Previa de resultados de AMD: pueden los ingresos por chips de IA y los pedidos de Helios impulsar la acción por encima de los $600?

El foco más crítico de este informe de resultados es el negocio de chips de IA, donde se debe prestar atención a si este segmento puede entrar en una etapa más pronunciada de aceleración de los ingresos.

Los ingresos del negocio de centros de datos de AMD en el primer trimestre alcanzaron los 5.800 millones de dólares, un 57% más en tasa interanual, convirtiéndose en el principal motor del crecimiento de los ingresos y beneficios de la compañía. La CEO, Lisa Su, declaró anteriormente que la demanda de infraestructura de IA se está acelerando, y que la inferencia y los agentes de IA están impulsando a los clientes a aumentar las compras de CPUs de alto rendimiento y aceleradores de IA. La empresa prevé que el crecimiento del negocio de servidores se acele aún más tras la expansión del suministro.

Los inversores deben centrarse de cerca en los envíos de la serie MI350. En el informe de resultados anterior, AMD ya había indicado que el MI350 había entrado en la etapa de aumento de la producción a gran escala; si los ingresos por GPUs de IA de este trimestre son significativamente superiores a lo previsto y la directiva eleva aún más su objetivo de ingresos por chips de IA para 2026, el mercado podría percibir que AMD realmente está reduciendo la brecha con Nvidia.

Sin embargo, limitarse a destacar una sólida demanda podría no ser ya suficiente para impulsar la cotización de las acciones al alza. Durante el mismo periodo del año anterior, AMD sufrió una caída en las operaciones posteriores al cierre debido a que los ingresos de su centro de datos solo cumplieron con las expectativas del mercado y no lograron superar significativamente las estimaciones. El precio actual de las acciones de AMD ya ha descontado las sólidas expectativas de crecimiento de la IA; por lo tanto, este informe de resultados debe ofrecer cifras más claras de ingresos por GPUs de IA, escalas de despliegue de los clientes y previsiones de crecimiento para el próximo trimestre.

En cuanto al precio de las acciones, si los ingresos por centros de datos superan significativamente las expectativas del mercado y la directiva confirma que la demanda del MI350 y los productos posteriores se sigue acelerando, AMD podría experimentar una reevaluación de su valoración; si el negocio de centros de datos solo cumple con las expectativas, incluso si los ingresos generales superan las previsiones, el precio de las acciones aún podría verse bajo presión debido a la preocupación de que 'el crecimiento de la IA no es lo suficientemente rápido'.

El segundo foco de atención de este informe de resultados es si el recién lanzado sistema de IA a escala de rack Helios de AMD puede comenzar a generar pedidos e ingresos cuantificables.

En el evento Advancing AI 2026 celebrado en julio, AMD anunció que Helios ha entrado en producción a gran escala y se espera que comience a distribuirse a finales del tercer trimestre. Lisa Su afirmó que la demanda de los clientes de Helios es "extremadamente fuerte", con OpenAI planeando comenzar su adopción a finales de este año y Microsoft desplegando los sistemas en Azure.

Mientras tanto, AMD también anunció una alianza estratégica con Anthropic para desplegar hasta 2 gigavatios de GPUs de la serie MI450; Meta, OpenAI, Microsoft y otros grandes clientes también están ampliando su uso de la plataforma de IA de AMD. Estas colaboraciones demuestran que AMD está transitando de ser un proveedor de un solo chip a un proveedor de infraestructura de IA capaz de ofrecer GPUs, CPUs, redes, software y soluciones de rack completas.

Para el mercado, hay tres puntos clave en los que centrarse: cuántos pedidos en firme ha asegurado ya Helios; cuántos ingresos se pueden reconocer en el tercer y cuarto trimestre; y si los márgenes de beneficio de estos sistemas son superiores a los de las ventas tradicionales de GPUs.

