Resultados de GitLab del 2T del año fiscal 2027: los ingresos aumentaron un 21 %, pero los márgenes se redujeron

GitLab (NASDAQ: GTLB) reportó ingresos en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 por 286,3 millones de dólares, un 21% más interanual, mientras que la pérdida diluida por acción según GAAP se amplió a 0,22 dólares desde los 0,06 dólares; el BPA diluido no GAAP se mantuvo en 0,24 dólares. El crecimiento de los ingresos generó un mayor beneficio bruto y un beneficio operativo no GAAP más elevado, pero los márgenes se estrecharon y el flujo de caja operativo trimestral pasó a ser negativo en medio de mayores costes y salidas de capital de trabajo.

Datos clave de resultados

El trimestre finalizado el 31 de julio de 2026 concluyó con un aumento de los ingresos de 50,3 millones de dólares respecto al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, el beneficio bruto GAAP creció solo unos 33,2 millones de dólares, mientras que los gastos operativos aumentaron aproximadamente 71,7 millones de dólares, lo que provocó una ampliación de la pérdida operativa.

El beneficio operativo no GAAP aumentó en 3,0 millones de dólares, pero su margen disminuyó dos puntos porcentuales. Esto indica que la presión sobre la rentabilidad se extendió más allá de la remuneración basada en acciones, la reestructuración y otros elementos excluidos de las medidas no GAAP de GitLab.

Rendimiento del negocio y de los clientes

Los ingresos por suscripción de las ofertas autogestionadas y SaaS alcanzaron los 258,3 millones de dólares, un aumento de aproximadamente el 21% desde los 212,7 millones de dólares. Los ingresos por licencias y otros servicios autogestionados aumentaron cerca de un 20% hasta los 27,9 millones de dólares, lo que significa que ambas categorías de ingresos crecieron a ritmos similares.

Las métricas de clientes mostraron un crecimiento más rápido entre las cuentas de mayor tamaño:

• Los clientes que generan más de 5.000 dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR) alcanzaron los 11.114, un 8% más.
• Los clientes que generan más de 100.000 dólares en ARR aumentaron un 17% hasta los 1.571.
• La tasa de retención neta basada en dólares fue del 117%, lo que indica que la cohorte de clientes del año anterior generó un 17% más de ARR tras tener en cuenta las expansiones, reducciones y cancelaciones.
• Las obligaciones de ejecución restantes (RPO) totales aumentaron un 16% hasta los 1.200 millones de dólares, mientras que las RPO actuales subieron un 20% hasta los 744,7 millones de dólares.
• GitLab informó de un crecimiento superior al 100% en las primeras órdenes (First Orders) y un crecimiento del ARR neto superior al 40%, aunque no reveló los valores absolutos subyacentes.

El incremento más rápido de clientes con más de 100.000 dólares de ARR sugiere que las implantaciones de mayor tamaño contribuyeron más a la expansión de la base de clientes que el grupo más amplio de clientes por encima de los 5.000 dólares.

El crecimiento de los ingresos no impidió la compresión de los márgenes y del flujo de caja

El coste de los ingresos aumentó a 45,6 millones de dólares desde los 28,5 millones de dólares, un incremento de aproximadamente el 60% que superó con creces el crecimiento de los ingresos. Como resultado, el margen bruto GAAP disminuyó del 88% al 84%, mientras que el margen bruto no GAAP cayó del 90% al 86%. El comunicado no identificó una causa específica única para este aumento del coste de los ingresos.

Los costes operativos también crecieron más rápido que las ventas. Los gastos de ventas y comercialización aumentaron aproximadamente un 23% hasta los 134,4 millones de dólares, la investigación y desarrollo se incrementó cerca de un 33% hasta los 95,0 millones de dólares y los gastos generales y administrativos aumentaron un 52% hasta los 68,2 millones de dólares. Los gastos operativos GAAP totales fueron de 297,6 millones de dólares, en comparación con los 225,8 millones de dólares del año anterior.

La compensación basada en acciones aumentó a 75,0 millones de dólares desde los 54,3 millones de dólares, mientras que GitLab registró 19,4 millones de dólares en gastos de reestructuración frente a ninguno en el trimestre del año anterior. Estos elementos explican gran parte de la brecha entre la pérdida operativa GAAP de 56,9 millones de dólares y el beneficio operativo no GAAP de 42,6 millones de dólares. Sin embargo, la disminución del margen operativo no GAAP demuestra que los gastos excluidos no fueron la única fuente de presión sobre los márgenes.

