El oro cae por debajo de los $4,200 en una caída de más de $100 en un solo día: ¿por qué se desploman los precios del oro?

TradingKey: Durante la sesión asiática del 28 de septiembre, los precios internacionales del oro continuaron con su debilidad reciente, con el oro al contado (XAUUSD) cayendo por debajo de los 4.200 dólares intradía hasta un mínimo de 4.179,42 dólares, lo que supone una bajada de más de 100 dólares en la jornada. El precio del oro ya había estado bajo una presión constante la semana pasada y llegó a caer más de un 2% en un momento dado durante la sesión asiática del lunes, lo que indica que la presión vendedora a corto plazo sobre el metal aún no se ha aliviado de forma significativa.

Gráfico diario del precio del oro. Fuente: TradingView

La reciente caída del precio del oro estuvo impulsada principalmente por un repunte de los precios del petróleo y por el aumento de las expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. El lunes, los precios internacionales del crudo reanudaron su tendencia al alza después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, rechazara la propuesta de Irán para reabrir el estrecho de Ormuz, mientras que Irán tampoco dio señales de flexibilizar sus condiciones. La incertidumbre sobre el suministro energético en Oriente Medio volvió a empujar al alza los precios del petróleo. La persistencia de los elevados precios de la energía ha mantenido vivas las preocupaciones del mercado de que las presiones inflacionistas en Estados Unidos tardarán en remitir.

Al mismo tiempo, los miembros de la Reserva Federal siguieron enviando señales de postura restrictiva recientemente. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, afirmó que los riesgos inflacionistas siguen siendo elevados, mientras que el gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, señaló también que en el futuro aún podrían ser necesarios más ajustes de política monetaria para controlar la inflación. Las mayores expectativas de tipos de interés continuaron impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., lo que incrementa el coste de oportunidad de mantener oro, un activo que no devenga intereses.

Impulsadas tanto por el repunte de los precios del petróleo como por los mensajes de firmeza monetaria de la Reserva Federal, las apuestas del mercado sobre una próxima subida de tipos han aumentado aún más. La cotización más reciente en los mercados de tipos de interés muestra que la probabilidad de que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos en 25 puntos básicos en octubre se ha elevado al 68,1%. En comparación con el enfoque previo del mercado sobre si se produciría otro incremento de tipos antes de finales de año, los inversores han elevado ahora de forma significativa sus expectativas de actuación en la reunión de octubre.

Fuente: CME FedWatch

El aumento de las expectativas de subidas de tipos ha mantenido fuertes al dólar estadounidense y a los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Dado que el oro no genera intereses, los incrementos tanto de los rendimientos reales como de los nominales aumentan el coste de oportunidad de mantener este metal. Reuters también señaló anteriormente que las expectativas del mercado de tipos de interés «más altos durante más tiempo» han sido un factor clave que ha impulsado el continuo retroceso de los precios del oro desde sus máximos.

Al analizar la tendencia reciente, el oro ha experimentado un retroceso continuado desde el entorno de los 4.700 dólares a finales de agosto y ahora ha caído por debajo de los 4.200 dólares. De cara al futuro, el mercado seguirá muy atento a los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal, así como a los últimos datos de inflación y empleo en Estados Unidos. Si las expectativas de una subida de tipos en octubre continúan intensificándose e impulsan al dólar estadounidense y a los rendimientos del Tesoro de EE. UU., el oro podría mantenerse bajo presión bajista a corto plazo.