Si AMD puede anunciar calendarios de entrega claros y volúmenes de pedidos para Helios en la teleconferencia, el mercado podría elevar aún más sus expectativas de ingresos por IA para la segunda mitad de 2026 y 2027; por el contrario, si la dirección solo destaca el interés de los clientes sin proporcionar un cronograma para la materialización de los ingresos, el impulso del informe de resultados sobre el precio de las acciones podría ser limitado.

Bank of America cree que AMD ha pasado de ser un proveedor de GPUs general a un proveedor integral de sistemas de IA a escala de rack, elevando su precio objetivo a 620 dólares. Jefferies, por su parte, elevó su precio objetivo a 640 dólares, al considerar que los recientes avances de AMD con sus clientes en los mercados de IA y servidores han mejorado la visibilidad de sus ingresos futuros.

Además de las GPUs de IA, el negocio de CPUs para servidores también es un aspecto clave de este informe de resultados.

AMD registró una fuerte demanda de CPUs para servidores en el primer trimestre. La empresa elevó su previsión del tamaño del mercado de CPUs para servidores para 2030 a 120.000 millones de dólares y espera que la tasa de crecimiento anual compuesto del mercado supere el 35% en los próximos años.

UBS elevó su precio objetivo para AMD en un informe reciente, señalando la rentabilidad del negocio de CPUs para servidores como uno de los motivos principales. La firma cree que el margen bruto de las CPUs para servidores de AMD podría situarse unos 10 puntos porcentuales por encima del promedio general de la compañía, y prevé que los ingresos relacionados sigan creciendo sustancialmente en 2027 y 2028.

Por lo tanto, en este informe de resultados, los inversores deben centrarse en el crecimiento de los ingresos de EPYC, los pedidos de los procesadores Venice de próxima generación y en si Microsoft, Meta y los clientes de la nube siguen expandiendo su adopción. Si los ingresos por CPUs para servidores mantienen un rápido crecimiento, esto ayudará a mejorar la combinación general de productos de la compañía y su margen bruto, al tiempo que aliviará las preocupaciones del mercado sobre la excesiva dependencia de AMD de las GPUs de IA.

Si el negocio de EPYC supera las expectativas, la cotización de AMD podría seguir recibiendo cierto soporte incluso si los ingresos por GPUs de IA solo cumplen con lo esperado. Sin embargo, si tanto las CPUs para servidores como las GPUs de IA quedan por debajo de las altas expectativas, el mercado podría revisar rápidamente a la baja las previsiones de beneficios futuros de AMD.

Gráfico diario del precio de las acciones de AMD, fuente: TradingView

En un escenario optimista, si tanto los ingresos como el BPA de AMD superan las expectativas, los ingresos de los centros de datos se aceleran significativamente, Helios asegura pedidos claros a gran escala y la dirección eleva sus perspectivas de ingresos por IA para el segundo semestre, se espera que el precio de las acciones ponga fin a su reciente corrección y repunte hacia el rango de 520-530 dólares; si además se dan a conocer sólidas expectativas para los despliegues de clientes en 2027, la cotización podría volver a probar su máximo histórico de 584,73 dólares, con potencial para superar los 600 dólares.

En un escenario neutral, si los ingresos generales cumplen con las expectativas y el crecimiento de los centros de datos sigue siendo rápido, pero los ingresos de Helios aún deben esperar hasta finales del tercer trimestre para materializarse, el precio de las acciones de AMD podría fluctuar dentro del rango de 450-500 dólares. El mercado seguirá esperando los datos de entrega reales en el próximo trimestre.

En un escenario pesimista, si los ingresos de los centros de datos no alcanzan las expectativas, el margen bruto cae por debajo del 56% o la dirección no logra elevar sus previsiones de IA para el segundo semestre, el precio de las acciones podría caer por debajo de los 450 dólares, e incluso deslizarse aún más por debajo de su reciente mínimo de 424,03 dólares, moviéndose a la baja para cubrir el hueco anterior de 355-400 dólares.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.