Spire Q3 fiscal 2026: ingresos +19,2% y mayor pérdida continuada

Spire (NYSE: SR) informó ingresos operativos de 420,2 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de 2026, un aumento del 19,2% frente a 352,5 millones de dólares, mientras que el BPA diluido de operaciones continuadas fue de (0,72) dólares, frente a (0,29) dólares un año antes. Los resultados de Gas Utility mejoraron con el respaldo de las nuevas tarifas y un mayor consumo en Alabama, pero los mayores costes corporativos, financieros y relacionados con adquisiciones lastraron las operaciones continuadas consolidadas.

Datos clave de resultados

Los ingresos aumentaron en 67,7 millones de dólares, pero los gastos operativos subieron en 66,4 millones de dólares. Como resultado, los ingresos operativos solo aumentaron un 5,9% y el margen operativo descendió a aproximadamente el 5,6%, desde el 6,3%.

La pérdida ajustada de operaciones continuadas se amplió en 2,4 millones de dólares, aunque la pérdida ajustada por acción se redujo en 0,03 dólares. El número de acciones diluidas se mantuvo sin cambios en 59,1 millones, mientras que las provisiones para dividendos preferentes cayeron a cero desde 3,7 millones de dólares, lo que contribuye a explicar la comparación más favorable por acción.

Los resultados ajustados son métricas non-GAAP y excluyen los efectos de adquisiciones, desinversiones y reestructuraciones, deterioros y ciertas otras partidas inusuales.

Desempeño del negocio y los segmentos

El segmento Gas Utility registró una pérdida ajustada de 3,2 millones de dólares, una mejora de 6,8 millones de dólares frente a la pérdida de 10,0 millones de dólares del año anterior. La dirección atribuyó la mejora a las nuevas tarifas de Spire Missouri, vigentes desde octubre de 2025, a mayores ingresos por el recargo de reemplazo del sistema de infraestructura de Missouri y a las tarifas de Spire Alabama bajo el mecanismo RSE, que entró en vigor en diciembre de 2025.

Los resultados de las empresas de servicios públicos también se beneficiaron de un mayor consumo en Alabama tras la mitigación meteorológica, un desempeño favorable del Cost Control Mechanism y ventas fuera del sistema en Missouri y Alabama. La dirección indicó que el margen de contribución aumentó en 30,6 millones de dólares según su base de comparación de servicios públicos.

Estos beneficios fueron absorbidos parcialmente por mayores costes. La depreciación de las empresas de servicios públicos aumentó en 11,8 millones de dólares debido a la inversión de capital y a los calendarios de depreciación actualizados de Missouri, mientras que los impuestos distintos de los impuestos sobre la renta crecieron en 4,0 millones de dólares. Los gastos por intereses de las empresas de servicios públicos aumentaron en 2,4 millones de dólares debido a mayores saldos de deuda a largo plazo, parcialmente compensados por menores tasas de interés.

La categoría Other evolucionó en la dirección opuesta. Su pérdida ajustada se amplió a 12,5 millones de dólares desde 3,3 millones de dólares, principalmente por mayores costes corporativos y gastos por intereses. Ese deterioro de 9,2 millones de dólares compensó con creces la mejora de los resultados de Gas Utility, dejando la pérdida ajustada consolidada ligeramente peor en términos monetarios.

Las ganancias por desinversiones impulsaron el beneficio neto total pese a la pérdida continuada

Spire completó las desinversiones de Spire Marketing y Spire Storage durante el trimestre. Las operaciones discontinuadas generaron un beneficio neto de 253,8 millones de dólares, incluida una ganancia después de impuestos de 254,6 millones de dólares por la venta. Esta ganancia permitió a Spire informar un beneficio neto total de 211,2 millones de dólares, aunque las operaciones continuadas registraron una pérdida de 42,6 millones de dólares.

La diferencia entre la pérdida continuada conforme a GAAP y la pérdida ajustada también reflejó 36,0 millones de dólares en costes antes de impuestos de adquisición, transición y financiación relacionados con la transacción de Piedmont Tennessee, además de un deterioro de 1,5 millones de dólares. El ajuste relacionado por impuesto sobre la renta fue de 10,6 millones de dólares.

Flujo de caja y balance

Las cifras de flujo de caja se proporcionaron para los primeros nueve meses del ejercicio fiscal de 2026, en lugar de solo para el tercer trimestre. El flujo de caja operativo aumentó a 613,6 millones de dólares desde 582,9 millones de dólares, mientras que los gastos de capital descendieron a 608,4 millones de dólares desde 699,7 millones de dólares. Por lo tanto, el flujo de caja operativo cubrió aproximadamente el gasto de capital durante el período de nueve meses.

