Fluence Energy Q3 fiscal 2026: ingresos +7,9%, márgenes caen

Fluence Energy (Nasdaq: FLNC) informó ingresos de 649,8 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de 2026, un aumento de aproximadamente el 7,9% frente a los 602,5 millones de dólares de un año antes, mientras que el BPA diluido pasó de un beneficio de 0,01 dólares a una pérdida de 0,24 dólares. Los mayores volúmenes de cumplimiento de pedidos de almacenamiento de energía respaldaron los ingresos, pero los retrasos de producción, los costes de despliegue de nuevas plataformas y un gasto inicial de suministro de baterías provocaron una fuerte caída de los márgenes y llevaron a una reducción de las previsiones para el ejercicio completo.

Datos financieros principales

Los ingresos aumentaron principalmente debido a mayores volúmenes de cumplimiento de pedidos de soluciones de almacenamiento de energía. Sin embargo, Fluence señaló que los retrasos de producción en nuevas instalaciones de fabricación por contrato mantuvieron los ingresos por debajo de sus propias expectativas.

La rentabilidad evolucionó en sentido contrario: el beneficio bruto GAAP cayó un 62,7%, y tanto el beneficio neto como el EBITDA ajustado pasaron a registrar pérdidas. La empresa atribuyó la contracción del margen bruto ajustado a ingresos retrasados, costes iniciales de nuevas plataformas de productos y un coste inicial relacionado con un acuerdo internacional previsto de suministro de celdas de batería a largo plazo.

El margen bruto ajustado y el EBITDA ajustado son medidas no GAAP. El beneficio neto se refiere al beneficio o pérdida neta consolidada, mientras que el BPA diluido es atribuible a las acciones ordinarias de Clase A.

Desempeño empresarial y operativo

La captación trimestral de pedidos superó los 1.440 millones de dólares, casi tres veces los 508,8 millones de dólares registrados un año antes. La cartera de pedidos en valor alcanzó un récord de la empresa de aproximadamente 6.400 millones de dólares al 30 de junio de 2026, lo que indica que la demanda se mantuvo más fuerte de lo que sugerían los ingresos y la rentabilidad del trimestre.

El crecimiento de los pedidos se concentró en Productos y Soluciones de Almacenamiento de Energía. El volumen contratado en esa categoría aumentó a 2,6 GW desde 0,7 GW, un incremento del 271%. En contraste, la captación de pedidos de Servicios descendió a 0,3 GW desde 1,4 GW, mientras que la captación de pedidos Digital cayó a 0,6 GW desde 0,9 GW.

La cartera contratada de Productos y Soluciones de Almacenamiento de Energía alcanzó 12,6 GW, un 38% más que el 30 de septiembre de 2025. La cartera de Servicios aumentó un 13% hasta 7,9 GW, y la cartera Digital subió un 15% hasta 13,9 GW durante el mismo período.

Fluence también informó de aproximadamente 850 millones de dólares de negocio de centros de datos asegurado hasta julio. Ese importe incluyó su primer gran pedido detrás del contador, firmado durante el tercer trimestre, y aproximadamente 550 millones de dólares en adjudicaciones de hiperescaladores recibidas en julio, después del cierre del trimestre.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

La caída del beneficio bruto fue el principal factor detrás de la pérdida trimestral. Los gastos de ventas y marketing aumentaron a 25,3 millones de dólares desde 19,8 millones de dólares, y los gastos generales y administrativos subieron a 37,7 millones de dólares desde 35,6 millones de dólares, lo que se sumó a la presión derivada del menor beneficio bruto.

Las cifras de flujo de caja se proporcionaron para un período de nueve meses, en lugar de trimestralmente. Durante los nueve meses finalizados el 30 de junio, la salida de caja operativa mejoró a 366,5 millones de dólares desde 411,3 millones de dólares, mientras que la salida de caja libre no GAAP se redujo a 299,0 millones de dólares desde 421,3 millones de dólares. Pese a esas mejoras, el consumo de efectivo siguió siendo considerable.

La inversión en capital circulante fue un factor importante. Los inventarios aumentaron a 783,0 millones de dólares al 30 de junio desde 455,0 millones de dólares al 30 de septiembre de 2025, mientras que los anticipos a proveedores subieron a 226,4 millones de dólares desde 126,8 millones de dólares. Los mayores ingresos diferidos, que aumentaron a 956,5 millones de dólares desde 640,5 millones de dólares, proporcionaron una compensación parcial en el flujo de caja operativo.

Fluence cerró el trimestre con aproximadamente 365,0 millones de dólares de efectivo total, incluido efectivo restringido, y 863,0 millones de dólares de liquidez total. El efectivo y equivalentes de efectivo por sí solos ascendieron a 339,3 millones de dólares, frente a 690,8 millones de dólares al inicio del ejercicio fiscal.

