Resultados de Asana en el Q2 del ejercicio fiscal 2027: Los márgenes operativos mejoran a medida que los ingresos crecen un 10%

Asana (NYSE: ASAN) registró en el segundo trimestre fiscal de 2027 unos ingresos de 216,4 millones de dólares, un 10% más en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que su pérdida diluida por acción según GAAP se redujo a 0,17 dólares desde los 0,20 dólares. Los márgenes operativos mejoraron y la generación de efectivo aumentó, aunque el margen bruto disminuyó y la retención neta general basada en dólares se mantuvo por debajo del 100%.

Datos clave de resultados

El crecimiento de los ingresos estuvo acompañado por menores pérdidas GAAP y un mayor beneficio no GAAP. El margen operativo GAAP mejoró aproximadamente 6,1 puntos porcentuales, mientras que el margen operativo no GAAP subió al 10% desde el 7%.

El flujo de caja operativo y el flujo de caja libre ajustado también aumentaron. El contrapunto principal fue el crecimiento del beneficio bruto de aproximadamente un 5%, por debajo del incremento del 10% en los ingresos.

Asana define el flujo de caja libre ajustado como el flujo de caja libre más los costes en efectivo relacionados con la reestructuración. Los resultados no GAAP excluyen partidas como la compensación basada en acciones, los gastos relacionados con adquisiciones y ciertos costes adicionales.

Tendencias de clientes y desempeño en el segmento de grandes clientes

Asana finalizó el trimestre con 26.778 clientes Core (aquellos que generan al menos 5.000 dólares en ingresos anualizados), lo que representa un aumento interanual del 7%. Los ingresos procedentes de estos clientes aumentaron un 11%, un ritmo ligeramente superior al del conjunto de los ingresos de la empresa.

El número de clientes que generan al menos 100.000 dólares en ingresos anualizados aumentó un 16% hasta alcanzar los 890. Este crecimiento más rápido entre los clientes de mayor tamaño respalda la visión de la dirección de que su negocio en el segmento de grandes empresas está cobrando impulso.

La retención mejoró en todas las cohortes notificadas, pero las tasas absolutas siguieron indicando una contracción neta dentro de los grupos de clientes existentes. La tasa de retención neta general basada en dólares fue del 97%, mientras que tanto los clientes Core como los clientes que generan al menos 100.000 dólares anuales registraron un 98%. Asana calcula estas cifras como el promedio de las tasas de retención trimestrales de los cuatro trimestres que concluyen en el último trimestre.

La disciplina en los gastos operativos compensó la compresión del margen bruto

El coste de los ingresos aumentó a 30,3 millones de dólares desde los 20,2 millones de dólares, o aproximadamente un 50%, a un ritmo sustancialmente más rápido que los ingresos. Como resultado, el margen bruto GAAP calculado cayó a aproximadamente el 86,0% desde el 89,7%. El informe de resultados no identificó un motivo específico para el aumento en el coste de los ingresos.

La empresa compensó esta presión manteniendo los gastos operativos totales casi estables en 227,3 millones de dólares, en comparación con los 226,2 millones del año anterior. Los gastos de ventas y marketing cayeron a 104,4 millones de dólares desde 106,7 millones, mientras que los gastos de investigación y desarrollo y los generales y administrativos aumentaron de forma moderada.

La compensación basada en acciones también se redujo a 56,3 millones de dólares desde los 62,2 millones de dólares. Estos factores ayudaron a estrechar la pérdida operativa GAAP y respaldaron el aumento en el ingreso operativo no GAAP, a pesar de que el comportamiento del margen bruto fue en la dirección opuesta.

Flujo de caja y balance de situación

El flujo de caja operativo subió a 46,0 millones de dólares a pesar de una pérdida neta GAAP de 39,2 millones de dólares. La compensación basada en acciones de 56,3 millones de dólares fue un ajuste no monetario importante, mientras que los ingresos diferidos aumentaron en 26,5 millones de dólares durante el trimestre.

Al 31 de julio de 2026, Asana disponía de 219,6 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y 120,3 millones de dólares en valores negociables, lo que suma una liquidez combinada de aproximadamente 339,9 millones de dólares. Esta cifra descendió desde los aproximadamente 434,0 millones de dólares registrados al 31 de enero de 2026, debido principalmente a la reducción en los valores negociables.

