Petróleo: choque de oferta impulsa divergencia global – BNY

Bob Savage de BNY destaca un severo shock en el suministro de petróleo, con el Brent a un mes subiendo por encima de 140$ y los precios a futuro mucho más bajos, lo que endurece las condiciones financieras globales. El banco advierte que una interrupción prolongada del petróleo y el GNL podría llevar al mundo hacia una recesión e intensificar los riesgos de estanflación, con Asia considerada más vulnerable que EE.UU. y los subsidios fiscales aumentando la volatilidad del mercado de bonos.

La curva adelantada endurece las condiciones financieras

"Una interrupción prolongada del petróleo, el GNL y otros productos vinculados a la guerra podría desencadenar una recesión global. Si asumimos que el PIB mundial es de 100tn$, entonces el costo de la energía en 2026 es de 4.6tn$, o un 4.6% frente al 3% en 2025."

"Las probabilidades de que esto inicie una recesión están aumentando, pero no se distribuyen de manera uniforme, considerándose Asia más vulnerable que EE.UU. Para muchas regiones, la estanflación se ha convertido en el escenario económico central. Las diferencias relativas en el crecimiento pueden importar más que las tasas de interés en las asignaciones de activos del segundo trimestre."

"El costo de los subsidios gubernamentales para compensar los shocks energéticos junto con otras medidas de racionamiento energético se traduce en riesgos para el presupuesto gubernamental y volatilidad en los bonos. Veinte naciones han implementado medidas energéticas; se esperan más si el conflicto continúa más allá de abril."

"Las estimaciones actuales sitúan el lastre fiscal entre el 1.5 y el 3% del PIB a nivel global. Los bonos globales se diferenciarán según los déficits y las perspectivas de crecimiento."

"La preocupación para los inversores es que la demanda sesgada de petróleo y productos mueve todos los precios de los activos exponencialmente en abril en comparación con marzo. Un retorno al transporte marítimo para fin de mes es el escenario alternativo y el riesgo binario para quienes son demasiado pesimistas. Predomina una postura de esperar y ver para quienes gestionan las limitaciones VAR."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)