Resultados del 2T de 2026 de Hello Group: el crecimiento internacional compensa parcialmente la debilidad doméstica

Hello Group (NASDAQ: MOMO) registró en el segundo trimestre de 2026 unos ingresos netos de 2.486 millones de RMB, un 5,1% menos en tasa interanual, mientras que el beneficio diluido por ADS pasó a terreno positivo situándose en 1,52 RMB, frente a una pérdida de 0,84 RMB. La expansión en el extranjero compensó en parte el descenso de los ingresos en la China continental, pero el aumento de los costes redujo el beneficio operativo; mientras tanto, el flujo de caja operativo aumentó a 642,3 millones de RMB.

Datos clave de resultados

Los ingresos disminuyeron debido a que la debilidad de los negocios nacionales de Momo y Tantan superó parte del crecimiento generado por las aplicaciones en el extranjero. El beneficio neto atribuible volvió a terreno positivo en gran medida porque el segundo trimestre de 2025 incluyó un devengo adicional por retención de impuestos de 547,9 millones de RMB. La rentabilidad subyacente se debilitó, y el beneficio operativo cayó más rápido que los ingresos, a pesar de que el flujo de caja operativo mejoró.

La comparación interanual del beneficio neto se ve sustancialmente afectada por el devengo fiscal del año anterior. Las medidas no GAAP excluyen la remuneración basada en acciones, la amortización de activos intangibles relacionados con adquisiciones y los efectos fiscales asociados, pero el beneficio operativo no GAAP aun así cayó a 276,1 millones de RMB desde los 447,7 millones de RMB.

Rendimiento por negocio y geográfico

La China continental siguió siendo la causa principal del descenso general de los ingresos, mientras que las operaciones en el extranjero continuaron expandiéndose. Los ingresos en el extranjero representaron aproximadamente el 27,1% de los ingresos totales, frente a cerca del 16,9% un año antes.

La empresa atribuyó el descenso de los servicios de valor añadido a factores externos que afectaron a algunos emisores y agencias de Momo, a la debilidad de la confianza del consumidor y a una menor base de usuarios en Tantan. Los usuarios de pago de Momo aumentaron tanto en tasa interanual como frente a los 3,7 millones del trimestre anterior, pero esto no impidió que los ingresos de Momo contribuyeran a la caída en la China continental.

El crecimiento en el extranjero provino de nuevos productos basados en audio y vídeo en Oriente Medio y el norte de África, junto con ingresos adicionales procedentes de marcas de citas fuera de esa región. La dirección afirmó que la cartera internacional se está volviendo más equilibrada en lugar de depender de un solo producto.

El crecimiento en el extranjero compensa en parte la debilidad de los ingresos pero añade presión sobre los costes

Los costes y gastos totales aumentaron un 1,5% hasta los 2.260 millones de RMB, a pesar de que los ingresos cayeron un 5,1%. Este desequilibrio fue la razón principal por la que el beneficio operativo disminuyó cerca de un 41% y el margen operativo se redujo en aproximadamente 5,8 puntos porcentuales.

El incremento de costes incluyó 56,8 millones de RMB de gastos adicionales de producción cinematográfica, un aumento del marketing para las nuevas aplicaciones en el extranjero y mayores costes de los canales de pago. La empresa señaló que los negocios en el extranjero incurren en mayores costes de canales de pago como porcentaje de los ingresos. Los menores gastos de marketing para las aplicaciones chinas y la reducción del reparto de ingresos con los emisores de Momo ofrecieron solo una compensación parcial.

Los gastos de ventas y marketing aumentaron a 388,0 millones de RMB desde los 347,3 millones de RMB. Por lo tanto, los resultados muestran que el crecimiento en el extranjero está mejorando la combinación geográfica de ingresos, pero su estructura de costes actual aún no ha compensado la presión sobre la rentabilidad provocada por el descenso de los ingresos nacionales.

Flujo de caja y asignación de capital

El flujo de caja operativo aumentó a 642,3 millones de RMB desde los 250,1 millones de RMB. Además de la recuperación del beneficio neto reportado, el flujo de caja se benefició de cambios positivos en las cuentas por cobrar, los gastos pagados por adelantado y otros activos operativos durante el trimestre.

