Kyndryl Q1 fiscal 2027: pérdidas y margen EBITDA ajustado a la baja

Kyndryl (NYSE: KD) reportó ingresos de 3.618 millones de dólares en el primer trimestre fiscal de 2027, un 3% menos interanual, mientras que el BPA diluido pasó de un beneficio de 0,23 dólares un año antes a una pérdida de 0,25 dólares. La compañía registró una pérdida neta de 55 millones de dólares, ya que los cargos de 152 millones de dólares por reequilibrio de plantilla afectaron negativamente tanto a los resultados GAAP como a los ajustados. El crecimiento de Kyndryl Consult, de los ingresos relacionados con hiperescaladores y de las firmas trimestrales de contratos no compensó la presión más amplia sobre los ingresos y los márgenes.

Resultados financieros clave

El modesto descenso de los ingresos estuvo acompañado por un deterioro mucho mayor de la rentabilidad. El aumento interanual de 127 millones de dólares en los cargos por reequilibrio de plantilla representó una parte sustancial de la caída de 161 millones de dólares en los resultados antes de impuestos según GAAP, aunque no explicó la totalidad del cambio.

Es importante destacar que Kyndryl incluye estos cargos de reequilibrio en sus resultados ajustados. Por tanto, el beneficio antes de impuestos ajustado también pasó a pérdida, mientras que el EBITDA ajustado cayó aproximadamente un 21% y su margen se contrajo 310 puntos básicos.

Desempeño del negocio y los segmentos

Estados Unidos fue el único segmento geográfico que reportó crecimiento de ingresos, mientras que Principal Markets y Strategic Markets retrocedieron tanto en términos reportados como a tipo de cambio constante. El descenso reportado del 8% en Japón contrastó con un crecimiento del 2% a tipo de cambio constante, lo que indica que los movimientos de divisas fueron la principal razón de su contracción reportada.

Strategic Markets registró la mayor caída del EBITDA, de 101 millones de dólares, mientras que Principal Markets descendió 46 millones de dólares. Estados Unidos compensó parcialmente estas presiones con una mejora de 24 millones de dólares.

Las ofertas de mayor crecimiento de Kyndryl siguieron expandiéndose. Los ingresos de Kyndryl Consult aumentaron un 10% en el trimestre, mientras que los ingresos relacionados con hiperescaladores crecieron un 34%, hasta más de 530 millones de dólares. El ritmo anualizado de los ingresos relacionados con hiperescaladores superó los 2.100 millones de dólares, pero esta cifra simplemente multiplica por cuatro los ingresos trimestrales y no constituye una previsión.

Las firmas de contratos del primer trimestre aumentaron aproximadamente un 22%, hasta 3.900 millones de dólares desde 3.200 millones de dólares, respaldadas por el segmento de Estados Unidos. Sin embargo, las firmas de contratos de los últimos 12 meses descendieron aproximadamente un 22%, hasta 14.200 millones de dólares desde 18.300 millones de dólares. La compañía firmó 10 contratos por valor de más de 50 millones de dólares cada uno durante el trimestre y 40 en los últimos 12 meses.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El uso de efectivo operativo aumentó principalmente debido a la evolución temporal del capital de trabajo, incluidos mayores pagos de software y menor facturación y cobros. Los menores pagos de compensación por incentivos proporcionaron una compensación parcial. Las inversiones netas de capital fueron de 91 millones de dólares, lo que llevó el flujo de caja libre a un valor negativo de 401 millones de dólares.

El efectivo y equivalentes disminuyeron en 519 millones de dólares durante el trimestre, de 2.623 millones de dólares al 31 de marzo a 2.104 millones de dólares al 30 de junio. La deuda se mantuvo prácticamente sin cambios en 4.070 millones de dólares, frente a 4.089 millones de dólares al cierre de marzo.

Kyndryl también destinó 64 millones de dólares a recomprar 5 millones de acciones durante el trimestre. Desde que se autorizó el programa de recompra en noviembre de 2024, la compañía ha recomprado 19,3 millones de acciones por 462 millones de dólares, equivalentes al 8% de las acciones en circulación.

Los costes de reestructuración preceden a los ahorros previstos para el ejercicio fiscal 2028

Kyndryl incurrió en 152 millones de dólares de cargos por reequilibrio de plantilla en el primer trimestre y sigue esperando aproximadamente 200 millones de dólares para el ejercicio fiscal completo. Esto significa que aproximadamente tres cuartas partes de los cargos anuales previstos se reconocieron en el primer trimestre.

