Murphy Oil, 2T fiscal 2026: ingresos +36% y BPA de $1,59

Murphy Oil (NYSE: MUR) reportó ingresos de producción de $926,3 millones en el segundo trimestre fiscal de 2026, un aumento de aproximadamente 36% frente a los $683,1 millones de un año antes, mientras que el BPA diluido aumentó a $1,59 desde $0,16. El beneficio neto atribuible a Murphy ascendió a $232,2 millones desde $22,3 millones, y la dirección citó precios de las materias primas más sólidos y un desempeño operativo que continuó siendo superior. La producción de 168.995 BOEPD alcanzó el extremo superior de las previsiones, mientras que el efectivo neto generado por operaciones continuadas aumentó a $655,9 millones.

Resultados financieros principales

El crecimiento de los ingresos, combinado con menores costos operativos, generó un aumento mucho mayor del beneficio operativo. El gasto operativo de arrendamientos disminuyó en un tercio, hasta $143,7 millones, lo que contribuyó a que los costos y gastos totales bajaran a $573,6 millones desde $603,4 millones, aun cuando el gasto de exploración aumentó.

La mejora también se reflejó en los resultados no GAAP. El beneficio neto ajustado de operaciones continuadas atribuible a Murphy alcanzó $225,8 millones, y el BPA diluido ajustado aumentó a $1,55.

El EBITDA ajustado atribuible a Murphy fue de $592,7 millones, mientras que el EBITDAX ajustado fue de $632,0 millones. Ambos son indicadores no GAAP.

Los estados financieros consolidados conforme a GAAP incluyen la participación no controladora del 20% en MP Gulf of Mexico, incluida su parte de los ingresos, gastos y flujos de caja. El beneficio neto y las métricas ajustadas etiquetadas como «atribuibles a Murphy» excluyen esa participación no controladora, mientras que los indicadores operativos generalmente la excluyen, salvo indicación contraria.

Desempeño del negocio y de la producción

La producción total fue de aproximadamente 169.000 BOEPD, incluidos 85.265 barriles de petróleo diarios. La dirección indicó que la producción alcanzó el extremo superior de las previsiones trimestrales principalmente debido al continuo y sólido desempeño de los pozos de Tupper Montney.

Las operaciones terrestres produjeron aproximadamente 103.800 BOEPD, de los cuales el 38% correspondió a líquidos. La producción offshore, excluida la participación no controladora, fue de aproximadamente 65.000 BOEPD, de los cuales el 88% correspondió a líquidos.

Murphy puso en producción seis pozos de Eagle Ford y cuatro pozos de Kaybob Duvernay durante el trimestre. Un emplazamiento de ocho pozos de Tupper Montney, ocho pozos operados de Eagle Ford y seis pozos no operados de Eagle Ford entraron en producción después del cierre del trimestre.

En las operaciones offshore, Murphy completó la perforación e inició los trabajos de terminación del pozo de desarrollo Chinook #8 en el Golfo de América. Se espera que el pozo inicie la producción en el cuarto trimestre de 2026, con una tasa inicial bruta de aproximadamente 15 MBOEPD.

El proyecto Lac Da Vang en Vietnam sigue programado para su primera producción de petróleo en el cuarto trimestre de 2026, tras la instalación del oleoducto, la puesta en marcha de su buque flotante de almacenamiento y descarga, y la posterior instalación de las estructuras superiores. En Côte d’Ivoire, el descubrimiento Bubale-1X encontró 100 pies de espesor neto productivo en dos yacimientos, y Murphy inició posteriormente la perforación del pozo de evaluación Bubale West-1X.

Los resultados de exploración no fueron uniformemente positivos. El programa de evaluación de Hai Su Vang concluyó con la contabilización del pozo Hai Su Vang-4X como pozo seco, aunque la dirección describió la oportunidad más amplia como una transición desde la evaluación hacia la planificación del desarrollo.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El efectivo neto generado por operaciones continuadas fue de $655,9 millones, incluido un beneficio de $67,5 millones derivado de variaciones en el capital de trabajo no monetario. El flujo de caja operativo, excluidos los ajustes de capital de trabajo, fue de $588,4 millones. Tras $476,0 millones en gastos de capital, Murphy generó $110,0 millones de flujo de caja libre no GAAP.

El efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron $105,1 millones durante el trimestre, hasta $483,9 millones. Al 30 de junio, Murphy reportó aproximadamente $2,48 mil millones de liquidez, compuestos por una línea de crédito sénior no garantizada de $2,00 mil millones sin utilizar y aproximadamente $480 millones de efectivo, incluida la participación no controladora.

La deuda total fue de $1,55 mil millones, compuesta por pagarés a largo plazo de tasa fija con un vencimiento medio ponderado de 8,7 años y un cupón medio ponderado de 6,3%. Murphy pagó aproximadamente $50 millones en dividendos trimestrales, pero no recompró acciones. Le quedaban $550 millones disponibles bajo su autorización de recompra.

Previsiones para 2026

Después del trimestre, Murphy amplió su programa anual de capital para avanzar oportunidades de evaluación y desarrollo. El punto medio aumentó en $300 millones, de $1,25 mil millones a $1,55 mil millones, un incremento de aproximadamente 24%.

La compañía también espera que la producción del tercer trimestre fiscal de 2026 supere el nivel del segundo trimestre fiscal de 2026 en el punto medio de su rango. El gasto de exploración sigue siendo un componente importante de las perspectivas, ya que las previsiones para el tercer trimestre fiscal de 2026 incluyen $100 millones de gasto supuesto por pozos secos.

Las previsiones excluyen la participación no controladora. El gasto de exploración para todo 2026 incluye $80 millones de gasto por pozos secos registrados en la primera mitad del año y $100 millones de gasto supuesto por pozos secos para la segunda mitad.

Perspectiva de la dirección

El presidente y CEO Eric M. Hambly destacó las crecientes opciones de exploración y desarrollo de la compañía. La dirección considera el descubrimiento Bubale, la planificación del desarrollo de Hai Su Vang y el próximo inicio de producción de Lac Da Vang como vías separadas para el crecimiento de la cartera a largo plazo, con la intención de priorizar el capital entre las oportunidades de mayor valor.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos proporcionados sobre operaciones de miembros internos enumeran dos ventas directas de acciones realizadas por directivos de la compañía en marzo de 2026, con un valor divulgado combinado de aproximadamente $1,90 millones. Estas operaciones se presentan según lo reportado y, por sí solas, no determinan la opinión de los miembros internos sobre las perspectivas de Murphy.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Sensibilidad a los precios de las materias primas: La dirección identificó los precios más sólidos de las materias primas como una razón principal del aumento de las ganancias. Por tanto, menores precios realizados podrían presionar los ingresos, el beneficio y el flujo de caja operativo.
• Mayores necesidades de capital: El punto medio del gasto de capital anual aumentó en $300 millones. Una inversión más elevada puede reducir el flujo de caja libre si la generación de caja operativa no mantiene el ritmo.
• Volatilidad de la exploración: El gasto de exploración aumentó a $39,3 millones desde $10,4 millones, y el pozo Hai Su Vang-4X fue contabilizado como pozo seco. Las previsiones para el tercer trimestre fiscal de 2026 incluyen otros $100 millones de gasto supuesto por pozos secos.
• Ejecución y calendario de los proyectos: Se espera que Chinook #8 y Lac Da Vang contribuyan en el cuarto trimestre de 2026. Los retrasos o un desempeño inferior al previsto podrían afectar la producción futura y los retornos generados por el programa de capital más amplio.

Resumen

Los resultados de Murphy Oil del segundo trimestre fiscal de 2026 reflejaron precios más altos de las materias primas, un menor gasto operativo de arrendamientos y una producción situada en el extremo superior de las previsiones, lo que produjo aumentos sustanciales de las ganancias y del flujo de caja operativo. La siguiente fase se centra en convertir ese desempeño en producción futura mediante un programa de capital más amplio, con Lac Da Vang, Chinook #8 y la evaluación de Bubale entre los principales hitos operativos. Los inversores tendrán que sopesar esas oportunidades frente a un mayor gasto y el riesgo de exploración continuo.