A 30 de junio de 2026, el efectivo, equivalentes de efectivo, depósitos, inversiones a corto plazo y efectivo restringido sumaban 8.542 millones de RMB, en comparación con los 8.678 millones de RMB a finales de 2025. Durante el segundo trimestre, Hello Group destinó 184,8 millones de RMB a la recompra de acciones y 280,6 millones de RMB a dividendos.

Los ingresos por intereses cayeron a 53,6 millones de RMB desde los 105,5 millones de RMB. La empresa atribuyó el descenso a un menor volumen de fondos que devengan intereses tras el pago de préstamos, dividendos, impuestos, adquisiciones, inversiones y recompras, así como a rendimientos más bajos y a una menor proporción de fondos en dólares estadounidenses de mayor rendimiento. Otras ganancias y pérdidas incluyeron una pérdida neta de 25,1 millones de RMB, derivada principalmente de cambios no realizados en el valor razonable de inversiones a corto plazo como el oro papel.

A 3 de septiembre de 2026, la empresa había recompra 68,0 millones de ADS por 424,1 millones de dólares estadounidenses en virtud de su programa de recompra, a un precio medio de 6,22 USD por ADS. Quedaban autorizados 62,0 millones de dólares estadounidenses.

Previsiones de resultados

Hello Group prevé que los ingresos se mantengan por debajo del nivel del año anterior en el tercer trimestre de 2026. El rango de previsión indica que se espera que las presiones nacionales y de monetización que afectaron al segundo trimestre continúen en el trimestre siguiente.

Visión de la dirección

El presidente y director ejecutivo (CEO) Yan Tang afirmó que Momo continuó gestionando los vientos en contra externos mientras mantenía el rendimiento de su negocio maduro generador de caja. También destacó el trabajo de Tantan en capacidades de IA orientadas a mejorar la experiencia del usuario y la eficiencia de monetización, así como el aumento de la diversificación y la coordinación en toda la cartera de aplicaciones en el extranjero.

Transacciones recientes de iniciados

El conjunto de datos de transacciones de iniciados proporcionado registra seis compras por un total de 33.901 acciones y una venta por un total de 4.218 acciones durante los últimos seis meses, lo que da como resultado compras netas de 29.683 acciones. Entre los registros identificados de forma individual, el conjunto de datos proporciona detalles completos de la operación y el valor para la siguiente venta.

Los datos de las transacciones por sí solos no determinan la perspectiva del iniciado sobre las previsiones de la empresa.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Contracción continuada en la China continental: Los ingresos en la China continental cayeron aproximadamente un 16,7%, reflejando descensos tanto en Momo como en Tantan. Una lenta recuperación entre los emisores y agencias de Momo o la persistente debilidad de la confianza del consumidor podrían prolongar la presión.
• Mayores costes operativos en el extranjero: El crecimiento internacional requiere un marketing adicional y conlleva mayores costes de los canales de pago como porcentaje de los ingresos, lo que podría seguir pesando sobre el margen operativo.
• Descenso de usuarios de Tantan: Los usuarios de pago de Tantan cayeron a 0,5 millones desde los 0,7 millones, y la empresa vinculó directamente parte de la caída de sus ingresos a la menor base de usuarios de la aplicación.
• Menores ingresos no operativos: La reducción de los fondos que devengan intereses y los menores rendimientos del mercado redujeron los ingresos por intereses casi a la mitad, mientras que las variaciones del valor razonable en las inversiones a corto plazo produjeron una pérdida trimestral.
• Presión persistente sobre los ingresos: Las previsiones para el tercer trimestre apuntan a otra caída interanual, lo que sugiere que el crecimiento en el extranjero puede no ser aún suficiente para compensar plenamente la debilidad de los negocios nacionales.

Resumen

Los resultados del segundo trimestre de 2026 de Hello Group mostraron una brecha cada vez mayor entre las operaciones nacionales y en el extranjero. El rápido crecimiento internacional atenuó el descenso en la China continental y el flujo de caja operativo mejoró, pero los costes más elevados y la menor monetización nacional redujeron la rentabilidad operativa. Los siguientes puntos clave son si las aplicaciones en el extranjero pueden escalar con mayor eficiencia, si el ecosistema de emisores afectado de Momo se recupera y si Tantan puede estabilizar su base de usuarios de pago.