BioNTech Q2 fiscal 2026: ingresos caen 59,5% y aumenta la pérdida IFRS

Resultados financieros clave

BioNTech (Nasdaq: BNTX) informó ingresos de 105,6 millones de euros en el segundo trimestre fiscal de 2026, un 59,5% menos que los 260,8 millones de euros de un año antes, mientras que la pérdida diluida por acción IFRS se amplió a 3,24 euros desde 1,60 euros. La menor demanda de vacunas contra la COVID-19, una base de costes más elevada y los cargos por priorización de la cartera elevaron la pérdida neta IFRS a 820,8 millones de euros, aunque el flujo de caja operativo trimestral se mantuvo positivo en 10,5 millones de euros y el efectivo más las inversiones en valores totalizaron 16.600 millones de euros.

La caída de los ingresos se debió principalmente a una menor demanda de las vacunas contra la COVID-19 de BioNTech. No obstante, el coste de ventas aumentó a 97,0 millones de euros desde 76,4 millones de euros, lo que redujo notablemente el beneficio bruto generado durante el trimestre.

El beneficio bruto y el margen bruto son cálculos aproximados basados en los ingresos reportados y el coste de ventas. Las cifras ajustadas son medidas no IFRS y deben considerarse junto con los resultados IFRS de BioNTech.

Desempeño comercial y de la cartera de productos en desarrollo

Las vacunas contra la COVID-19 siguieron siendo la principal fuente de presión sobre los ingresos comerciales. BioNTech citó una demanda mundial más débil y señaló que los inventarios de vacunas existentes en Alemania se utilizarían durante la temporada de vacunación de 2026. Por separado, la Comisión Europea aprobó en julio la vacuna monovalente Pfizer-BioNTech adaptada a la variante XFG para la temporada 2026-2027.

La cartera oncológica continuó avanzando hacia fases más tardías de desarrollo. BioNTech tenía 14 ensayos pivotales en curso e inició seis durante el primer semestre, incluidos cinco relacionados con pumitamig y uno que evalúa el conjugado anticuerpo-fármaco dirigido a B7-H3 elfetabart drozuntecan.

Pumitamig se estaba evaluando en siete ensayos pivotales. Los datos de Fase 2 en cáncer de pulmón no microcítico de primera línea mostraron una actividad alentadora en distintas histologías tumorales y niveles de expresión de PD-L1, mientras que la parte de Fase 3 del estudio ROSETTA Lung-02 estaba reclutando pacientes. BioNTech también esperaba un análisis interino en 2026 del programa de Fase 3 gotistobart y un análisis primario en el cuarto trimestre del ensayo de Fase 3 DYNASTY-Breast02 de trastuzumab pamirtecan.

BioNTech también anunció una transición de liderazgo. Guido Oelkers fue designado para suceder al cofundador Ugur Sahin como CEO y se espera que asuma el cargo a más tardar el 1 de febrero de 2027.

Rentabilidad, flujo de caja y balance

El gasto en I+D reflejó una mayor inversión en programas de inmunooncología y conjugados anticuerpo-fármaco, especialmente pumitamig y gotistobart, así como deterioros de activos intangibles y la incorporación de las operaciones de CureVac adquiridas a finales de 2025. El menor gasto en programas no prioritarios y el reparto de costes de colaboración compensaron parcialmente estos aumentos.

El gasto de SG&A aumentó un 44,0% debido a actividades previas al lanzamiento, expansión comercial, operaciones de CureVac e inversión en ampliación de procesos e infraestructura de planificación de recursos empresariales. Las reducciones de costes asociadas con la priorización de la cartera y una disciplina de gasto más estricta proporcionaron una compensación parcial.

El flujo de caja operativo trimestral se mantuvo ligeramente positivo pese a la pérdida neta de 820,8 millones de euros. Los principales factores de conciliación incluyeron 266,1 millones de euros en depreciación, amortización y deterioro; una reducción de 366,0 millones de euros en cuentas por cobrar, activos contractuales y otros activos; y una contribución de 224,7 millones de euros al capital circulante derivada de cambios en cuentas por pagar y otros pasivos. En el primer semestre, el flujo de caja operativo fue negativo en 410,5 millones de euros, frente a un importe negativo de 634,2 millones de euros un año antes.

