SanDisk se dispara un 858% hasta la cima. Revelados los 10 principales ganadores del S&P 500 para la primera mitad de 2026, por qué Wall Street advierte de una profunda corrección en la segunda mitad.

Durante el primer trimestre de este año, los inversores del mercado de valores de EE. UU. se vieron afectados por múltiples factores negativos. El estallido de la guerra en Irán sacudió el apetito global por el riesgo, mientras que la rápida evolución de la tecnología de inteligencia artificial generó preocupación en el mercado por la disrupción de los modelos de negocio en las industrias de software y servicios profesionales, lo que provocó que el índice S&P 500 cayera temporalmente en una fase de ventas de pánico.

Sin embargo, al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado se revirtió por completo, con una entrada masiva de capital hacia la cadena de suministro de inteligencia artificial, particularmente en el sector de chips de memoria, el cual se benefició de una brecha entre la oferta y la demanda.

Al cierre del 30 de junio, el índice S&P 500 acumuló una ganancia del 14.87% en el segundo trimestre, registrando su mejor desempeño trimestral desde 2020; el Nasdaq Composite repuntó un 21.41%, estableciendo también un nuevo récord en casi seis años; el Promedio Industrial Dow Jones subió un 12.9%, su mayor avance en 14 trimestres.

Para el conjunto del primer semestre del año, el Dow acumuló una ganancia del 8.85%, el S&P 500 subió un 9.55% y el Nasdaq avanzó un 12.79%.

El sector de los semiconductores se convirtió en el protagonista absoluto de este repunte del mercado. El Índice de Semiconductores de Filadelfia se disparó un 88% en el segundo trimestre, registrando el mejor desempeño trimestral de su historia, con una ganancia acumulada del 101% en la primera mitad del año, encaminándose a ofrecer su desempeño anual más sólido desde la burbuja de las puntocom en 1999.

Entre los componentes del S&P 500, SanDisk se alzó como la acción de mejor rendimiento en la primera mitad del año con una asombrosa ganancia del 858%. Esta empresa de chips de memoria, que se escindió de Western Digital apenas el año pasado, vio cómo el precio de sus acciones se disparaba impulsado por una demanda explosiva de unidades de estado sólido (SSD) en los centros de datos de IA.

El analista de Jefferies, Blayne Curtis, señaló que la cuota de mercado de SanDisk en el mercado de SSD para empresas ha aumentado del 4% el trimestre pasado al 8%, y se espera que se recupere a su nivel histórico del 10%-15%, elevando así su precio objetivo a 3.000 dólares.

La tecnología de almacenamiento TLC (celda de triple nivel) de SanDisk está ganando cada vez más favor en el mercado, y también se tienen grandes esperanzas depositadas en su próxima serie Stargate de SSD para empresas QLC (celda de nivel cuádruple).

Le sigue de cerca Micron Technology ( MU ), que se disparó más de un 300% en la primera mitad del año. Como gigante mundial de chips de memoria, Micron se benefició de la robusta demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM) impulsada por los servidores de IA, con su capacidad de HBM para todo el año fiscal 2026 ya completamente reservada.

A pesar de la sustancial subida del precio de sus acciones, la relación P/E futura de Micron se sitúa en solo 8,1 veces, muy por debajo de las 20,3 veces del S&P 500 y las 22,8 veces del sector de la tecnología de la información, lo que refleja la preocupación de los inversores por el carácter cíclico tradicional de su negocio.

Sin embargo, se espera que los nuevos acuerdos con clientes anunciados recientemente por el director ejecutivo de Micron, Sanjay Mehrotra, mejoren significativamente la sostenibilidad y la previsibilidad del rendimiento financiero de la empresa.

Intel ( INTC) ocupó el tercer lugar con una ganancia del 278%. A medida que el nodo de proceso 18A-P de la empresa entra en la fase de producción de riesgo, la solidez tecnológica de Intel en procesos avanzados se ha validado inicialmente, reforzando la confianza del mercado en sus perspectivas de transformación de fundición.

Además, las colaboraciones estratégicas de Intel con empresas como Foxconn y Siemens han sentado las bases para su presencia en el espacio de la infraestructura de IA.

Entre los diez principales ganadores del S&P 500, las acciones de chips ocuparon más de la mitad de los puestos. Además de SanDisk, Micron e Intel, gigantes de los chips como Western Digital ( WDC ), AMD ( AMD ) y otros también ofrecieron un rendimiento estelar.

Fuente: LSEG

Los estrategas de Wall Street creen generalmente que el crecimiento de los beneficios corporativos, mayor de lo previsto, es el motor principal del repunte del mercado en el segundo trimestre. El analista de FactSet, John Butters, señaló que, aunque los analistas suelen rebajar las previsiones de beneficios para el trimestre en curso a medida que se acerca el final del mismo, en el segundo trimestre de este año se produjo una inusual revisión al alza, con expectativas de beneficios que se elevaron continuamente.

Las expectativas del mercado para la tasa de crecimiento de los beneficios del S&P 500 en el segundo trimestre se sitúan actualmente en un elevado 23,1%. De cumplirse, esto marcará el segundo trimestre consecutivo de crecimiento de los beneficios por encima del 20%.

