Los ingresos de GE Vernova superan las estimaciones pero no logran compensar la presión sobre los beneficios, las acciones se desploman más de un 10% en el premercado

El principal motor detrás del crecimiento de los beneficios de GE Vernova sigue siendo el fuerte aumento de la demanda de energía impulsado por la inteligencia artificial.

A medida que la escala del entrenamiento y la inferencia de modelos de IA continúa expandiéndose, el consumo de energía de los centros de datos está aumentando rápidamente, lo que convierte a un suministro eléctrico estable y confiable en un requisito indispensable para las empresas tecnológicas globales que amplían su capacidad de cómputo. En comparación con los proyectos de energía renovable, que tienen ciclos de construcción más largos, la generación de energía a gas se ha convertido en una opción energética importante para los centros de datos a gran escala debido a su rápido despliegue y suministro estable, lo que impulsa directamente el crecimiento continuo de la demanda de los equipos de generación de energía a gas de GE Vernova.

Este trimestre, los pedidos totales de la compañía alcanzaron los 24.200 millones de dólares, un 88% más interanual, marcando un máximo histórico. Entre ellos, el segmento de energía se desempeñó especialmente bien, con una disparada de los nuevos pedidos del 134% interanual, que incluyó múltiples turbinas de gas de servicio pesado de clase HA y docenas de turbinas de gas aeroderivadas.

Impulsada por esto, la escala de la cartera de pedidos de equipos de generación de energía a gas y los acuerdos de reserva de capacidad se expandieron de 100 gigavatios a 116 gigavatios, y la compañía espera que esta cifra aumente aún más hasta superar los 125 gigavatios para finales de 2026.

Mientras tanto, la compañía está ampliando continuamente su capacidad de producción para satisfacer la demanda del mercado en rápido crecimiento. Según lo previsto, su capacidad anual de turbinas de gas alcanzará los 20 gigavatios en el tercer trimestre de 2026, aumentará posteriormente a 24 gigavatios en 2028 y se prevé que se expanda aún más hasta los 30 gigavatios para 2030.

Además de los equipos de generación de energía, el desarrollo de la infraestructura de IA también está impulsando un rápido aumento en la demanda de redes eléctricas y equipos de transmisión y distribución de energía.

En el segundo trimestre, el segmento de Electrificación de GE Vernova generó ingresos de 3.600 millones de dólares, un 68% más interanual, con un crecimiento orgánico de casi el 30%. La rentabilidad también mejoró significativamente, con un aumento interanual del margen EBITDA de aproximadamente 7 puntos porcentuales. La compañía afirmó que el crecimiento sostenido de la demanda de equipos de red, sistemas de transmisión e infraestructuras relacionadas fue un motor clave para la expansión de su negocio.

Cabe destacar que los centros de datos se han convertido en el segmento de clientes de más rápido crecimiento para este negocio. En lo que va de año, los pedidos acumulados de la compañía procedentes de clientes de centros de datos han superado los 5.000 millones de dólares, lo que supone más del doble del volumen registrado en todo el año anterior. Mientras tanto, la cartera de pedidos del segmento ha crecido hasta los 40.600 millones de dólares, un incremento de casi el 70% interanual, lo que indica que la demanda futura sigue siendo sólida.

A medida que el desarrollo de la capacidad de computación global se extiende gradualmente desde la adquisición de GPUs hasta la construcción de sistemas de energía completos, las actualizaciones de las redes eléctricas, la transmisión de energía y los equipos de distribución inteligente se están convirtiendo en nuevos puntos de crecimiento no desdeñables dentro de la cadena industrial de la IA.

En comparación con el rápido crecimiento de los negocios de energía y electrificación, el segmento de energía eólica continuó lastrando los resultados generales. En el segundo trimestre, los ingresos de la energía eólica cayeron un 10% interanual hasta aproximadamente 2.000 millones de dólares, afectados principalmente por menores entregas de equipos eólicos terrestres y el aumento de los costes de los proyectos marinos. Durante el trimestre, la pérdida de EBITDA del segmento se amplió a 275 millones de dólares, lo que indica que la presión sobre la rentabilidad sigue siendo significativa.

La actividad de pedidos también fue débil, y los nuevos pedidos trimestrales disminuyeron aproximadamente un 40% interanual. La dirección prevé que el negocio de energía eólica experimente todavía una caída en el rango bajo de los dos dígitos este año, con una pérdida de EBITDA para todo el año de unos 400 millones de dólares, lo que hace poco probable cualquier mejora significativa a corto plazo.

El consenso del mercado es que, a medida que la participación de los negocios de alto crecimiento, como la energía de gas y los equipos de red, sigue aumentando, el impacto de la energía eólica en los resultados globales de la empresa se está reduciendo gradualmente, aunque sigue siendo un freno significativo para desbloquear la rentabilidad a corto plazo.

En el segundo trimestre, el flujo de caja de las actividades de explotación de la compañía alcanzó los 5.500 millones de dólares y el flujo de caja libre llegó a los 5.100 millones de dólares, superando ya el nivel de todo el año anterior, impulsado principalmente por la optimización del capital de trabajo y la mejora de la rentabilidad. Al cierre del trimestre, las reservas de efectivo de la empresa aumentaron hasta los 13.100 millones de dólares, lo que supone un incremento de 4.300 millones de dólares desde principios de año.

El abundante flujo de caja también respaldó el avance continuo del programa de retorno de capital de la compañía. En lo que va de año, la empresa ha recomprado un total acumulado de aproximadamente 4,3 millones de acciones y ha seguido pagando dividendos trimestrales. Además, la compañía completó la adquisición de la firma de automatización Robotech Automation para reforzar las capacidades de su negocio de robótica y automatización.

Sin embargo, la empresa también advirtió que los cambios en el entorno comercial global siguen ejerciendo cierta presión. La dirección prevé que los factores arancelarios supongan un coste adicional de entre 100 y 200 millones de dólares en 2026, aunque dicho impacto ya se ha incorporado a las previsiones para todo el año y se compensará parcialmente mediante ajustes contractuales y la repercusión de costes.

En general, la actual narrativa de crecimiento de GE Vernova está pasando gradualmente de ser un fabricante tradicional de equipos eléctricos a un proveedor de infraestructura energética en la era de la IA. A medida que avanzan la construcción de centros de datos globales, la modernización de las redes eléctricas y las inversiones en electrificación, la cartera de pedidos récord de la compañía, de 176.000 millones de dólares, también ofrece una gran certidumbre para el crecimiento de los beneficios en los próximos años.

Sin embargo, el mercado todavía está esperando ver cuándo se traducirá esta cartera de pedidos en rápido crecimiento en una mayor rentabilidad, y cuándo el negocio de energía eólica saldrá verdaderamente de su bache, lo que también sigue siendo una variable clave para determinar la valoración de la compañía.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.