El yen supera el nivel de 153 y alcanza máximos de 7 meses al aumentar las expectativas de una subida de tipos del BOJ en septiembre

TradingKey - El martes, el yen prolongó su fuerte racha alcista y el USD/JPY (USDJPY) llegó a caer en un momento dado hasta los 152,89, alcanzando su nivel más bajo desde febrero. Al cierre de esta edición, el par de divisas bajaba cerca de un 0,69%, situándose en 153,27. Desde que retrocedió desde un máximo cercano a 160 a principios de la semana pasada, su caída acumulada se ha aproximado al 4%, lo que indica que los inversores están reduciendo sus posiciones cortas en yenes y de carry trade.

Fuente: TradingView

El principal factor detrás de esta racha de apreciación del yen es que el mercado está aumentando rápidamente las apuestas por una subida de tipos de interés en septiembre por parte del Banco de Japón.

Actualmente, los operadores descuentan casi por completo una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón en su reunión del 17 y 18 de septiembre, lo que elevaría el tipo de referencia al 1,25%. Las recientes declaraciones de sesgo restrictivo por parte de los miembros del Banco de Japón, junto con las previsiones públicas de una subida en septiembre realizadas por Takuji Aida, asesor económico de la primera ministra japonesa Sanae Takaichi, han reforzado aún más esta expectativa.

Los últimos datos económicos también han respaldado de forma adicional una subida de tipos. El crecimiento anualizado del PIB de Japón en el segundo trimestre se revisó al alza desde una estimación inicial del 1,1% hasta el 1,4%, con un gasto de capital corporativo que evolucionó mejor de lo estimado previamente; por su parte, los salarios reales crecieron un 2,4% interanual en julio, lo que supone el mayor incremento desde mayo de 2021.

El cambio en las expectativas sobre las políticas monetarias de Estados Unidos y Japón también está impulsando la apreciación del yen. Los inversores prevén que el Banco de Japón siga endureciendo su política monetaria, mientras que el consenso del mercado sobre la trayectoria futura de la Reserva Federal se mantiene dividido. Ante la inminente publicación de los datos de inflación de Estados Unidos, parte del capital está optando por reducir su exposición larga al dólar estadounidense. Al mismo tiempo, los inversores japoneses podrían estar repatriando parte de su capital en el extranjero, acelerando aún más el desmantelamiento de las operaciones de carry trade que antes se beneficiaban del diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón.

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, declaró que Japón seguirá manteniendo comunicación con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos para preservar el funcionamiento ordenado del mercado de divisas. Anteriormente, Estados Unidos y Japón intervinieron conjuntamente en el mercado cambiario para frenar la depreciación excesiva del yen; ahora, incluso cuando el yen pasa a experimentar una rápida subida, el mercado se mantiene atento a posibles acciones oficiales frente a una volatilidad anormal.