Resultados del 2T del año fiscal 2027 de Best Buy: El crecimiento de las ventas comparables respalda previsiones más elevadas

Best Buy (NYSE: BBY) informó de unos ingresos en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 de 9.779 millones de dólares durante las 13 semanas finalizadas el 1 de agosto de 2026, un aumento de aproximadamente el 3,6% frente a los 9.438 millones de dólares anteriores, mientras que el BPA diluido aumentó un 70% hasta los 1,48 dólares desde los 0,87 dólares. Las ventas comparables consolidadas crecieron un 4,1% y el BPA diluido ajustado subió un 15% hasta los 1,47 dólares. El crecimiento de las categorías en el mercado nacional y la mejora del margen bruto impulsaron el trimestre, aunque los ingresos internacionales cayeron y el aumento de los gastos nacionales supuso un contrapeso parcial.

Datos principales de resultados

La rentabilidad mejoró a un ritmo mayor que los ingresos: el margen bruto consolidado se amplió en 70 puntos básicos, mientras que el margen operativo ajustado aumentó 40 puntos básicos. El incremento mucho mayor del resultado operativo GAAP reflejó en parte la comparación con los 114 millones de dólares en cargos por reestructuración del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, frente a una reducción de 6 millones de dólares en los cargos por reestructuración de este trimestre.

El resultado operativo ajustado ofrece una visión más clara de la mejora subyacente al excluir la reestructuración y otros elementos específicos. Sobre esa base, los beneficios volvieron a crecer más rápido que los ingresos, pero el incremento fue considerablemente menor que el resultado GAAP.

Rendimiento del negocio y por segmentos

Los ingresos en el mercado nacional aumentaron un 4,3% hasta los 9.070 millones de dólares, debido principalmente a que las ventas comparables crecieron un 4,5%. Informática y telefonía móvil registraron un crecimiento comparable del 6,8%, la electrónica de consumo creció un 5,6% y los servicios aumentaron un 6,4%. Los electrodomésticos se mantuvieron prácticamente planos en el 0,2%, mientras que el entretenimiento cayó un 6,3%, incluida la debilidad en los videojuegos tradicionales.

La dirección señaló a la informática, el cine en casa y categorías emergentes como las gafas de IA y las cartas coleccionables como los principales motores ponderados del crecimiento. Las ventas comparables en línea en el mercado nacional aumentaron un 5,1%, alcanzando los 3.000 millones de dólares, lo que supuso el 33,1% de los ingresos nacionales frente al 32,8% del año anterior.

El rendimiento internacional evolucionó en sentido contrario. Los ingresos cayeron un 4,2% hasta los 709 millones de dólares, lo que refleja una caída del 1,8% en las ventas comparables y efectos desfavorables del tipo de cambio. El resultado operativo ajustado internacional disminuyó a 13 millones de dólares desde los 18 millones anteriores, y su margen se redujo del 2,4% al 1,8%.

El Marketplace y la publicidad elevan el margen, pero también añaden costes

El margen bruto en el mercado nacional aumentó al 24,0% desde el 23,4%. El crecimiento del Marketplace y de Best Buy Ads contribuyó a la expansión, al igual que aproximadamente 34 millones de dólares en reembolsos de aranceles de la IEEPA, mientras que las menores tasas de margen de producto actuaron como contrapeso.

Dichas iniciativas también supusieron un aumento de los gastos. Los gastos SG&A ajustados nacionales aumentaron a 1.776 millones de dólares desde 1.682 millones, y el ratio de gastos subió del 19,3% al 19,6%. Best Buy atribuyó esto a mayores compensaciones, incluidas las retribuciones por incentivos, un mayor gasto en Marketplace y Best Buy Ads y mayores costes publicitarios, compensados en parte por un menor gasto en Best Buy Health.

