Se espera que Strategy informe una pérdida multimillonaria en el cuarto trimestre después de que Bitcoin cayera alrededor de un 24% durante el período

Michael Saylor lleva años convenciendo a los inversores de que la volatilidad Bitcoin es parte del negocio. En una ocasión, la calificó como «una característica, no un fallo», al presentar a Strategy como el tenedor corporativo Bitcoin más agresivo del mercado público.

Ese lanzamiento está a punto de enfrentar su mayor prueba hasta el momento, ya que la compañía se prepara para informar una pérdida multimillonaria para el cuarto trimestre después de que Bitcoin sufriera una caída del 24%.

El impacto esperado marca un cambio radical respecto al trimestre anterior, cuando Strategy registró una ganancia de $2.8 mil millones. Esta vez, las cifras se mueven en sentido contrario.

La pérdida está vinculada a una rebaja no realizada en los aproximadamente 60 mil millones de dólares Bitcoin de la compañía, cuyo valor se desplomó con la caída de los precios de las criptomonedas a finales de año. La fluctuación es considerable y los inversores ya se están preparando para ella.

El cambio contable de la estrategia expone el efecto completo de la caída de Bitcoin

Cryptopolitan informó anteriormente que Strategy cambió la forma en que registraba sus tenencias de criptomonedas en el primer trimestre de 2024 cuando la compañía comenzó a valorar su Bitcoin a los precios actuales del mercado, en lugar de mantenerlo al costo.

Naturalmente, eso hace que las ganancias sean mucho más sensibles a los movimientos de precios, especialmente durante fuertes liquidaciones como la que se vio en el cuarto trimestre.

Bitcoin cayó un 24% durante ese período. Ese solo movimiento explica por qué la próxima pérdida parece tan considerable. Aaron Jacob, profesor asociado de la Universidad Brigham Young y asesor sénior de Taxbit, lo expresó claramente: «Hubo un repunte puntual, pero la historia es diferente en este trimestre», dijo Jacob. «Va a ser una pérdida considerable»

El momento oportuno importa. Strategy, antes conocida como MicroStrategy, se reinventó hace años como un proxy apalancado Bitcoin . Ese enfoque dio sus frutos durante un tiempo. La acción superó a los principales índices tras el cambio. Pero la confianza cambió en 2025. Las acciones cayeron un 48% durante el año, lo que indica crecientes dudas sobre el modelo basado en la tesorería que Saylor construyó hace más de cinco años.

La caída de los precios de las acciones también generó inquietudes prácticas. Bitcoin no genera ingresos. La unidad de software de la compañía genera un cash . Los inversores comenzaron a cuestionar cómo Strategy cubriría costos futuros, como dividendos e intereses, sin vender Bitcoin . Para aliviar esa presión, la compañía recaudó cash el 1 de diciembre mediante la venta de acciones ordinarias y la creación de una reserva.

La estrategia combina la orientación, la presión del balance y la reducción de la prima

A principios del mes pasado, Strategy actualizó sus previsiones para todo el año con un rango de precios Bitcoin de entre 85.000 y 110.000 dólares para finales de año. Con base en ese rango, la compañía proyectó unos ingresos operativos de entre 7.000 millones de dólares en pérdidas y 9.500 millones de dólares en ganancias. Bitcoin cerró el año con una caída del 6,5%, cerrando en 87.648 dólares, lo que acercó las expectativas al extremo inferior de ese rango.

El movimiento criptográfico de Saylor ya no es único, como debería saber, porque en 2024, muchas empresas públicas copiaron el manual de estrategia paratraca inversores que buscaban exposición a criptomonedas basada en acciones.

Algunas subieron al principio, pero luego se desplomaron al caer los precios. BitMine Immersion Technologies, respaldada por Tommy Lee, siguió ese camino y ahora se enfrenta a las mismas normas de contabilidad de valor razonable.

La caída de Bitcointambién afectó personalmente a Saylor, ya que su patrimonio neto cayó aproximadamente un 40% en 2025 a aproximadamente 3.800 millones de dólares, según el índice de multimillonarios de Bloomberg.

Otro punto de presión es que el valor empresarial de Strategy, que incluye deuda y acciones preferentes perpetuas, se situó en 61.000 millones de dólares, lo que está cerca del valor de sus tenencias Bitcoin y corre el riesgo de caer por debajo de él por primera vez en más de dos años.

Las acciones han caído casi un 70% desde su pico de noviembre de 2024, arrastrando el mNAV de la compañía a poco más de 1 y eliminando la mayor parte de las primas que los inversores alguna vez pagaron por la exposición a la estrategia.

Pero en el primer día de negociación de 2026, las acciones de Strategy aumentaron un 5,2% al momento de la publicación, a alrededor de $ 160, mientras que Bitcoin subió un 2,6% a $ 90,549.

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