Los retrasos de fabricación separaron la demanda de los resultados reportados

La cuestión central del trimestre no fue la falta de pedidos, sino la capacidad de la empresa para convertir la demanda en entregas completadas. Los problemas de producción en una nueva instalación internacional de fabricación por contrato, junto con retrasos de construcción y puesta en marcha en una nueva instalación en Estados Unidos, trasladaron aproximadamente 400 millones de dólares en entregas de proyectos al ejercicio fiscal de 2027.

Fluence indicó que los ingresos retrasados permanecen en la cartera de pedidos, pero el cambio de calendario redujo los ingresos y el EBITDA ajustado del ejercicio fiscal de 2026. Al mismo tiempo, la empresa incurrió en costes iniciales para nuevas plataformas de productos y en aproximadamente 15 millones de dólares de gasto inicial asociado al acuerdo previsto de suministro internacional de baterías. Como resultado, la cartera récord no se tradujo en una expansión de márgenes a corto plazo ni en un EBITDA ajustado positivo.

Previsiones para el ejercicio fiscal de 2026

Fluence redujo sus perspectivas de ingresos y EBITDA ajustado para reflejar las entregas de proyectos retrasadas y el coste de suministro de baterías. El punto medio de ingresos cayó en 400 millones de dólares, mientras que el punto medio de EBITDA ajustado descendió en 60 millones de dólares y pasó de un beneficio a una pérdida.

Las previsiones revisadas parten del supuesto de que los proyectos retrasados pasarán al ejercicio fiscal de 2027 en lugar de desaparecer, lo que hace que el calendario y la ejecución de la puesta en marcha de la fabricación sean factores importantes para ambos ejercicios fiscales.

Perspectiva de la dirección

El CEO Julian Nebreda afirmó que la demanda de clientes continuó fortaleciéndose entre empresas de servicios públicos, desarrolladores y centros de datos. Reconoció que la producción seguía por detrás de las expectativas de la empresa, pero señaló que Fluence había tomado medidas destinadas a alcanzar los niveles de producción previstos al inicio del ejercicio fiscal de 2027.

El CFO Ahmed Pasha indicó que los ingresos asociados a los proyectos estadounidenses retrasados permanecían en la cartera de pedidos y se esperaba que se reconocieran en el ejercicio fiscal de 2027. También destacó la liquidez de la empresa al cierre del trimestre como una fuente de flexibilidad a medida que aumenta el volumen de pedidos.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos suministrados sobre operaciones de miembros internos informan de 10.205.394 acciones compradas en siete transacciones y de 23.078.948 acciones vendidas en siete transacciones durante los últimos seis meses. Esto produjo ventas netas reportadas de 12.873.554 acciones, y el conjunto de datos sitúa el porcentaje de acciones netas compradas o vendidas en -40,10%.

De las 10 entradas reportadas más recientes, ocho incluían un tipo de transacción definido y un valor informado. La fuente enumera dos entradas de venta separadas e idénticas para John Zahurancik.

Dos entradas adicionales —una para Peter Bennett el 17 de julio y otra para AES Corp. el 15 de mayo— no incluían un tipo de transacción ni un valor en los datos suministrados y, por tanto, se excluyen de la tabla. Estas transacciones no permiten, por sí solas, establecer la opinión de los miembros internos sobre las perspectivas de Fluence.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Puesta en marcha de fabricación y calendario de entregas: Los problemas en las nuevas instalaciones de fabricación internacional y estadounidense ya han trasladado aproximadamente 400 millones de dólares en entregas. Retrasos adicionales podrían afectar aún más al reconocimiento de ingresos y a los costes.
• Presión sobre los márgenes: Los ingresos retrasados, los gastos de despliegue de nuevos productos y el coste del acuerdo de suministro de baterías redujeron el margen bruto y el EBITDA ajustado. No se cuantificó el calendario de normalización.
• Uso de efectivo y capital circulante: El flujo de caja operativo y el flujo de caja libre de nueve meses siguieron siendo negativos, mientras que los inventarios y los anticipos a proveedores aumentaron considerablemente desde el inicio del ejercicio fiscal.
• Conversión de la cartera de pedidos: La cartera récord proporciona visibilidad sobre los ingresos, pero los contratos pueden retrasarse o cancelarse, y la cartera no garantiza el calendario ni la rentabilidad de los ingresos futuros.
• Mezcla desigual de pedidos: La captación de pedidos de almacenamiento de energía aumentó con fuerza, pero los volúmenes contratados trimestrales de Servicios y Digital disminuyeron, dejando el impulso de los pedidos concentrado en una categoría.

Conclusión

El tercer trimestre fiscal de Fluence mostró una clara división entre demanda y ejecución: los ingresos y los pedidos de almacenamiento aumentaron, pero los retrasos de fabricación y los costes iniciales redujeron considerablemente los márgenes y llevaron los resultados a una pérdida. La cartera récord y las adjudicaciones de centros de datos respaldan la visibilidad de ingresos futuros, mientras que las principales cuestiones a corto plazo son si la producción alcanza los niveles previstos, si los proyectos retrasados se convierten en ingresos del ejercicio fiscal de 2027 y si el uso de efectivo para capital circulante comienza a moderarse.