Ben Snider, estratega senior de renta variable estadounidense de Goldman Sachs, señaló en un informe que, durante los últimos 12 meses, las revisiones al alza de las expectativas de beneficios representaron la totalidad de los rendimientos del S&P 500. Medido por la relación precio-beneficio (P/E) futura, el índice se ha abaratado en el último año, lo que significa que los beneficios deben seguir superando las ya elevadas expectativas de Wall Street para respaldar las valoraciones actuales.

Cabe destacar que la atención de los inversores se está desplazando de las empresas de computación en la nube a gran escala hacia el ecosistema de IA más amplio. El mercado ha comenzado a evaluar la disposición real de las empresas a gastar en productos de IA, cómo se distribuye ese gasto en todo el ecosistema y si estos desembolsos pueden generar rendimientos razonables para los proveedores de servicios.

A pesar de la fortaleza general del mercado, existen cada vez más señales de que los riesgos se están acumulando.

Mark Hackett, estratega jefe de mercado de Nationwide, señaló que, aunque los vientos de cola aún superan a los vientos en contra, algunos riesgos técnicos exigen vigilancia.

En primer lugar, está la presión del reajuste de carteras de fin de trimestre. Paisley Nardini, directora de soluciones multiactivos de Simplify Asset Management, señaló que, dado que las acciones superaron significativamente a los bonos este trimestre, los grandes propietarios de activos, como los fondos soberanos y de pensiones, se verán obligados a vender acciones y comprar bonos para corregir la desviación en la asignación de activos.

El iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, que invierte principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años, ganó menos del 1% este trimestre, lo que contrasta fuertemente con el rendimiento del mercado de valores y resalta la presión de reequilibrio.

En segundo lugar, se encuentra la incertidumbre en torno a la trayectoria de la política de la Reserva Federal. Las señales del recién nombrado presidente de la Fed, Kevin Warsh, durante su primera rueda de prensa inquietaron al mercado; su preferencia por un estilo de comunicación más discreto y moderado ha dejado a algunos inversores preocupados por la dirección de la política.

El mercado de futuros descontó rápidamente mayores expectativas de subidas de tipos para 2026, y Wall Street sigue profundamente dividido: algunas instituciones no esperan subidas de tipos este año, mientras que los economistas de Bank of America proyectan tres subidas.

Mientras tanto, el volumen de negociación de opciones ha aumentado drásticamente, la deuda de margen de los inversores sigue subiendo y los activos bajo gestión (AUM) de los ETF apalancados se han expandido rápidamente junto con el repunte de las acciones de semiconductores. Por ejemplo, el AUM del Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares se duplicó con creces durante el último año, pasando de 14.100 millones de dólares a casi 34.000 millones de dólares.

Charlie McElligott, analista de Nomura Securities, advirtió que los productos apalancados podrían amplificar la volatilidad de las acciones de EE. UU., señalando que la caída de un solo día del Nasdaq de más del 4% el 5 de junio fue un anticipo de esta vulnerabilidad.

Además, aunque el crecimiento de los beneficios ha respaldado el aumento de los precios de las acciones, las valoraciones de algunos valores han alcanzado máximos históricos. La relación precio-beneficio (P/E) a futuro de Micron Technology se sitúa en 8,1x, muy por debajo de las 20,3x del S&P 500 y las 22,8x del sector de tecnología de la información, lo que refleja la preocupación de los inversores sobre la naturaleza cíclica tradicional de su negocio. Por otro lado, aunque acciones como SanDisk se han disparado, sus ratios P/E en realidad han disminuido debido a unas expectativas de crecimiento de beneficios más rápidas.

Ante la acumulación de riesgos, los estrategas de Wall Street creen generalmente que la trayectoria ascendente del mercado de valores durante el próximo año podría no ser lineal.

David Laut, director de inversiones de Kerux Financial, advirtió que la volatilidad del mercado desde junio es "solo la punta del iceberg". Añadió que una corrección mayor de entre el 10% y el 20% no sería sorprendente, dado que ha pasado más de un año desde el último retroceso de doble dígito.

A pesar de haber elevado su precio objetivo para el S&P 500 esta semana, la estratega de RBC, Lori Calvasina, también advirtió a los inversores que se preparen para un retroceso de entre el 5% y el 10% durante el próximo año.

Sin embargo, algunas instituciones siguen siendo optimistas. Mark Hackett afirmó que los beneficios empresariales han respaldado esta rápida revalorización de los precios de las acciones, y mantiene una postura alcista en general. Goldman Sachs cree que a medida que la tecnología de IA continúe penetrando, la inversión empresarial en el sector de la IA seguirá aumentando, y las empresas dentro de la cadena de suministro relacionada están posicionadas para beneficiarse.

En general, el rendimiento de las acciones estadounidenses en la primera mitad del año demostró la sólida resiliencia del sector tecnológico y las enormes oportunidades brindadas por la tecnología de IA, al tiempo que expuso las vulnerabilidades del mercado y los riesgos potenciales. Mientras participan en el repunte tecnológico, los inversores también deben mantener la vigilancia ante posibles retrocesos, garantizando una gestión de riesgos y una asignación de activos adecuadas.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.