Los primeros ETF apalancados 2x de Corea del Sur cotizarán mañana: vinculados a Samsung, SK Hynix, volatilidad diaria de ±60%

Según se informa, este lote de productos fue emitido por ocho sociedades gestoras de activos, incluidas Samsung, Mirae Asset, Korea Investment y KB. Hay 18 productos en total, incluidos 16 ETFs (14 apalancados en largo y 2 inversos) y 2 ETNs apalancados en largo. Los productos inversos pueden proporcionar rendimientos inversos de 2x.

Estos son los primeros ETFs apalancados aprobados desde que Corea del Sur revisó su Ley de Mercados de Capitales el 28 de abril. Las nuevas regulaciones permiten activos subyacentes de una sola acción, elevando el límite de tenencia de acciones individuales del 30% al 100% y eliminando el requisito de mantener al menos 10 acciones. Actualmente, solo Samsung Electronics y SK Hynix cumplen con los umbrales de entrada: una participación de capitalización de mercado no inferior al 10% y una participación del volumen de negociación diario promedio no inferior al 5% durante los últimos tres meses.

Estas dos acciones subyacentes líderes se han desempeñado particularmente bien en medio de la ola de IA de este año. Al 25 de mayo, Samsung Electronics y SK Hynix han registrado ganancias en lo que va del año del 144% y 199%, respectivamente. En un informe del 15 de mayo, Nomura Securities elevó los precios objetivo para las dos compañías a 590.000 KRW y 4.000.000 KRW, respectivamente.

La escala total inicial de los dos productos apalancados KODEX de Samsung Asset Management alcanzó aproximadamente 2,4 billones de KRW, estableciendo un récord como el mayor volumen en el día de lanzamiento para productos apalancados en la historia de Corea del Sur. Cada ETF salió a cotización a 20.000 KRW, significativamente por debajo de los precios de las acciones de aproximadamente 300.000 KRW para Samsung Electronics y 2.000.000 KRW para SK Hynix.

La comisión de gestión para los productos KODEX de Samsung Asset Management es del 0,29%, en comparación con el 0,7%-1,0% de los productos similares en Hong Kong, mientras que el promedio de los productos surcoreanos es aproximadamente 0,2 puntos porcentuales superior. Samsung Asset Management utiliza un diseño de entrega física, que se espera que reduzca los costes de transacción anuales en más de un 1%.

Corea del Sur cuenta con más de 14 millones de inversores minoristas, y los reguladores financieros aprobaron estos productos con el objetivo de repatriar el capital nacional que ha estado fluyendo hacia ofertas similares en el extranjero.

En lo que va del año, los ETF apalancados 2x de Samsung que cotizan en Hong Kong han atraído aproximadamente 1.300 millones de dólares en flujos de entrada, mientras que los productos relacionados de CSOP Asset Management han alcanzado los 1.650 millones de dólares en activos bajo gestión; el producto vinculado a SK Hynix es actualmente el producto apalancado de una sola acción más grande del mundo. Mirae Asset Securities espera que los flujos netos hacia los ETF nacionales alcancen hasta los 5,3 billones de wones.

Los reguladores exigen que los inversores mantengan un margen inicial de 10 millones de wones y completen un curso obligatorio de educación para inversores de dos horas. Al 25 de mayo, más de 140.000 surcoreanos se han registrado para la capacitación. Kim Do-hyung, jefe de la división de asesoría de ETF en Samsung Asset Management, afirmó: "Tanto las rentabilidades como las pérdidas de los productos apalancados de una sola acción pueden duplicarse, lo que los convierte en instrumentos financieros de alto riesgo".

Sin embargo, tras los altos rendimientos acechan riesgos sustanciales. El "efecto de capitalización negativa" de los ETF apalancados es particularmente pronunciado en mercados volátiles. El Servicio de Supervisión Financiera (FSS) de Corea del Sur señaló que si el activo subyacente experimenta altibajos repetidos, los rendimientos acumulados de la estructura apalancada tendrán un desempeño inferior al del activo subyacente.

Un funcionario del FSS advirtió: "Los inversores sin experiencia pueden entrar ciegamente en el mercado basándose en la confianza de marca en 'Samsung Electronics', lo que podría generar pérdidas que superen las expectativas". El FSS ha declarado explícitamente que tales productos están destinados únicamente a la negociación a corto plazo y son perjudiciales para los inversores a largo plazo.

La capitalización de mercado combinada de Samsung Electronics y SK Hynix representa ahora más del 47% del KOSPI, lo que significa que una sola noticia puede desencadenar fuertes oscilaciones en el índice. Además, el mecanismo de reequilibrio diario de los ETF apalancados puede amplificar la volatilidad general del mercado durante los periodos de turbulencia.

Según un informe de la mesa de negociación de UBS, el 3 de marzo, día en que SK Hynix se desplomó más de un 10%, el volumen relacionado con el reequilibrio representó el 60% del volumen total de negociación de la acción en la última hora antes del cierre. Durante la liquidación del 15 de mayo, Barclays estimó que aproximadamente el 17% del volumen diario de SK Hynix y cerca del 10% del de Samsung Electronics se originaron a partir de operaciones de reequilibrio.

Jung In Yun, CEO de Fibonacci Asset Management, con sede en Singapur, afirmó que estos ETF exacerbarán los riesgos de concentración existentes, asegurando que la volatilidad del índice se mantenga elevada. Los reguladores surcoreanos también advirtieron que los desequilibrios entre la oferta y la demanda o la escasez de liquidez podrían causar que los ETF coticen con prima o descuento respecto a su valor liquidativo.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.