El resultado neto siguió siendo positivo: el resultado operativo ajustado nacional aumentó a 404 millones de dólares desde 351 millones, y el margen operativo ajustado se amplió del 4,0% al 4,5%. Por lo tanto, el trimestre demostró que las iniciativas de mayor margen y los reembolsos arancelarios superaron tanto los menores márgenes de producto como las inversiones operativas asociadas.

Flujo de caja y balance

Las cifras de flujo de caja se facilitaron para los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2027 en lugar de solo para el trimestre. El flujo de caja operativo aumentó a 1.296 millones de dólares desde 783 millones. Tras unos gastos de capital de 344 millones de dólares, el flujo de caja libre aproximado del primer semestre fue de 952 millones de dólares, en comparación con los cerca de 442 millones del año anterior.

Los movimientos en el capital de trabajo fueron considerables. El inventario consumió 1.079 millones de dólares en efectivo durante el primer semestre, frente a los 717 millones del periodo anterior, mientras que las cuentas por pagar aportaron 1.259 millones de dólares en comparación con los 693 millones previos. El inventario de mercancías se situó en 6.296 millones de dólares a 1 de agosto, por encima de los 5.816 millones del año anterior.

El efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron a 2.255 millones de dólares desde 1.456 millones, mientras que la deuda a largo plazo se mantuvo casi sin cambios en 1.158 millones de dólares. Durante el segundo trimestre, Best Buy devolvió 239 millones de dólares a los accionistas mediante 203 millones de dólares en dividendos y 36 millones de dólares en recompras de acciones.

Previsiones de resultados

Best Buy elevó sus cuatro objetivos operativos principales para el ejercicio fiscal 2027, alegando el rendimiento del primer semestre y el impulso positivo al inicio de la segunda mitad del año. La revisión más acusada fue la de la previsión de ventas comparables, cuyo nuevo rango se sitúa íntegramente por encima del límite superior del pronóstico anterior.

Para el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2027, Best Buy prevé un crecimiento de las ventas comparables de entre el 1,0% y el 3,0% y un margen operativo ajustado de entre el 4,1% y el 4,2%. Las cifras ajustadas proyectadas son medidas no GAAP, y la empresa no proporcionó conciliaciones GAAP porque afirmó que el momento y el efecto de los posibles ajustes no podían predecirse sin un esfuerzo no razonable.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Presión subyacente en el margen de producto: El margen bruto total mejoró, pero los menores márgenes de producto siguieron siendo un obstáculo. El Marketplace, los ingresos publicitarios y los reembolsos arancelarios deben continuar compensando esa presión para mantener los márgenes.
• Mayores gastos operativos: Las retribuciones, la publicidad y el gasto en Marketplace y Best Buy Ads impulsaron al alza el ratio SG&A ajustado nacional a pesar del crecimiento de los ingresos.
• Debilidad internacional: Los ingresos internacionales, las ventas comparables, el resultado operativo ajustado y el margen operativo cayeron, y los tipos de cambio añadieron más presión.
• Requisitos de inventario y capital de trabajo: El inventario aumentó año tras año y consumió más efectivo durante el primer semestre, aunque el aumento de las cuentas por pagar y los beneficios respaldaron el flujo de caja operativo general.
• Demanda desigual por categorías: El crecimiento en informática, cine en casa y productos emergentes contrastó con la caída de las ventas de entretenimiento y la debilidad en los videojuegos tradicionales.

Resumen

Los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 de Best Buy combinaron el crecimiento de las ventas comparables nacionales con la mejora del margen bruto y del margen operativo ajustado. La informática, la electrónica de consumo, los servicios, Marketplace y Best Buy Ads respaldaron el rendimiento, mientras que los reembolsos arancelarios proporcionaron un beneficio adicional al margen; la debilidad internacional, los menores márgenes de producto y los mayores gastos limitaron parte de esa mejora. Las previsiones al alza para el ejercicio fiscal 2027 desplazan la atención hacia si la demanda nacional y las iniciativas de mayor margen pueden mantener el crecimiento mientras la empresa gestiona los costes, el inventario y la mayor debilidad de las operaciones internacionales.