La conversión de caja también se debilitó. Los movimientos de las cuentas por cobrar consumieron 57,3 millones de dólares del flujo de caja operativo trimestral, frente a una contribución de 3,9 millones de dólares un año antes. Los cambios en los gastos devengados y otros pasivos corrientes también produjeron una salida de 21,4 millones de dólares. Estos movimientos del capital de trabajo contribuyeron a desplazar el flujo de caja operativo desde una entrada de 49,4 millones de dólares a una salida de 3,1 millones de dólares.

Balance de situación y asignación de capital

GitLab cerró el trimestre con 226,5 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y 1.030 millones de dólares en inversiones a corto plazo, lo que supone una liquidez combinada de aproximadamente 1.260 millones de dólares. Los activos corrientes fueron de 1.600 millones de dólares, en comparación con los pasivos corrientes de 662,3 millones de dólares.

La empresa recompró aproximadamente 3,5 millones de acciones durante el trimestre por 104,6 millones de dólares. Esto contribuyó a una salida neta de efectivo de financiación de 95,5 millones de dólares y ayudó a reducir el efectivo y equivalentes de efectivo en 108,9 millones de dólares durante el periodo de tres meses. GitLab no declaró que las recompras reflejaran la visión de que sus acciones estuvieran infravaloradas.

Previsiones de resultados

GitLab publicó estimaciones cuantitativas para el tercer trimestre y para todo el ejercicio fiscal 2027. Los rangos de ingresos y de beneficio operativo no GAAP para el tercer trimestre están por debajo de los resultados reales del segundo trimestre de 286,3 millones de dólares y 42,6 millones de dólares, respectivamente, lo que fija un rango financiero secuencial inferior. La fuente no proporcionó rangos de previsiones anteriores, por lo que no es posible realizar una comparación con las expectativas previas de la empresa.

Las previsiones de BPA asumen aproximadamente 172 millones de acciones diluidas promedio ponderadas tanto para el tercer trimestre como para todo el año fiscal.

Comentarios de la dirección

El consejero delegado, Bill Staples, destacó las reservas brutas récord y un crecimiento del ARR neto superior al 40%, argumentando que el aumento de la creación de software impulsada por la IA eleva la demanda de las capacidades de contexto de desarrollo, seguridad, gobernanza y control de GitLab. La directora financiera, Jessica Ross, señaló la aceleración secuencial en la retención neta basada en dólares y el incremento de la escalabilidad, aunque la comparación financiera interanual mostró márgenes GAAP y no GAAP más bajos.

GitLab también presentó su modelo comercial Flex, lanzó Secrets Manager como un complemento basado en el uso y puso GitLab Orbit en fase beta pública. Estas ofertas están destinadas a respaldar el desarrollo asistido por IA y una monetización adicional basada en el uso, pero la empresa no cuantificó su contribución a los ingresos trimestrales.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión sobre los márgenes: Tanto los márgenes brutos como los operativos GAAP y no GAAP disminuyeron debido a que el coste de los ingresos y los gastos operativos crecieron más rápido que las ventas.
• Volatilidad del flujo de caja: El flujo de caja operativo pasó a ser negativo debido a las salidas de capital de trabajo, en particular el uso de 57,3 millones de dólares en efectivo asociado a los movimientos de las cuentas por cobrar.
• Divergencia entre GAAP y no GAAP: La compensación basada en acciones y los gastos de reestructuración generaron una gran diferencia entre las pérdidas GAAP y el beneficio no GAAP. La compensación basada en acciones también aumentó de forma sustancial en términos interanuales.
• Ritmo de crecimiento a corto plazo: El rango de ingresos para el tercer trimestre de 281 millones a 283 millones de dólares está por debajo de los ingresos del segundo trimestre, mientras que el rango del resultado operativo no GAAP para el tercer trimestre también se sitúa por debajo del último resultado trimestral.
• Conversión de reservas en ingresos: Las reservas brutas, las primeras órdenes y el ARR neto crecieron rápidamente, pero el RPO total aumentó un 16%, por debajo del crecimiento de ingresos del 21% del trimestre. Los resultados futuros dependen de la expansión sostenida de los clientes y de la conversión de las obligaciones contratadas.

Resumen

GitLab mantuvo un crecimiento de ingresos del 21% y amplió su base de clientes de mayor tamaño, pero los costes de prestación más elevados, el crecimiento más rápido de los gastos operativos y la presión sobre el capital de trabajo redujeron el beneficio financiero. Los principales aspectos a vigilar son si los márgenes brutos y operativos se estabilizan, si el flujo de caja operativo se recupera y si los sólidos indicadores de reservas y ARR se traducen en un crecimiento sostenido de los ingresos bajo las previsiones de la empresa para el ejercicio fiscal 2027.