Wall Street es demasiado optimista sobre las ganancias del sector de la IA. Apollo Global Management advierte: si las ganancias no cumplen con las expectativas, podría desencadenarse un riesgo sistémico en todo el mercado.

TradingKey - Tras la optimista perspectiva de Morgan Stanley de que el capital rotará hacia los gigantes de la computación en la nube a hiperescala, los economistas de la principal firma de gestión de activos Apollo Global Management advirtieron en un informe que si la monetización de las inversiones en IA es más lenta de lo que prevé el consenso del mercado, esto podría extenderse desde el sector tecnológico hacia un riesgo sistémico para todo el mercado.

Recientemente, Morgan Stanley afirmó que, aunque el sector de la IA sigue siendo el tema principal de consenso en este mercado alcista de las acciones estadounidenses, las preocupaciones del mercado sobre la alta concentración del sector, las crecientes primas de valoración y la eficiencia de la monetización de los masivos gastos de capital en IA continúan intensificándose. A corto plazo, Morgan Stanley prefiere el perfil de riesgo-recompensa de los proveedores de nube a hiperescala sobre el sector de los semiconductores. También espera que, arrastrados por el reciente y débil comportamiento de los precios de las acciones, los principales gigantes de la nube revisen gradualmente a la baja sus previsiones de gastos de capital.

Sin embargo, el economista jefe de Apollo Global Management cree que las expectativas actuales de beneficios de Wall Street para el sector de la IA son extremadamente optimistas, y el consenso espera que los flujos de caja libre para las empresas de hiperescala que operan centros de datos globales se dupliquen con creces para 2030.

La firma destacó dos factores de riesgo: en primer lugar, la continua caída de los precios de los tokens, que está erosionando rápidamente la prima del precio unitario de los servicios de capacidad informática.

Además, el rápido ascenso de los modelos de IA chinos, cuya cuota de mercado y uso de tokens entre los 20 mejores modelos mundiales ya han superado a los de EE. UU., reducirá aún más los márgenes de beneficio de los principales actores debido a los cambios en el panorama competitivo mundial.

Con la combinación de estos dos factores, las previsiones de beneficios para los proveedores de servicios en la nube a hiperescala podrían resultar excesivamente optimistas.

La firma advirtió además que si las acciones tecnológicas de los "Siete Magníficos", compuestas por Amazon ( AMZN ), Microsoft ( MSFT ), Meta ( META ), Nvidia ( NVDA ), Apple ( AAPL ), Tesla ( TSLA ), y Alphabet ( GOOGL ), experimentan beneficios y flujos de caja que no cumplen con las expectativas de Wall Street, las caídas de los precios de sus acciones arrastrarán a todo el mercado.

Al mismo tiempo, la caída no se limitará a un solo sector, sino que se extenderá a lo largo de la cadena de suministro a los sectores ascendentes y descendentes, como los chips, la energía y los centros de datos, arrastrando finalmente a todo el índice S&P 500. Una corrección profunda en los valores de megacapitalización no solo golpearía a los mercados de capitales, sino que también podría transmitirse a la economía real, pudiendo incluso desencadenar riesgos de recesión.