Oro: Riesgos de limpieza de posicionamiento y ventas de CTA – TD Securities

El estratega senior de materias primas de TD Securities, Daniel Ghali, sostiene que el mercado alcista del Oro está cada vez más limitado, ya que los importadores de energía y los productores de Oriente Medio enfrentan shocks que erosionan la demanda del sector oficial. Con la participación institucional y minorista ya elevada, las simulaciones de TD apuntan a ventas de CTA en Oro durante la próxima semana, a medida que los algoritmos capitulan en posiciones largas por primera vez desde febrero de 2024.

La tendencia alcista enfrenta riesgo de liquidación de CTA

"Los importadores de energía, particularmente en Asia, están enfrentando un shock energético sustancial que erosionará significativamente los superávits, desacelerando el ritmo de diversificación hacia el oro. Las naciones de Oriente Medio enfrentan un severo shock económico que erosionará de manera similar sus compras de oro."

"Los informes de que Turquía ha estado considerando recurrir a sus reservas de oro para defender la Lira ocultan el hecho de que la demanda de oro del sector oficial ahora enfrenta sus mayores obstáculos desde el conflicto Rusia-Ucrania."

"El problema: la amplia participación de inversores institucionales ahora tiene menos salidas, ya que la operación de devaluación se revierte con menos recortes de la Fed, sin crecimiento excesivo de la oferta monetaria y con preocupaciones aliviadas sobre la independencia de la Fed tras la decisión del Tribunal Supremo en el juicio de Lisa Cook."

"Cuando se eliminan las narrativas, el mercado alcista del oro ha sido una función de un conjunto en cascada de grupos de capital que han participado en el metal amarillo. La mecánica es análoga a un carry trade que salió mal, dejando una limpieza de posicionamientos como factor equilibrante."

"La adopción generalizada institucional y la demanda minorista sin precedentes en los últimos meses sugieren que la operación de dolor probablemente permanecerá a la baja. A corto plazo, nuestras simulaciones sugieren que la mayoría de los escenarios conducirán a una actividad de ventas de CTA durante la próxima semana, a medida que los algoritmos capitulen en sus posiciones largas por primera vez desde febrero de 2024."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)