Resultados de Third Coast en el 3T de 2026: los ingresos netos por intereses aumentan mientras el margen se estrecha

Third Coast Bancshares (NYSE: TCBX) informó de unos ingresos netos por intereses en el tercer trimestre de 2026 de 59,5 millones de dólares, un 17,1% más que los 50,8 millones del año anterior, mientras que el BPA diluido cayó a 0,93 dólares desde los 1,03 dólares. El beneficio neto aumentó a 19,0 millones de dólares, pero un margen neto de interés más estrecho, mayores gastos, un número más elevado de acciones diluidas y 3,2 millones de dólares en partidas vinculadas a adquisiciones limitaron el beneficio en las ganancias por acción bajo GAAP.

Resultados de beneficios principales

En el trimestre finalizado el 30 de septiembre, el crecimiento del balance impulsó el incremento interanual de los ingresos netos por intereses, a pesar de la compresión del margen neto de interés. Los ingresos por intereses aumentaron un 15,4% hasta los 106,7 millones de dólares, mientras que los gastos por intereses subieron un 13,3% hasta los 47,2 millones de dólares, y el aumento de los ingresos no procedentes de intereses fue neutralizado por un incremento más pronunciado de los gastos no procedentes de intereses. Excluyendo los ajustes vinculados a adquisiciones, el beneficio neto no GAAP fue de 21,6 millones de dólares y el BPA diluido ajustado fue de 1,06 dólares.

El BPA ajustado excluye las partidas relacionadas con adquisiciones. En cuanto al ratio de eficiencia, un porcentaje más alto indica que los gastos operativos consumieron una proporción mayor de los ingresos.

En términos intertrimestrales, los resultados fueron más débiles. El beneficio neto disminuyó desde los 22,0 millones de dólares del 2T de 2026, los ingresos netos por intereses cayeron un 1,2% y el BPA diluido bajó desde los 1,08 dólares. El 2T incluyó una ganancia no recurrente de 3,5 millones de dólares por la venta de créditos de factoraje, mientras que el 3T incluyó mayores costes de fusión y adquisición.

Tendencias de préstamos y depósitos

Los préstamos brutos alcanzaron los 5.490 millones de dólares, lo que supone un aumento de 57,1 millones de dólares (un 1,1%) respecto al 30 de junio y de 1.330 millones de dólares (un 31,9%) en comparación con el año anterior. Los préstamos inmobiliarios explicaron el crecimiento intertrimestral, con un aumento de 67,1 millones de dólares, mientras que los préstamos municipales y de otro tipo cayeron 9,2 millones de dólares y los préstamos comerciales e industriales se mantuvieron prácticamente sin cambios. Third Coast también completó durante el trimestre una titulización de préstamos inmobiliarios comerciales por valor de 87,5 millones de dólares.

Los depósitos aumentaron un 1,2% en comparación trimestral hasta los 5.920 millones de dólares, un crecimiento muy alineado con el de los préstamos, y se situaron un 35,5% por encima del nivel del año anterior. Los depósitos que no devengan intereses subieron 78,4 millones de dólares hasta los 721,2 millones de dólares, pasando a representar el 12,2% del total de depósitos frente al 11,0% registrado en el 2T.

No obstante, la composición de los depósitos siguió mostrando un comportamiento mixto. Los depósitos a la vista que devengan intereses disminuyeron en 141,1 millones de dólares, mientras que los depósitos a plazo aumentaron en 126,1 millones de dólares. El coste medio de los depósitos aumentó cuatro puntos básicos intertrimestralmente hasta el 3,09% debido a los tipos más altos pagados por los depósitos a la vista con intereses, aunque se mantuvo 47 puntos básicos por debajo del mismo trimestre del año anterior.

Rentabilidad, calidad crediticia y capital

La reducción del margen reflejó un descenso del rendimiento de los activos más rápido que el de los costes de financiación. El rendimiento de la cartera de préstamos disminuyó 84 puntos básicos en términos interanuales hasta el 6,95%, mientras que el coste de los depósitos con intereses bajó 49 puntos básicos hasta el 3,49%. En comparación trimestral, el rendimiento de los préstamos cayó 11 puntos básicos, mientras que el coste de los depósitos con intereses subió ocho puntos básicos, lo que redujo el margen neto de interés en 13 puntos básicos respecto al 2T.

Las métricas crediticias mostraron escasas variaciones en la ratio de morosidad. Los préstamos morosos aumentaron a 29,0 millones de dólares desde los 27,1 millones del 2T, debido principalmente a que 2,3 millones de dólares en préstamos de la SBA pasaron a estado de no devengo. La ratio de morosidad se situó en el 0,53%, frente al 0,50% del trimestre anterior y el 0,52% de un año antes.

