Pronóstico del precio del oro: El enfriamiento del IPC debilita las expectativas de alzas de tasas de la Fed, ¿puede el IPP impulsar al oro por encima de los $4.500?

Los datos muestran que el IPC de Estados Unidos subió un 0,1% intermensual en julio, igualando las expectativas del mercado, y aumentó un 3,4% interanual, desacelerándose aún más desde el 3,5% de junio. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, cayó un 0,2% intermensual y subió un 2,5% interanual, moderándose también respecto a los niveles anteriores. Los precios de la gasolina bajaron en términos intermensuales.

El IPC de Estados Unidos subió un 0,1% intermensual en julio, en línea con las expectativas del mercado y rebotando significativamente tras la caída del 0,4% de junio; en tasa interanual, aumentó un 3,4%, desacelerándose aún más con respecto al 3,5% de junio. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, se incrementó un 0,2% intermensual y un 2,5% interanual, enfriándose también desde niveles anteriores. Los precios de la gasolina cayeron un 2,9% intermensual, mientras que los precios de los hoteles, los medicamentos con receta y los alimentos también bajaron, lo que compensó la presión de los aumentos en categorías como la vivienda.

Aunque la inflación general del 3,4% sigue estando significativamente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, los datos no mostraron una reaceleración de la inflación como la que el mercado había temido anteriormente. En combinación con la inesperada caída de las nóminas no agrícolas de Estados Unidos en julio, la Reserva Federal se enfrenta actualmente a un entorno de enfriamiento del mercado laboral y una paulatina moderación de la inflación, lo que reduce la necesidad de nuevas subidas de tipos de interés.

Sin embargo, el IPC no ha eliminado por completo los riesgos de tipos de interés a los que se enfrenta el oro. La inflación subyacente se mantiene por encima del objetivo de la Reserva Federal y las recientes tensiones en Oriente Medio han mantenido elevados los precios de la energía, por lo que la Reserva Federal sigue preocupada por que la subida del petróleo acabe trasladándose de nuevo a los precios de consumo.

A continuación, la atención del mercado se dirige al IPP de julio, cuya publicación está prevista para las 8:30, hora del Este, del 13 de agosto. Según los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, el IPP de junio cayó un 0,3% intermensual, el mayor descenso en más de un año, y subió un 5,5% interanual, con una bajada del 1,4% en los precios de los bienes y un aumento del 0,2% en los servicios. Actualmente, el mercado prevé que el IPP de julio rebote un 0,2% intermensual.

Si el IPP de esta noche vuelve a situarse por debajo de lo esperado, sobre todo si el IPP subyacente muestra una mayor reducción de las presiones de costes corporativos, se reforzará la señal de enfriamiento de la inflación emitida por el IPC. La probabilidad de que la Reserva Federal suba los tipos en septiembre podría disminuir aún más, lo que ejercería presión sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el dólar estadounidense, mientras que el oro podría recuperar el impulso alcista y poner a prueba los 4.500 dólares.

Por el contrario, si el IPP se ubica significativamente por encima de lo esperado, señalando un repunte de las presiones de costes empresariales —especialmente en un contexto de precios de la energía que se han mantenido elevados recientemente—, el mercado podría preocuparse por un futuro repunte del IPC. Esto elevaría las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal, lo que provocaría un rebote en el rendimiento de los bonos del Tesoro y en el dólar estadounidense, y podría llevar al oro de nuevo a la baja hacia los 4.300 dólares.

Gráfico diario del precio del oro. Fuente: TradingView

Al observar el gráfico diario del precio del oro, el metal ha mantenido recientemente su rebote desde niveles cercanos a los $4.000, superando de manera sucesiva los umbrales de $4.200, $4.300 y $4.400, con el eje central del precio a corto plazo desplazándose de forma constante al alza. El precio del oro volvió a subir hoy y llegó a rozar los $4.450 durante la sesión antes de replegarse, lo que indica cierta resistencia en torno a los $4.450.

En la actualidad, los $4.400 se han convertido en un terreno de batalla clave a corto plazo entre alcistas y bajistas. Si el IPP de hoy resulta inferior a lo esperado e impulsa al oro a consolidarse con firmeza por encima de los $4.400, el metal podría continuar poniendo a prueba la resistencia de los $4.450. Si el oro logra superar y mantenerse por encima de los $4.450, podría probar de nuevo al alza la cota de los $4.500, con el nivel de los $4.600 como referencia a vigilar más adelante.

A la baja, el soporte principal a vigilar para el oro se sitúa en los $4.360. Si este nivel no se sostiene, el precio del oro podría poner a prueba la cota de los $4.300, mientras que el soporte de los $4.220 se perfila como una referencia a observar más abajo.

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