Las estrategias bursátiles de China cambian de rumbo tras la salida de 68.000 millones de dólares de las acciones vinculadas al Estado

Durante años, los operadores en China se basaron en una suposición discreta: cuando los precios caían bruscamente, la selección nacional intervendría y compraría. Esa creencia se asentaba bajo el mercado como un suelo.

Pero la semana pasada, ese piso se quebró públicamente después de que Central Huijin Investment, un fondo vinculado al estado, vendiera alrededor de 67.500 millones de dólares en 14 ETF relacionados con la tecnología en seis sesiones hasta el jueves, según Bloomberg.

Chen Da, fundador de Dante Research, afirmó: «Si suficiente gente observa lo que hace este jugador, sus acciones podrían ser suficientes para cambiar las expectativas». Esta opinión se extendió rápidamente en los parqués. La selección nacional ya no era un comprador unilateral. Estaba negociando con ambas partes.

Las cifras demostraron por qué aumentó el nerviosismo. El CSI 300 ganó un 1,8% durante el último mes. El índice Star 50, repleto de valores de renta variable, subió un 16%. Wu Wei, gestor de fondos de Beijing Win Integrity Investment Management Co., comentó: «Hoy en día, probablemente sea inteligente centrarse en las acciones que el equipo posee menos para evitar estar en la línea de fuego»

Wu Wei agregó: "Mis operaciones se han desacelerado un poco, porque no es una señal alcista al final del día"

La rotación de ETF expone patrones de venta durante los rebotes

Los detalles sobre las operaciones solo aparecerán en los informes trimestrales. Hasta entonces, los inversores están haciendo cálculos. Central Huijin comenzó a comprar ETFs chinos de forma agresiva en 2023.

A fines de agosto de 2025, tenía alrededor de 180 mil millones de dólares en estos activos. La analista Rebecca Sin escribió que “la escala de liquidación sugiere un esfuerzo proactivo para facilitar una corrección de precios en sectores sobrecalentados”

Después de salidas récord de un fondo trac el Star 50, estiman que solo alrededor del 5% del poder de fuego de Central Huijin permanece en ese producto.

Los traders comenzaron a detectar patrones durante la semana. Cuando los índices subieron durante la sesión, la rotación de ETF aumentó.

Los precios luego se desplomaron. El miércoles, la rotación de los ETFs del CSI 1000 aumentó, ya que el índice repuntó casi un 2% en una hora, antes de caer a la baja. Muchas oficinas interpretaron esto como una venta estatal.

El patrón se repitió, aunque eltronapetito por el riesgo mantuvo a flote algunos indicadores. El ETF ChiNext registró importantes salidas el jueves. Posteriormente, el índice recuperó parte de su caída intradía. Las ventas sorprendieron a algunos inversores, pero otros las interpretaron como una presión controlada más que como pánico.

La volatilidad disminuye a medida que los inversores reevalúan la exposición

La volatilidad a corto plazo del CSI 300 cayó a su nivel más bajo desde mayo. Las operaciones onshore se desaceleraron desde casi 4 billones de yuanes, o 574 mil millones de dólares, a principios de este mes. Yang Ruyi, gestor de fondos de Shanghai Prospect Investment Management Co., declaró:

“En lugar de interpretar la venta de fondos estatales como una señal de que el repunte ha terminado, deberíamos considerarlo en el contexto de un mercado alcista estructural y lento”

Yang Ruyi también dijo que tenía sentido que Central Huijin se reposicionara en otros ETFmatic .

Z‑Ben Advisors afirmó que el mercado absorbió las liquidaciones sin grandes oscilaciones, lo que indica unatrondemanda institucional de acciones A en China.

Zhu Zhenxin, director de Asymptote Investment Research en Pekín, afirmó: «Vender ahora liberará posiciones para que puedan impulsar el mercado en un futuro momento de riesgo». Zhu Zhenxin añadió: «Esta intervención evitará una tendencia alcista descontrolada como la que vimos en 2015»

La atención se centra ahora en la cantidad de acciones disponibles para la venta. Algunos inversores creen que las compras de tecnología podrían reanudarse una vez que se agote la oferta. La demanda se ha mantenidotronincluso con una intervención clara. El índice CSI 1000, que alberga acciones de empresas de cohetes como Hunan Aerospace Huanyu Communication Technology Co. y empresas proveedoras de chips, se mantiene en su nivel más alto desde 2017.

Aún persisten dudas sobre si la intensa negociación de ETFs está distorsionando los precios. Por ahora, Niu Chunbao, gestor de fondos de Shanghai Wanji Asset Management Co., está observando las acciones de primera línea atrapadas en la venta.

Niu Chunbao afirmó: «Me complace ver que el equipo ha salido de algunos ETF, ya que las ganancias de algunas acciones estaban generando inquietud e impulsividad en el mercado». Añadió: «Las caídas causadas por su venta podrían hacer que algunas acciones de valor nos resulten aún mástrac»

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