Durante el trimestre, Asana pagó 71,6 millones de dólares por una adquisición, neto del efectivo adquirido, y recompra 51,5 millones de dólares en acciones ordinarias. Las recompras sumaron un total de 96,5 millones de dólares durante los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2027. Estos usos de capital explican por qué el efectivo y los valores combinados disminuyeron a pesar del flujo de caja operativo positivo.

Previsiones financieras

Asana elevó sus previsiones de ingresos y de margen operativo no GAAP para todo el año, aunque los rangos numéricos anteriores no se incluyeron en el comunicado. Las perspectivas para el tercer trimestre contemplan un crecimiento de los ingresos del 8% al 9%, ligeramente por debajo del 10% registrado en el segundo trimestre, y un margen operativo no GAAP de entre el 8% y el 9%.

La previsión de BPA para el tercer trimestre asume aproximadamente 236 millones de acciones promedio ponderadas diluidas, mientras que la previsión para todo el año asume aproximadamente 239 millones de acciones.

Visión de la dirección

El CEO Dan Rogers afirmó que la mejora de la retención y el crecimiento más rápido entre los clientes de mayor tamaño estaban fortaleciendo el negocio principal de Asana. También señaló que los clientes que utilizan AI Studio y AI Teammates en flujos de trabajo clave mostraban una mayor interacción, una mejor retención y una expansión más rápida, aunque la empresa no cuantificó la contribución de estos productos a los ingresos.

Asana planea lanzar Agentic Work Management en el tercer trimestre y hacer que AI Teammates, AI Studio y Asana Dash estén disponibles en todos los niveles de pago. El CFO Aziz Megji también describió la oportunidad de añadir vías de ingresos basadas en el consumo y en los resultados junto con las suscripciones basadas en licencias por usuario. Esta estrategia podría crear vías de expansión adicionales, pero su contribución financiera aún no se ha cuantificado.

Operaciones recientes de insiders

El resumen de insiders de los últimos seis meses indica la compra de 16.948.189 acciones en 18 transacciones y la venta de 227.350 acciones en 15 transacciones, lo que da como resultado una compra neta de 16.720.839 acciones. También informa de una participación total de insiders de 102,28 millones de acciones y un ratio de compra neta del 19,50%.

Sin embargo, los últimos 10 registros desglosados consisten en siete ventas, dos adjudicaciones de acciones y una donación de acciones. Dado que los datos desglosados no proporcionan las cantidades de acciones, no pueden conciliarse completamente con el agregado de seis meses, y las transacciones por sí solas no determinan la visión de los insiders sobre las perspectivas de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• La retención se mantiene por debajo del 100%. La tasa de retención neta general del 97% significa que los ingresos procedentes de las cohortes de clientes existentes se mantuvieron más bajos en términos netos, a pesar de la mejora secuencial en los grupos analizados.
• La presión sobre el margen bruto podría neutralizar nuevas ganancias de eficiencia. El coste de los ingresos aumentó aproximadamente un 50%, lo que provocó que el margen bruto calculado disminuyera unos 3,7 puntos porcentuales.
• Las previsiones para el tercer trimestre sugieren cierta moderación. El crecimiento previsto de los ingresos, de entre el 8% y el 9%, se sitúa por debajo del 10% del segundo trimestre, mientras que el margen operativo no GAAP proyectado, de entre el 8% y el 9%, está por debajo del 10% del último trimestre.
• Los resultados GAAP y no GAAP siguen mostrando una gran distancia. La compensación basada en acciones fue de 56,3 millones de dólares, superando el ingreso operativo no GAAP trimestral y manteniéndose como un gasto recurrente significativo.
• La monetización de la IA requiere ejecución. Asana está ampliando el acceso a la IA y considerando ingresos basados en el consumo y en los resultados, pero no ha cuantificado sus ingresos actuales por IA ni el efecto financiero esperado del nuevo modelo de precios.

Resumen

Los resultados de Asana correspondientes al segundo trimestre fiscal de 2027 mostraron una mejor eficiencia operativa, menores pérdidas GAAP y una mayor generación de efectivo, junto con un crecimiento de los ingresos del 10%. El crecimiento entre los clientes de mayor tamaño y la mejora de la retención respaldaron el aumento de las previsiones de la empresa para todo el año, aunque el descenso del margen bruto, una retención neta inferior al 100% y unas previsiones de crecimiento ligeramente más lentas para el tercer trimestre siguen siendo los principales aspectos a vigilar.