin fecha de vencimiento.

Comentarios de la dirección

El presidente del consejo, consejero delegado y presidente Clint Stein destacó el crecimiento impulsado por las relaciones con los clientes, la fijación disciplinada de precios de préstamos y depósitos, y la gestión activa del balance. La dirección vinculó la mejora del margen al crecimiento de los depósitos de clientes y a una menor dependencia de la financiación mayorista, reconociendo al mismo tiempo que las amortizaciones de préstamos transaccionales y la competencia en precios continuaron limitando el crecimiento general de los préstamos.

El presidente de Columbia Bank, Chris Merrywell, afirmó que la actividad con clientes comerciales se mantuvo en niveles saludables. El objetivo de la dirección es aumentar la proporción de préstamos comerciales basados en relaciones, en lugar de compensar toda la amortización en las carteras transaccionales y de menor rendimiento.

Operaciones recientes de iniciados

El informe de seis meses sobre operaciones de iniciados facilitado mostró la adquisición de 47.130 acciones en 13 transacciones y la venta de 3.872 acciones en una transacción, lo que dio lugar a unas adquisiciones netas de 43.258 acciones. Varias de las notificaciones recientes correspondían a adjudicaciones de acciones a precio cero, por lo que la cifra agregada de adquisiciones no debe considerarse exclusivamente como compras en el mercado abierto.

Los datos de las transacciones por sí solos no permiten determinar la opinión del iniciado sobre las perspectivas de Columbia.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Contracción continuada de los préstamos: Los préstamos totales disminuyeron tanto a nivel intertrimestral como interanual. Una mayor amortización progresiva, las amortizaciones de bienes raíces comerciales o la fijación competitiva de precios podrían limitar el crecimiento de los activos generadores de intereses.
• Tendencias crediticias mixtas: Los activos dudosos y los fallidos netos mejoraron intertrimestralmente, pero se mantuvieron por encima de los niveles del año anterior, mientras que el gasto por provisiones aumentó con respecto al segundo trimestre.
• Sostenibilidad del crecimiento de los depósitos: El trimestre se benefició de una campaña de captación de depósitos y de saldos estacionales de clientes. Mantener una financiación de clientes a menor coste sigue siendo importante después de que los depósitos totales cayeran un 5% interanual.
• Valoración de títulos valores y asignación de capital: Las mayores pérdidas no realizadas en títulos valores redujeron el valor contable tangible. Nuevos cambios en la valoración impulsados por los tipos de interés o recompras sustanciales bajo la nueva autorización podrían seguir afectando al patrimonio neto y al valor contable por acción.

Resumen

Los resultados del 3T 2026 de Columbia reflejaron un mayor margen de interés neto, menores costes de financiación y una acusada reducción de los gastos relacionados con fusiones, lo que generó un sustancial crecimiento del beneficio GAAP. El panorama subyacente fue más moderado, ya que el BPA operativo disminuyó al aumentar el número de acciones, mientras que los préstamos totales continuaron contrayéndose. Los principales factores que deben vigilarse son la sostenibilidad de las mejoras de financiación impulsadas por los depósitos, el ritmo de crecimiento de los préstamos basados en relaciones, las tendencias crediticias y el efecto de la valoración de los títulos valores y el retorno de capital sobre el valor contable tangible.