Petróleo: Las estimaciones de elasticidad de la demanda apuntan a un alivio limitado – Societe Generale

Los economistas de Societe Generale argumentan que la demanda de petróleo sigue siendo estructuralmente inelástica a pesar de las fuertes subidas de precios. Estiman la elasticidad de la demanda de crudo a corto plazo en –0.024, lo que implica una pérdida de demanda de alrededor de 1.2 mb/d hasta ahora, y advierten que un movimiento hacia los 150$/barril podría destruir hasta 2.7 mb/d de consumo.

Los precios altos desencadenan una respuesta gradual de la demanda

"La demanda de petróleo sigue siendo estructuralmente inelástica, pero los precios altos están ahora forzando recortes incrementales en Asia. Japón, Corea, Taiwán, China e India están reduciendo las operaciones, declarando fuerza mayor o priorizando el uso de combustible doméstico. Desde una perspectiva cuantitativa, estimamos la elasticidad precio a corto plazo de la demanda de petróleo crudo en –0.024."

"Con los precios subiendo un 47% desde el inicio del conflicto y la demanda global en 104.8 mb/d, esto implica un descenso de aproximadamente 1.2 mb/d. El gasóleo/diésel muestra la mayor sensibilidad volumétrica, con una elasticidad estimada de –0.027, lo que sugiere que la demanda podría caer alrededor de 400 kb/d. El combustible para aviones y la nafta exhiben las elasticidades más altas en términos absolutos: –0.045 y –0.042, respectivamente."

"Al entrar en abril sin una resolución a la vista del conflicto, pronto podríamos vernos obligados a adoptar nuestro Escenario alternativo B, que asume una interrupción más prolongada."

"Si los precios suben hacia los 150$/barril bajo nuestro escenario alternativo, estimamos que se podría destruir hasta 2.7 mb/d de demanda, incluyendo aproximadamente 900 kb/d solo del gasóleo/diésel."

"Estos desarrollos ilustran una verdad más amplia: aunque la demanda de petróleo típicamente responde solo lentamente a los cambios de precio, la magnitud y velocidad de esta interrupción están forzando ajustes incrementales en múltiples sectores, y la lista crece día a día."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)