Resultados de WD-40 del cuarto trimestre fiscal de 2026: Las ventas aumentan mientras caen los márgenes y el BPA

WD-40 Company (Nasdaq: WDFC) reportó en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 unas ventas netas de 176,8 millones de dólares, un 8% más que los 163,5 millones de dólares del año anterior, mientras que el BPA diluido cayó un 32%, hasta 1,06 dólares frente a los 1,56 dólares previos. Las ventas de productos de mantenimiento continuaron creciendo, pero el menor margen bruto y los mayores gastos operativos hicieron caer el beneficio operativo y el beneficio neto un 32%.

Resultados clave de beneficios

El crecimiento de las ventas reportado fue un punto porcentual superior al crecimiento a tipo de cambio constante, mientras que los productos de mantenimiento generaron el 96% de los ingresos trimestrales. Sin embargo, los mayores costes de los productos químicos especializados y otros insumos redujeron el margen bruto, y el aumento de los gastos de retribución, flete y publicidad pesó sobre el beneficio operativo.

A tipo de cambio constante, las ventas totales aumentaron un 7% hasta los 174,9 millones de dólares, mientras que las ventas de productos de mantenimiento aumentaron un 8% hasta los 168,8 millones de dólares.

Rendimiento del negocio y por segmentos

Los tres segmentos geográficos reportaron mayores ventas. Asia-Pacífico registró la mayor tasa de crecimiento reportada, mientras que EIMEA se benefició de los mercados de distribuidores y del sur de Europa. Las Américas siguieron siendo el segmento más grande, pero registraron el crecimiento más lento.

En Las Américas, las ventas del producto de usos múltiples WD-40 en América Latina aumentaron en 2,7 millones de dólares, impulsadas por Argentina y Ecuador. WD-40 Specialist aportó 0,7 millones de dólares adicionales a través de nueva distribución, una presencia más amplia en grandes minoristas y crecimiento en línea.

Las ventas de productos de mantenimiento en EIMEA aumentaron un 14%. India y Oriente Medio aportaron incrementos de 2,4 millones y 1,2 millones de dólares, respectivamente, mientras que las ventas de productos de la marca WD-40 en el sur de Europa aumentaron 3,9 millones de dólares. Tras la desinversión en el ejercicio fiscal 2025 de los productos de cuidado del hogar y limpieza en EIMEA, los productos de mantenimiento representan ahora la totalidad de las ventas del segmento.

El crecimiento en Asia-Pacífico estuvo liderado por un aumento de 1,8 millones de dólares en China, reflejo de promociones, comercialización y la ampliación de la distribución tradicional y de comercio electrónico. Algunas compras de clientes se produjeron antes de un aumento de precios planificado, lo que genera un factor de temporalidad que habrá que vigilar en el ejercicio fiscal 2027.

Por productos, las ventas del producto de usos múltiples WD-40 aumentaron un 8% hasta los 135,0 millones de dólares, mientras que WD-40 Specialist creció un 18% hasta los 26,2 millones de dólares. Las ventas de productos de cuidado del hogar y limpieza cayeron un 18% hasta los 6,3 millones de dólares, en parte porque el trimestre del año anterior incluía 2,0 millones de dólares de la cartera desinvertida en el Reino Unido.

El aumento de los costes de insumos y del gasto superó el crecimiento de las ventas

El asunto central del trimestre fue la brecha entre el crecimiento de los ingresos y la evolución del beneficio. El beneficio bruto aumentó alrededor de un 4%, pero los gastos operativos totales subieron aproximadamente un 21%, lo que provocó que el beneficio operativo disminuyera a pesar del incremento en las ventas.

La dirección atribuyó la compresión del margen bruto a los mayores costes de los productos químicos especializados y otros insumos. Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron principalmente debido a la retribución incentiva de los empleados basada en el rendimiento y a los mayores costes de flete incurridos para mantener la disponibilidad de los productos. Los gastos en publicidad y promoción de ventas también aumentaron para respaldar el crecimiento de las ventas y la inversión en la marca.

La dirección cree que el cuarto trimestre fiscal marcó el punto más bajo para el margen bruto, según la información disponible actualmente, y espera una mejora secuencial a partir del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027. Esa recuperación prevista es importante porque el margen bruto trimestral tendría que mejorar desde el 52,8% para situarse dentro del rango de previsiones de la empresa para todo el año.

