Previa de resultados de Boeing: Se espera que el flujo de caja pase a ser positivo, Wall Street prevé hasta $305

En comparación con el mismo periodo del año anterior, las expectativas del mercado respecto al informe de resultados del Q3 de Boeing han mejorado, esperándose que los ingresos crezcan del +3% al +7% interanual, que las pérdidas se reduzcan significativamente y que el aspecto más destacado sea una mejora notable en el flujo de caja operativo. Las previsiones financieras específicas y el consenso del mercado son los siguientes:

El mercado espera una recuperación en la estructura de rentabilidad de Boeing, debida principalmente al optimismo ante el repunte de las entregas de su división de Aviones Comerciales (BCA) y a la reducción de los elevados cargos por deterioro en su división de Defensa, Espacio y Seguridad (BDS), lo que se prevé que reduzca significativamente las pérdidas del Q3 en comparación con el año anterior. Además, a medida que las entregas alcancen su punto máximo en la segunda mitad del año y se libere capital de trabajo, el mercado prevé que el flujo de caja libre del Q3 logre un repunte positivo.

Con base en la cotización actual de Boeing de alrededor de 188 dólares, el precio objetivo medio del consenso de Wall Street se sitúa entre 252 y 267 dólares, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente del +34% al +42%; el precio objetivo más alto se sitúa actualmente en 305 dólares, lo que representa una ganancia potencial de más del +62%.

Aunque los precios objetivo se sitúan por lo general por encima de la cotización actual de las acciones, entidades como Morgan Stanley y TD Cowen advierten de que los retrasos en las entregas por parte de los proveedores de motores, la fabricación de fuselajes de Spirit AeroSystems y el equipamiento de asientos interiores aún podrían lastrar ligeramente los calendarios finales de entrega de los modelos 787 y 737. Además, a pesar de las mejoras en el flujo de caja, la carga de deuda neta de la compañía sigue siendo elevada y los gastos por intereses en un entorno de tipos de interés altos están frenando la eficiencia en la conversión del beneficio neto.

Desde una perspectiva alcista, si el flujo de caja libre de Boeing en el tercer trimestre pasa a terreno positivo según lo previsto y la directiva confirma que la producción mensual del 737 alcanza las 47 aeronaves, mientras que el calendario de certificación para los modelos 737-10/777X se mantiene sin cambios, se prevé que la acción rompa la resistencia de los 198-202 dólares con un fuerte volumen de negociación, iniciando un rally para cerrar el gap ex-dividendo y reparar su valoración hacia los 215 dólares o más.

Gráfico de la cotización de Boeing, Fuente: TradingView

Sin embargo, si los plazos de entrega de la cadena de suministro para los motores CFM y los asientos de Rolls-Royce vuelven a lastrar las previsiones de entrega, es más probable que la acción busque soporte a la baja en los 172-176 dólares, nivel que representó el mínimo del repliegue de noviembre del año pasado. Si esta línea de defensa no logra mantenerse, no se puede descartar un segundo proceso de búsqueda de suelo hacia los 160 dólares.

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