Resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027 de Phreesia: El beneficio operativo pasa a ser positivo

Phreesia (NYSE: PHR) informó de unos ingresos de 129,5 millones de dólares en el segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2027, lo que supone un aumento interanual del 10%, mientras que el BPA diluido según GAAP aumentó a 0,03 dólares desde los 0,01 dólares. El beneficio operativo pasó a ser positivo, el EBITDA ajustado se amplió a 32,9 millones de dólares y el flujo de caja libre subió a 13,8 millones de dólares, ya que los ingresos crecieron más rápido que los gastos totales.

Resultados financieros principales

En el trimestre finalizado el 31 de julio de 2026, los gastos totales de Phreesia aumentaron solo un 2,6%, mientras que los ingresos crecieron aproximadamente un 10,4%. Ese apalancamiento operativo situó el beneficio operativo según GAAP en 7,6 millones de dólares, frente a una pérdida de 1,5 millones de dólares, y elevó el margen operativo en aproximadamente 7,2 puntos porcentuales.

El EBITDA ajustado aumentó casi un 49%, mientras que tanto el flujo de caja operativo como el flujo de caja libre se mantuvieron positivos un trimestre más. El EBITDA ajustado es una medida no GAAP, mientras que el beneficio operativo, el beneficio neto y el BPA diluido se presentan conforme a las normas GAAP.

Rendimiento comercial y por segmentos

Las soluciones de pago proporcionaron el mayor incremento en los ingresos, mientras que las soluciones de red también crecieron. Los servicios de suscripción y relacionados disminuyeron de forma moderada, lo que generó una clara diferencia entre las tres categorías de ingresos de Phreesia.

Las soluciones de pago incluyen ahora los ingresos de AccessOne, que Phreesia adquirió el 12 de noviembre de 2025. Dado que la empresa no poseía AccessOne en el mismo trimestre del año anterior, el crecimiento reportado en soluciones de pago no es una comparación homogénea.

Las métricas de clientes y de monetización contribuyeron al crecimiento general. El número medio de clientes de servicios de salud aumentó un 6% hasta alcanzar los 4.744, mientras que los ingresos totales por cliente aumentaron un 4% hasta los 27.289 dólares.

La reducción de los gastos operativos compensa la mayor intensidad de los costes directos

El coste combinado de los ingresos y el gasto en soluciones de pago representó aproximadamente el 33,4% de los ingresos, en comparación con el 32,1% del año anterior. Este modesto aumento en la intensidad de los costes directos se vio compensado con creces por un menor gasto en varias funciones operativas.

Los gastos de ventas y marketing disminuyeron a 24,6 millones de dólares desde los 25,4 millones; la investigación y desarrollo cayó a 27,6 millones de dólares desde los 29,3 millones, y los gastos generales y administrativos bajaron a 16,5 millones de dólares desde los 19,0 millones. En consecuencia, los gastos totales aumentaron a un ritmo mucho más lento que los ingresos, aun cuando los gastos de amortización y de soluciones de pago se incrementaron.

La empresa implementó un plan de reestructuración el 7 de mayo de 2026, que implicó la eliminación de aproximadamente 220 puestos de trabajo, de los cuales alrededor de la mitad corresponden a contratistas. Phreesia contabilizó 2,8 millones de dólares en cargos por reestructuración durante el trimestre y prevé unos cargos totales de aproximadamente 10 millones de dólares, teniendo previsto completar sustancialmente el plan durante el ejercicio fiscal 2027.

El flujo de caja respaldó la reducción de la deuda

El flujo de caja operativo de 18,3 millones de dólares superó al beneficio neto, respaldado en parte por partidas no monetarias como depreciaciones, amortizaciones y retribuciones basadas en acciones. Tras los gastos en software capitalizado de uso interno y en propiedades y equipos, el flujo de caja libre fue de 13,8 millones de dólares.

Phreesia utilizó su generación de efectivo y la liquidez disponible para realizar pagos del principal de la deuda por valor de 23,5 millones de dólares durante el trimestre. El efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido cerraron el periodo en 74,6 millones de dólares, lo que supone un aumento de 0,8 millones de dólares con respecto al 31 de enero de 2026, mientras que las deudas bajo la línea de crédito de Capital One se situaron en 61 millones de dólares.

No obstante, los gastos por intereses aumentaron a 1,7 millones de dólares frente a los 0,4 millones anteriores. Junto con otros gastos, esto limitó la cantidad de beneficio operativo que se trasladó al beneficio neto según GAAP.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2027

Phreesia mantuvo sus perspectivas para el ejercicio fiscal 2027 en cuanto a ingresos, EBITDA ajustado, crecimiento de clientes e ingresos por cliente. La previsión de ingresos asume aproximadamente 37 millones de dólares procedentes de AccessOne y excluye las contribuciones de cualquier adquisición completada entre la publicación de los resultados y el 31 de enero de 2027.

La empresa advirtió que los ingresos por soluciones de red se han vuelto más difíciles de prever, en particular durante la segunda mitad del ejercicio fiscal. Phreesia no proporcionó una conciliación entre sus perspectivas de EBITDA ajustado y el beneficio neto según GAAP porque no realiza previsiones sobre ciertas partidas de conciliación, incluidos otros gastos e impuestos sobre la renta.

Visión de la directiva

El consejero delegado y cofundador, Chaim Indig, destacó la combinación de crecimiento de los ingresos, mayor rentabilidad y flujo de caja positivo recurrente. La dirección también identificó a AccessOne y ProviderConnect como posibles catalizadores del crecimiento futuro y señaló que sus inversiones en inteligencia artificial están empezando a repercutir en los productos y en la organización en general, aunque no cuantificó la contribución prevista de ProviderConnect o de la IA.

Riesgos que los inversores deben supervisar

• Visibilidad de las soluciones de red: Una mayor variabilidad al formular previsiones para este negocio, especialmente en la segunda mitad del año, podría afectar a la capacidad de Phreesia para alcanzar su rango de ingresos de todo el ejercicio.
• Integración de AccessOne y comparabilidad: Las perspectivas de ingresos para el ejercicio fiscal 2027 asumen aproximadamente 37 millones de dólares procedentes de AccessOne, mientras que la adquisición también hace que el crecimiento de las soluciones de pago sea menos comparable con el del año anterior.
• Ejecución de la reestructuración: Phreesia todavía prevé cargos adicionales en virtud de su plan de reestructuración de aproximadamente 10 millones de dólares. La empresa debe lograr el ahorro previsto manteniendo el rendimiento operativo tras eliminar unos 220 puestos de trabajo.
• Gastos por intereses y otros gastos: Unos mayores gastos por intereses y otros costes no operativos podrían seguir limitando la conversión del beneficio operativo en beneficio neto según GAAP.

Resumen

Los resultados de Phreesia correspondientes al segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 mostraron una mejora del apalancamiento operativo: las soluciones de pago y de red respaldaron el crecimiento de los ingresos, la reducción de los gastos operativos contribuyó a que el resultado operativo pasara a ser positivo y la generación de efectivo financió una reducción significativa del principal de la deuda. Los principales aspectos a vigilar son la variabilidad de las soluciones de red en el segundo semestre, la contribución e integración de AccessOne y si el ahorro derivado de la reestructuración puede sostener la rentabilidad sin debilitar el crecimiento.