Rentabilidad, flujo de caja y balance de situación

El flujo de caja trimestral no fue revelado, pero el flujo de caja operativo de todo el año aumentó alrededor de un 19% hasta los 105,0 millones de dólares desde los 87,9 millones de dólares anteriores. El aumento se produjo incluso a pesar de que el beneficio neto reportado del ejercicio fiscal cayó un 10% hasta los 82,3 millones de dólares, viéndose la comparación de las ganancias afectada por un ajuste fiscal favorable de 11,9 millones de dólares registrado en el ejercicio fiscal 2025.

Excluyendo ese beneficio fiscal del año anterior y 1,3 millones de dólares de amortización en el ejercicio fiscal 2026 relacionados con la reclasificación de ciertos productos de cuidado del hogar y limpieza en América, el beneficio neto no GAAP aumentó un 6% hasta los 83,7 millones de dólares y el BPA diluido no GAAP subió un 6% hasta los 6,18 dólares.

El efectivo y equivalentes de efectivo alcanzaron los 70,6 millones de dólares al 31 de agosto de 2026, por encima de los 58,1 millones de dólares del año anterior. Los inventarios aumentaron a 83,3 millones de dólares desde 79,9 millones, mientras que los préstamos a largo plazo disminuyeron ligeramente a 85,2 millones de dólares desde 86,2 millones.

WD-40 recompró 30.895 acciones por 7,0 millones de dólares durante el trimestre. Una nueva autorización de recompra de hasta 100,0 millones de dólares entró en vigor el 1 de septiembre de 2026; la autorización no tiene fecha de vencimiento y no exige un importe de recompra específico. El consejo de administración también declaró un dividendo trimestral de 1,02 dólares por acción.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2027

Las nuevas previsiones de WD-40 para el ejercicio fiscal 2027 prevén un crecimiento de las ventas a tipo de cambio constante de entre el 4% y el 7%, y un crecimiento de entre el 5% y el 10% tanto en el beneficio operativo como en el BPA diluido. El rango del margen bruto abarca niveles por debajo y ligeramente por encima del 55,3% reportado para el ejercicio fiscal 2026, manteniéndose por encima del nivel del cuarto trimestre fiscal en su límite inferior.

Las perspectivas de ventas utilizan los tipos de cambio promedio ponderados del ejercicio fiscal 2026. También asumen que los precios del petróleo crudo se mantendrán cerca de los niveles actuales durante la primera mitad del ejercicio fiscal 2027 antes de moderarse en la segunda mitad.

Transacciones recientes de insiders

Los datos suministrados sobre transacciones de insiders registraron dos ventas directas por parte de la ejecutiva Patricia Q. Olsem en agosto de 2026. En conjunto, las transacciones involucraron 500 acciones con un valor reportado de 117.063 dólares; estas transacciones por sí solas no establecen una visión interna de las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión de los costes de insumos: Los costes de los productos químicos especializados y otros insumos comprimieron el margen bruto trimestral. Las previsiones para el ejercicio fiscal 2027 asumen que los precios del petróleo crudo se moderarán en la segunda mitad, por lo que una evolución de costes diferente podría afectar a los márgenes.
• Crecimiento de los gastos operativos: Los gastos de retribución, flete y publicidad crecieron considerablemente más rápido que los ingresos trimestrales. Un crecimiento continuo de los gastos a ese ritmo limitaría el apalancamiento operativo.
• Temporalidad de las compras en China: Parte del crecimiento en Asia-Pacífico reflejó compras de clientes antes de una subida de precios planificada, lo que podría desplazar la demanda entre periodos sobre los que se informa.
• Exposición a las divisas: Las previsiones de ventas para el ejercicio fiscal 2027 se expresan a tipo de cambio constante, por lo que el crecimiento reportado podría diferir a medida que cambien los tipos de cambio.

Resumen

El cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026 de WD-40 generó un crecimiento continuo en los productos de mantenimiento en todas las regiones, liderado por Asia-Pacífico y EIMEA. Ese crecimiento de las ventas no se tradujo en mayores ganancias porque la presión de los costes de insumos redujo el margen bruto y los gastos operativos aumentaron más rápido que los ingresos. Las principales consideraciones para el ejercicio fiscal 2027 son si el margen bruto mejora secuencialmente como espera la dirección y si el crecimiento de las ventas puede superar los costes de retribución, flete e inversión en la marca.