El Oro se consolida a pesar de las salidas del ETF – TDS

Los ETFs chinos vendieron aproximadamente -64koz en la última sesión, compensando más que las entradas de +27koz de los ETFs globales x-China. Estas salidas aún permanecen múltiples por debajo de la escala de entradas vistas en los últimos meses, lo que sugiere una actividad de venta adicional de otros grupos, señala Daniel Ghali, Estratega Senior de Materias Primas de TDS.

El debilitamiento del USD como reserva de valor apoya al Oro

"Un aumento continuo en el interés abierto del Oro en comex podría señalar algunas adquisiciones cortas modestas en las últimas sesiones, pero aun así, la escala de estos flujos de venta en conjunto sigue siendo limitada, lo que sugiere que los precios simplemente se están consolidando con salidas minoristas modestas hasta que encuentren la primera oferta."

"Después de todo, reiteramos que los CTA no venderán notablemente sus posiciones largas sin un retroceso sustancial, los fondos macro están aproximadamente planos en Oro y los principales comerciantes de Shanghái han estado comprando agresivamente la caída después de mantener su posición de Oro más pequeña en un año, sumando 685koz de Oro nocional a sus libros desde que los precios del Oro alcanzaron su punto máximo alrededor de las festividades chinas. Esto deja a los tenedores de ETFs minoristas como el único grupo vulnerable, y a menos que los fondos macro opten por construir una posición neta corta más significativa, la demanda persistente de los bancos centrales debería ser lo suficientemente fuerte como para compensar tales flujos."

"La sorpresa será que los precios del Oro luchan por cotizar a la baja, a pesar del peor escenario para el Oro en el comercio que se presenta esta semana. Así es como se ve un comercio asimétrico, y en última instancia, creemos que este comportamiento es sintomático de que el USD está perdiendo parcialmente su función de reserva de valor, incluso si no está perdiendo su estatus de moneda de reserva."