Una vez completadas las medidas, la dirección espera ahorros anualizados en gastos operativos de aproximadamente 400 millones a 500 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2028. Se trata de ahorros objetivo a ritmo de ejecución, en lugar de ahorros ya reflejados en el trimestre actual, por lo que la ejecución y el calendario siguen siendo importantes para el impacto futuro en los márgenes.

Previsiones para el ejercicio fiscal 2027

Kyndryl reiteró sus perspectivas para el ejercicio fiscal 2027 sin modificar ninguno de sus tres objetivos cuantitativos. Su definición de beneficio antes de impuestos ajustado continúa incluyendo los cargos por reequilibrio de plantilla.

Los resultados del primer trimestre dejan pendiente una mejora significativa durante los nueve meses restantes. Sobre una base aritmética simple, las perspectivas para el ejercicio completo implican entre 637 millones y 737 millones de dólares de beneficio antes de impuestos ajustado, y entre 801 millones y 901 millones de dólares de flujo de caja libre después del primer trimestre. Las perspectivas de ingresos a tipo de cambio constante también exigen un resultado para el ejercicio completo mejor que la caída del 3% del primer trimestre.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• La rentabilidad debe mejorar de forma significativa: El margen EBITDA ajustado cayó al 14,2%, y la compañía comenzó el año con una pérdida antes de impuestos ajustada pese a reiterar un beneficio antes de impuestos ajustado sustancial para el ejercicio completo.
• La conversión de efectivo depende de la ejecución en capital de trabajo: Los mayores pagos de software y la menor facturación y cobros contribuyeron a un uso de flujo de caja libre de 401 millones de dólares, lo que aumenta la importancia de revertir esos efectos temporales.
• La debilidad de los segmentos sigue concentrada: Principal Markets y Strategic Markets se contrajeron ambos a tipo de cambio constante, y Strategic Markets registró la mayor caída del EBITDA.
• Los ahorros de reestructuración aún no se han materializado: La compañía reconoció la mayor parte de los cargos de reequilibrio previstos para el ejercicio fiscal 2027 en el primer trimestre, mientras que los beneficios objetivo en gastos son ahorros anualizados a ritmo de ejecución para el ejercicio fiscal 2028.
• Las firmas de contratos no garantizan ingresos futuros: Las firmas trimestrales de contratos aumentaron, pero las de los últimos 12 meses descendieron, y Kyndryl señala que la conversión en ingresos varía según los términos contractuales y las decisiones de los clientes.

Resumen

El primer trimestre fiscal de 2027 de Kyndryl combinó un modesto descenso de los ingresos con una reversión más marcada de los beneficios, menores márgenes EBITDA ajustados y un mayor uso de efectivo. Los cargos por reequilibrio de plantilla fueron una carga relevante a corto plazo, mientras que Estados Unidos, Kyndryl Consult, los ingresos relacionados con hiperescaladores y las firmas trimestrales de contratos aportaron áreas de crecimiento. La principal cuestión para el resto del ejercicio fiscal 2027 es si Kyndryl puede convertir estas áreas de crecimiento y su programa de reestructuración en la mejora sustancial de rentabilidad y flujo de caja incorporada en sus perspectivas reiteradas.

Más preguntas

¿Por qué los resultados ajustados de Kyndryl incluyeron cargos de reestructuración?

Las definiciones non-GAAP de Kyndryl no excluyen los cargos por reequilibrio de plantilla incurridos este trimestre. Como resultado, el cargo de 152 millones de dólares afectó tanto a los resultados reportados como a los ajustados, incluidos el beneficio antes de impuestos ajustado y el EBITDA ajustado.

¿Equivalen los 3.900 millones de dólares en firmas trimestrales de contratos a ingresos futuros?

No. Las firmas de contratos son la estimación de Kyndryl de los compromisos de los clientes en virtud de contratos. El importe y el momento de su conversión en ingresos pueden variar según la estructura contractual, las decisiones de los clientes y otros factores.

¿Es el ritmo anualizado de 2.100 millones de dólares relacionado con hiperescaladores una previsión de ingresos?

No. Kyndryl calcula el ritmo anualizado multiplicando por cuatro los ingresos relacionados con hiperescaladores del trimestre más reciente. Mide la capacidad reciente de generación de ingresos, en lugar de los ingresos futuros esperados.