Resultados del T3 de 2026 de United Bankshares: Ingresos netos por intereses récord limitan la caída del beneficio neto

United Bankshares (NASDAQ: UBSI) registró unos ingresos netos por intereses récord de 294,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, un 5% más en términos interanuales, mientras que el BPA diluido aumentó de 0,92 a 0,94 dólares. No obstante, el beneficio neto se redujo ligeramente de 130,7 a 128,7 millones de dólares, ya que los menores ingresos no procedentes de intereses y los mayores gastos contrarrestaron la mayor parte del beneficio derivado de la expansión del margen y de una menor provisión para pérdidas crediticias.

Datos principales de resultados

Los tipos inferiores pagados por los depósitos con remuneración, el crecimiento de los préstamos y las compras de valores de inversión con mayor rendimiento impulsaron el aumento de los ingresos netos por intereses. Estos factores positivos compensaron con creces un descenso interanual de 18 puntos básicos en el rendimiento de los préstamos netos medios y de los préstamos mantenidos para la venta.

El resultado neto fue menos favorable que la tendencia de los ingresos por intereses. Los ingresos no procedentes de intereses cayeron un 29%, mientras que los gastos no procedentes de intereses aumentaron un 7%; la provisión para pérdidas crediticias disminuyó alrededor de un 49%, lo que ayudó a limitar la reducción del beneficio neto.

Unos ingresos netos por intereses récord no lograron compensar por completo la presión sobre otros ingresos y costes

El aspecto central del trimestre fue el contraste entre la mejora de los ingresos por margen operacional y la debilidad de los resultados en otras áreas. Según las partidas publicadas, los ingresos netos por intereses más los ingresos no procedentes de intereses sumaron unos 325,1 millones de dólares, solo ligeramente por encima de los aproximadamente 323,4 millones de dólares de un año antes. El aumento de 14,1 millones de dólares en los ingresos netos por intereses se vio compensado en gran medida por una caída de 12,4 millones de dólares en los ingresos no procedentes de intereses.

Los resultados de las inversiones explicaron la mayor parte de ese descenso. United registró una pérdida neta de 348.000 dólares en valores de inversión, frente a una ganancia neta de 10,4 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Los ingresos de banca hipotecaria disminuyeron en 1,2 millones de dólares hasta quedar en 1,3 millones de dólares debido a una menor producción hipotecaria y a menores valoraciones al cierre del trimestre de los derivados hipotecarios y préstamos mantenidos para la venta. Otros ingresos no procedentes de intereses también bajaron 1,1 millones de dólares hasta situarse en 1,3 millones de dólares.

Al mismo tiempo, los gastos no procedentes de intereses aumentaron en 10,0 millones de dólares. La remuneración de los empleados aumentó en 5,3 millones de dólares debido a salarios más altos, comisiones vinculadas a la producción e incentivos. El gasto de reserva para compromisos de préstamos no dispuestos fue de 2,8 millones de dólares, frente a un beneficio de 3,2 millones de dólares en el mismo trimestre del año anterior. Los menores costes de prestaciones a los empleados ofrecieron una compensación parcial.

Rentabilidad, calidad crediticia y capital

La rentabilidad anualizada sobre el activo medio disminuyó del 1,57% al 1,50%, mientras que la rentabilidad sobre el patrimonio neto medio de los accionistas se redujo del 9,58% al 9,24%. La rentabilidad anualizada sobre el patrimonio neto tangible ordinario medio, una medida no GAAP, cayó del 15,45% al 14,68%.

El crecimiento de préstamos y depósitos respaldó el margen

Los préstamos netos medios y los préstamos mantenidos para la venta aumentaron en 887,3 millones de dólares, o un 4%, en términos interanuales. Los depósitos medios con remuneración subieron 649,8 millones de dólares, o un 3%, mientras que el tipo pagado por dichos depósitos disminuyó 33 puntos básicos. Los valores de inversión medios aumentaron en 337,9 millones de dólares, y su rendimiento mejoró 14 puntos básicos.

La tendencia también se mantuvo positiva en términos intertrimestrales. En comparación con el segundo trimestre de 2026, los ingresos netos por intereses aumentaron un 3%, y el margen neto de intereses equivalente fiscal total se amplió en cinco puntos básicos desde el 3,81%. Los préstamos netos medios y los préstamos mantenidos para la venta aumentaron en 227,5 millones de dólares, mientras que los depósitos medios con remuneración crecieron 164,8 millones de dólares.