Las transacciones de cartera requirieron una financiación sustancial. Spire desembolsó 2,50 mil millones de dólares en adquisiciones de negocios y recibió 819,9 millones de dólares por ventas de operaciones discontinuadas. Las actividades de financiación aportaron 1,67 mil millones de dólares de efectivo neto, incluidos 2,49 mil millones de dólares procedentes de emisiones de deuda a largo plazo.

Al 30 de junio de 2026, el efectivo y equivalentes de efectivo ascendían a 20,7 millones de dólares. La deuda a largo plazo se situó en 5,76 mil millones de dólares, frente a 3,37 mil millones de dólares al 30 de septiembre de 2025. El mayor saldo de deuda y los costes por intereses asociados serán importantes al evaluar con qué rapidez los beneficios de la cartera centrada en servicios públicos se traducen en resultados continuados.

Previsiones de resultados

Spire reafirmó sus rangos de BPA ajustado para los ejercicios fiscales de 2026 y 2027, así como su objetivo de crecimiento a largo plazo. Las perspectivas para el ejercicio fiscal de 2026 reflejan las operaciones continuadas y excluyen Spire Tennessee, mientras que el rango para el ejercicio fiscal de 2027 incluye un año completo de resultados de ese negocio.

Spire espera gastos de capital para las operaciones continuadas de 797 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2026. Su plan a más largo plazo contempla 11,2 mil millones de dólares de inversión de capital hasta el ejercicio fiscal de 2035. La compañía declaró que su objetivo de crecimiento del 5%–7% utiliza como base el punto medio de 5,75 dólares de las previsiones originales de BPA ajustado para el ejercicio fiscal de 2027.

Operaciones recientes de miembros internos

Los datos proporcionados sobre miembros internos muestran la compra de 16.120 acciones en 11 transacciones y la venta de 3.822 acciones en una transacción durante los últimos seis meses, lo que supone compras netas de 12.298 acciones. Los diez registros más recientes proporcionados incluyen tres compras en mercado abierto por parte del director Paul D. Koonce, una venta por parte del Chief Technology Officer Ryan L. Hyman y seis adjudicaciones de acciones a directores.

Las adjudicaciones de acciones son concesiones relacionadas con la compensación y deben distinguirse de las compras en mercado abierto. Las transacciones comunicadas no establecen por sí solas la opinión de los miembros internos sobre las perspectivas de Spire.

Riesgos que los inversores deben vigilar

• Costes de financiación y apalancamiento: El gasto neto trimestral por intereses aumentó a 85,6 millones de dólares desde 47,9 millones de dólares, mientras que la deuda a largo plazo creció sustancialmente frente al nivel de cierre del ejercicio fiscal de 2025. Una presión financiera continuada podría limitar el beneficio para los resultados derivado del crecimiento de las empresas de servicios públicos.
• Ejecución de la transacción e integración: El trimestre incluyó 36,0 millones de dólares en costes relacionados con adquisiciones, y las previsiones para el ejercicio fiscal de 2027 suponen un año completo de contribuciones de Spire Tennessee. Los costes o retrasos asociados con la cartera reconfigurada podrían afectar la trayectoria de los resultados.
• Recuperación de costes y márgenes de servicios públicos: Las nuevas tarifas respaldaron el margen de contribución, pero también aumentaron la depreciación, los impuestos sobre la propiedad y los gastos por intereses. La rentabilidad futura depende de que los mecanismos tarifarios y el desempeño operativo sigan el ritmo del coste de la inversión en infraestructura.
• Dependencia de beneficios operativos: Los resultados de Gas Utility se beneficiaron del consumo en Alabama, un desempeño favorable del CCM y las ventas fuera del sistema. Los cambios en estos factores podrían reducir la mejora interanual del segmento.

Resumen

Los ingresos del tercer trimestre fiscal de Spire y el desempeño de Gas Utility mejoraron, respaldados por nuevas tarifas, ingresos relacionados con infraestructura y factores operativos favorables de las empresas de servicios públicos. Sin embargo, los mayores costes corporativos y de financiación, junto con cargos relacionados con adquisiciones, ampliaron la pérdida conforme a GAAP de las operaciones continuadas. Las ganancias por desinversiones impulsaron el beneficio neto total, por lo que los resultados continuados, los costes vinculados a la deuda, la contribución de Spire Tennessee y la ejecución del plan de capital serán los principales elementos a vigilar tras el trimestre.