Al 30 de junio, BioNTech tenía 9.740 millones de euros en efectivo y equivalentes de efectivo, así como 6.890 millones de euros en inversiones en valores corrientes y no corrientes, para un total de inversiones líquidas combinadas de 16.630 millones de euros. Durante el segundo trimestre, la empresa recompró 1,69 millones de ADS a un precio medio de 89,50 $ en virtud de su autorización para recomprar hasta 1.000 millones de dólares hasta el 6 de mayo de 2027.

Los deterioros y costes de priorización ampliaron la pérdida IFRS

La diferencia entre los resultados IFRS y ajustados de BioNTech fue considerable en el segundo trimestre. La empresa excluyó 160,9 millones de euros en partidas relacionadas con deterioros y 97,6 millones de euros en gastos de reestructuración relacionados con empleados de los resultados ajustados, reduciendo la pérdida operativa reportada de 948,1 millones de euros a una pérdida ajustada de 689,6 millones de euros.

Los mismos ajustes redujeron la pérdida neta de 820,8 millones de euros bajo IFRS a 562,3 millones de euros sobre una base ajustada. Dentro de I+D, 73,9 millones de euros en pérdidas por deterioro de activos intangibles explicaron la diferencia entre el gasto IFRS de 551,0 millones de euros y el gasto ajustado de 477,1 millones de euros. Estas cifras muestran que tanto las operaciones en curso como las medidas de priorización de la cartera contribuyeron a la mayor pérdida trimestral.

Previsiones para 2026

BioNTech redujo su rango de ingresos para todo el ejercicio debido a una demanda más débil de vacunas contra la COVID-19, al uso de inventarios existentes en Alemania y al aplazamiento más allá de 2026 de ingresos por hitos de un programa de I+D cedido bajo licencia. También redujo el gasto ajustado previsto en I+D al priorizar su cartera de fases tardías, mientras mantuvo sin cambios las previsiones de SG&A.

BioNTech siguió esperando generar la mayor parte de sus ingresos de 2026 en el segundo semestre, especialmente en el tercer trimestre, cuando esperaba reconocer 613 millones de euros en ingresos de colaboración de Bristol Myers Squibb.

Riesgos que los inversores deberían vigilar

• Debilidad continuada de la demanda de vacunas: La menor demanda mundial fue la razón principal tanto de la caída trimestral de los ingresos como de la reducción de las previsiones para todo el ejercicio. Los inventarios existentes en Alemania añaden otra limitación para la temporada de vacunación de 2026.
• Concentración y calendario de los ingresos: Se espera que la mayor parte de los ingresos anuales se genere en el segundo semestre, incluidos 613 millones de euros previstos de ingresos por colaboración con BMS en el tercer trimestre. Los cambios en el calendario de los ingresos de colaboración o por hitos podrían afectar de forma sustancial a los períodos reportados.
• Gasto elevado antes de la comercialización oncológica: BioNTech está financiando múltiples ensayos pivotales, actividades previas al lanzamiento e infraestructura comercial mientras los ingresos actuales de productos disminuyen. El flujo de caja operativo del primer semestre se mantuvo negativo pese a mejorar frente al año anterior.
• Ejecución clínica y regulatoria: La transición de la empresa hacia un negocio oncológico multiproducto depende de los resultados de los ensayos pivotales, las solicitudes regulatorias y las aprobaciones de varios programas experimentales.

Resumen

Los resultados de BioNTech del segundo trimestre fiscal de 2026 reflejaron una fuerte caída de los ingresos por vacunas contra la COVID-19, junto con una inversión continuada en oncología, infraestructura comercial y priorización de la cartera. Los deterioros y costes de reestructuración ampliaron la pérdida IFRS, mientras que los movimientos de capital circulante mantuvieron el flujo de caja operativo trimestral ligeramente positivo y la empresa conservó 16.600 millones de euros en efectivo e inversiones en valores. Las principales cuestiones a corto plazo son la ejecución frente a las previsiones de ingresos reducidas, el reconocimiento de los ingresos de colaboración previstos para el segundo semestre y los próximos resultados de estudios oncológicos de fases tardías.