Las métricas crediticias mostraron un comportamiento mixto

Los préstamos dudosos ascendían a 109,9 millones de dólares, o el 0,43% de los préstamos y arrendamientos, al 30 de septiembre de 2026. Este dato mejoró ligeramente frente a los 110,6 millones de dólares y el 0,44% de finales de junio, pero se situó por encima del nivel de finales de 2025, de 101,5 millones de dólares y el 0,41%.

Los saneamientos netos aumentaron de forma intertrimestral hasta los 11,6 millones de dólares, o un 0,18% anualizado de los préstamos medios, frente a los 5,1 millones de dólares y el 0,08% del segundo trimestre. Sin embargo, los saneamientos se mantuvieron por debajo de los 20,0 millones de dólares y el 0,33% registrados un año antes. De los saneamientos del tercer trimestre, 6,3 millones de dólares correspondieron a una sola relación de préstamo comercial evaluada individualmente que ya se había provisionado al 100% al cierre del trimestre anterior.

La provisión para pérdidas por préstamos y arrendamientos disminuyó a 294,1 millones de dólares, o el 1,16% de los préstamos, desde los 299,5 millones de dólares y el 1,20% al final del segundo trimestre. Esta menor ratio de cobertura, combinada con el incremento intertrimestral de los saneamientos, hace que sea importante vigilar las tendencias crediticias posteriores.

Las ratios de capital se mantuvieron por encima de los umbrales regulatorios

United estimó su ratio de capital total basado en riesgo en el 15,2%, frente al umbral regulatorio del 10,0% para una institución bien capitalizada. Sus ratios de capital Common Equity Tier 1 y Tier 1 se situaron ambas en el 12,9%, mientras que la ratio de apalancamiento fue del 11,1%; cada una superó el requisito aplicable para instituciones bien capitalizadas.

Durante el trimestre, United recompró aproximadamente 2,1 millones de acciones ordinarias a un precio medio de 46,84 dólares por acción. El BPA diluido aumentó a pesar de que el beneficio neto disminuyó ligeramente, pero la empresa no cuantificó la contribución específica de las recompras a las ganancias por acción.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Volatilidad de los ingresos no procedentes de intereses: Los valores de inversión pasaron de una ganancia de 10,4 millones de dólares a una pequeña pérdida, mientras que los ingresos de la banca hipotecaria también disminuyeron. La continuidad en la volatilidad de las valoraciones de mercado o de la actividad hipotecaria podría presionar los ingresos ajenos a los ingresos netos por intereses.
• Crecimiento de los gastos operativos: Una mayor remuneración y el gasto de reserva para compromisos de préstamos no dispuestos impulsaron un aumento del 7% en los gastos no procedentes de intereses, lo que limitó el beneficio en los resultados derivado del nivel récord de los ingresos netos por intereses.
• Normalización de los costes crediticios: Los saneamientos netos se duplicaron con creces con respecto al segundo trimestre, y la ratio de provisión sobre préstamos disminuyó al 1,16%. Aunque los saneamientos se mantuvieron por debajo del nivel del año anterior, un mayor deterioro podría requerir provisiones más elevadas.
• Sensibilidad a los tipos de interés y a la financiación: Los menores costes de los depósitos respaldaron la mejora del margen en términos interanuales, pero el tipo pagado por los depósitos con remuneración aumentó cuatro puntos básicos de forma intertrimestral. Los cambios en el rendimiento de los préstamos y en la fijación de precios de los depósitos podrían afectar a una mayor expansión del margen.

Resumen

Los resultados de United Bankshares correspondientes al tercer trimestre de 2026 mostraron una mejora en los fundamentales del negocio bancario principal, con el crecimiento de los préstamos, los menores costes interanuales de los depósitos y los valores de mayor rendimiento impulsando unos ingresos netos por intereses récord y un margen más amplio. Sin embargo, los menores ingresos procedentes de inversiones e hipotecas, junto con unos gastos operativos más elevados, dejaron el beneficio neto ligeramente por debajo del nivel del año anterior. Los resultados futuros dependerán de si las ganancias de margen pueden continuar mientras se estabilizan los ingresos no procedentes de intereses, el crecimiento de los gastos y el incremento intertrimestral de los saneamientos.