China mantiene estables los tipos de interés clave por séptima reunión consecutiva

El lunes, el Banco Popular de China (PBOC) anunció que dejó su tasa preferencial de préstamos a 1 año en 3,00% y la tasa a 5 años en 3,50%, negándose a ceder por séptima reunión consecutiva.

La tasa a 1 año marca el tono para los nuevos préstamos, mientras que la tasa a 5 años fija los precios de las hipotecas.

Esto ocurre en un momento en que la economía china muestra más golpes, especialmente en el comercio minorista, la vivienda y la industria.

Los datos de noviembre fueron más débiles de lo esperado por los mercados, ya que las ventas minoristas aumentaron tan solo un 1,3% interanual, muy por debajo del 2,8% de crecimiento previsto por los economistas. Esto también representa una caída respecto al 2,9% de octubre, que ya de por sí no era muy tron . La producción industrial subió un 4,8%, por debajo de la proyección del 5,0%. Este es el crecimiento más bajo desde agosto de 2024.

La crisis inmobiliaria en China se profundiza a medida que caen los precios de las propiedades

El sector inmobiliario sigue siendo un caos. La inversión en activos fijos, que incluye infraestructura e inmuebles, cayó un 2,6 % entre enero y noviembre en comparación con el año pasado. Esta es una caída más pronunciada que el 2,3 % previsto por los economistas.

El sufrimiento es generalizado. Los precios de las viviendas nuevas en Pekín , Cantón y Shenzhen cayeron un 1,2 % en noviembre. Mientras tanto, los precios de las viviendas de segunda mano se desplomaron un 5,8 % respecto al año anterior. Ningún sector del mercado inmobiliario se mantiene a flote.

En la Universidad de Cornell, el profesor Eswar Prasad dijo que “algunos estímulos ayudarán”, pero advirtió que “la política monetaria probablemente no tendrá mucho trac” porque el sector privado aún está frágil.

Agregó: “Con el debilitamiento del impulso del crecimiento, van a tener que abrir el grifo del estímulo, algún estímulo monetario, tal vez, e idealmente un poco más de estímulo fiscal, pero eso realmente necesita ir acompañado de algunas reformas más amplias”

El Ministerio de Finanzas de China no ignora este hecho. A principios de diciembre, anunció su plan de emitir bonos gubernamentales especiales a ultralargo plazo en 2025 para apoyar proyectos clave de infraestructura. Los funcionarios también prometieron impulsar medidas para impulsar el gasto del consumidor, intentando evitar que la deflación se agrave. Pero incluso con eso, los inversores no se muestran entusiasmados.

El yuan se mantiene débil pese al alivio comercial temporal con Washington

El reciente acuerdo comercial con Washington le está dando a China un breve respiro. los aranceles a las exportaciones chinas, lo que podría impulsar el crecimiento de las exportaciones en 2025. El país aún espera alcanzar su objetivo de crecimiento de "alrededor del 5%", pero nada está garantizado. La demanda interna sigue siendo débil.

En cuanto a las divisas, el yuan no muestra mucha fortaleza. El tipo de cambio onshore se mantuvo estable en 7,04 por dólar el lunes. El yuan offshore se debilitó. Jason Schenker,dent de Prestige Economics, afirmó que el yuan podría caer brevemente por debajo de 7,00 durante los próximos seis meses, pero duda que se mantenga allí.

Me sorprendería que se mantuviera por debajo de siete durante un período prolongado. Probablemente se consideraría un desafío y un riesgo en China. Ahora prevé que el yuan cerrará 2026 en torno a 7,03, ligeramente más firme que su pronóstico anterior de 7,05 de noviembre.

Schenker no cree en la perspectiva alcista que algunos bancos promueven. Goldman Sachs, por ejemplo, cree que el yuan podría alcanzar los 6,85 en doce meses.

Pero esa visión contradice las recientes peticiones desde dentro de China, donde algunos exfuncionarios del banco central y economistas abogan por un yuantronfuerte. ¿Su argumento? Podría ayudar a reequilibrar la economía y reducir la presión comercial.

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