La provisión para pérdidas crediticias cayó a 540.000 dólares desde los 2,1 millones de dólares del 2T y los 2,8 millones de un año antes. La reserva para pérdidas crediticias, de 54,4 millones de dólares, representó el 0,99% de los préstamos brutos, sin cambios en comparación trimestral, mientras que la entidad registró 27.000 dólares en recuperaciones netas.

El valor contable por acción ordinaria aumentó a 36,53 dólares desde los 32,25 dólares del año anterior, y el valor contable tangible por acción subió a 33,31 dólares desde los 30,91 dólares. La ratio estimada de capital de nivel 1 ordinario consolidado (CET1) fue del 9,20%, frente al 8,82% del 2T y el 8,85% de un año antes.

La dilución de acciones y los costes de la operación neutralizan el mayor beneficio neto

El beneficio neto bajo GAAP aumentó aproximadamente un 5% interanual, pero el BPA diluido disminuyó cerca de un 10%. El número medio ponderado de acciones diluidas aumentó a 20,44 millones desde los 17,52 millones, un incremento de alrededor del 17%, mientras que los dividendos preferentes se mantuvieron cerca de los 1,2 millones de dólares. Por lo tanto, el mayor número de acciones redujo el impacto positivo por acción del aumento de las ganancias absolutas.

Las partidas relacionadas con la adquisición crearon otra brecha entre los resultados GAAP y los ajustados. Third Coast registró 3,2 millones de dólares en ajustes antes de impuestos, incluida la amortización acelerada sobre el valor razonable de la cartera de préstamos adquirida, compensaciones vinculadas a la adquisición y gastos profesionales. La exclusión de estas partidas elevó el BPA diluido ajustado a 1,06 dólares frente a los 0,93 dólares reportados.

Estos costes se produjeron mientras Third Coast se preparaba para la adquisición mediante permuta de acciones de Great Plains Bancshares, valorada en aproximadamente 239,6 millones de dólares y cuyo cierre está previsto para el 1T de 2027. Dado que la transacción implicará la emisión de acciones ordinarias adicionales, los costes de ejecución, la integración y los futuros resultados por acción serán indicadores clave para determinar si la operación aporta valor más allá de incrementar el tamaño de la entidad.

Operaciones recientes de insiders

Los datos facilitados por Yahoo Finance mostraron la adquisición de 19.180 acciones mediante 11 transacciones y la venta de 2.500 acciones en una transacción durante el último periodo de seis meses, lo que dio como resultado una adquisición neta de 16.680 acciones. Las últimas 10 entradas en un periodo de dos años constaron de una venta y nueve concesiones de acciones a consejeros a precio cero, todas notificadas como participaciones directas; estas concesiones no deben considerarse compras en el mercado abierto.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión continuada sobre los márgenes: Los rendimientos de los préstamos cayeron más rápido que los costes de financiación en términos interanuales, mientras que el coste de los depósitos con intereses aumentó intertrimestralmente. Un reajuste de precios desfavorable adicional podría limitar el crecimiento de los ingresos netos por intereses.
• Mayores costes operativos: Los gastos no procedentes de intereses crecieron más rápido que la suma de los ingresos netos por intereses y los ingresos ajenos a intereses, lo que elevó la ratio de eficiencia al 63,10%. Un gasto adicional en la transacción e integración podría mantener elevados los gastos.
• Exposición crediticia e inmobiliaria: Los préstamos morosos aumentaron intertrimestralmente y el sector inmobiliario explicó el crecimiento del crédito en el trimestre. Cambios en el comportamiento crediticio del sector inmobiliario y de los préstamos de la SBA podrían afectar a las provisiones y a la reserva para pérdidas crediticias.
• Ejecución de la transacción de Great Plains: La operación mediante permuta de acciones sigue sujeta a riesgos de cierre e integración. La emisión de acciones adicionales también podría afectar a los resultados por acción, incluso si la compañía combinada genera mayores ganancias absolutas.

Resumen

Third Coast logró un aumento interanual de los ingresos netos por intereses y del beneficio neto gracias a la expansión de los saldos de préstamos y depósitos, pero la compresión del margen, los costes de adquisición y un mayor número de acciones diluidas pesaron sobre el BPA bajo GAAP. Las próximas señales operativas dependerán de si los costes de los depósitos se estabilizan, la calidad crediticia se mantiene bajo control y el crecimiento del balance se traduce en una mayor eficiencia y un mejor beneficio por acción a medida que avanza el cierre de la adquisición de Great Plains.