¿Por qué se desploma el oro? Los precios del oro caen por debajo de $4,300, las sólidas nóminas no agrícolas y el aumento de los precios del petróleo abren espacio a la baja

Desde una perspectiva fundamental, el catalizador de esta fuerte caída del oro fueron los datos de nóminas no agrícolas de mayo publicados por EE. UU. el pasado viernes (5 de junio).

Según los datos de la BLS, las nóminas no agrícolas de EE. UU. aumentaron en 172.000 en mayo, superando significativamente las expectativas del mercado de aproximadamente 85.000. La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,3%, mientras que los ingresos medios por hora subieron un 0,3% intermensual y un 3,4% interanual. Lo que es más importante, los datos de empleo de marzo y abril se revisaron al alza en un total combinado de 93.000, lo que indica que el mercado laboral estadounidense no solo está experimentando un rebote de un solo mes, sino que posee una resiliencia general más sólida de lo previsto anteriormente.

Las sólidas cifras de empleo implican que la Reserva Federal no tiene una necesidad inmediata de girar hacia una política de flexibilización; por el contrario, el mercado ha comenzado a apostar nuevamente por la posibilidad de una subida de tipos para finales de año. Trading Economics señaló que los sólidos datos de empleo en EE. UU. reforzaron las expectativas del mercado de una posible subida de tipos de la Fed este año. Los mercados descuentan actualmente una probabilidad aproximada del 70% de una subida de tipos en diciembre, frente al 50% previo a la publicación de las nóminas. Esto impulsó directamente al alza las expectativas de los tipos de interés reales, disminuyendo el atractivo del oro, un activo que no devenga intereses, en un entorno de tipos elevados.

Mientras tanto, el reinicio de las hostilidades entre Irán e Israel provocó otro repunte en los precios del petróleo, lo que aumentó aún más la presión a la baja sobre el oro. Los últimos informes indican que ha estallado un conflicto militar directo entre Israel e Irán, con ambas partes lanzando ataques con misiles contra los territorios de la otra, rompiendo por completo el frágil acuerdo de alto el fuego de principios de abril.

Tras la noticia, los precios del petróleo subieron en consecuencia. El crudo WTI ( USOIL) se disparó un 4,9% durante la sesión, alcanzando un máximo de 95,25 dólares, mientras que el crudo Brent registró ganancias que superaron el 5% en un momento dado, tocando un máximo de 98,08 dólares. El aumento de los precios del petróleo suele intensificar las preocupaciones sobre la inflación; si la inflación resurge, será más difícil para la Fed girar hacia la flexibilización, e incluso podría mantener o endurecer aún más su política, aumentando así la presión a la baja sobre el oro.

Gráfico de precios diarios del WTI, Fuente: TradingView

Además, el fortalecimiento del dólar estadounidense ha exacerbado la caída del oro. Los datos del mercado muestran que el índice del dólar estadounidense ha cruzado por encima del nivel psicológico de 100. Para los inversores no estadounidenses, la persistente fortaleza del dólar aumenta el coste de inversión del oro denominado en dólares, debilitando así tanto la demanda física como la de inversión.

Gráfico diario del precio del oro, fuente: TradingView

Según el gráfico diario, los precios del oro rompieron a la baja el soporte clave de los 4.360 dólares el pasado viernes y, posteriormente, perforaron hoy la marca psicológica de los 4.300 dólares. Esto ha reforzado significativamente el impulso bajista, lo que sugiere nuevas caídas por delante.

Actualmente, con la ruptura de los niveles de soporte de 4.360 y 4.300 dólares, se ha abierto un mayor margen a la baja. El oro se dispone a probar primero el mínimo de marzo de 4.100 dólares; si este nivel falla, podría allanar el camino hacia la marca de cifra redonda de los 4.000 dólares o incluso los 3.900 dólares.

Al alza, la ruptura por debajo de los 4.360 dólares ha convertido este nivel en una zona de resistencia significativa. Para que el oro recupere el impulso alcista, debe romper de manera decisiva y mantenerse por encima de este nivel antes de poder desafiar la resistencia de los 4.520 dólares.

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