Schweizer Franken hält Gewinne gegenüber dem US-Dollar trotz hawkischer Fed-Aussichten

• USD/CHF könnte sich erholen, da der US-Dollar angesichts der Wetten auf eine Zinserhöhung der Fed im Dezember Unterstützung erhält.
• Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 13% für eine größere Zinserhöhung der Federal Reserve um 50 Basispunkte im Dezember ein.
• Es wird erwartet, dass die Schweizerische Nationalbank die Zinsen angesichts der eingedämmten Inflation und der fallenden Ölpreise bei 0% belässt.

USD/CHF gibt nach zwei Gewinntagen leicht nach und notiert am Donnerstag im asiatischen Handel um 0,8330. Das Währungspaar könnte wieder Boden gutmachen, da der US-Dollar (USD) angesichts eines zunehmend restriktiven geldpolitischen Ausblicks der Federal Reserve Unterstützung erhält, der durch höher als erwartete Inflationsdaten des US-Verbraucherpreisindex (VPI) bestimmt wird.

Die Händler haben ihre Wetten auf eine Zinserhöhung im Dezember verstärkt, nachdem Fed-Gouverneur Christopher Waller Anfang dieser Woche angedeutet hatte, dass er eine Erhöhung um 25 Basispunkte oder sogar eine Erhöhung um 50 Basispunkte unterstützen würde, falls sich die Inflation verschärft. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte nun eine Wahrscheinlichkeit von 87% für eine Zinserhöhung im Dezember sowie eine Wahrscheinlichkeit von knapp 13% für eine größere Erhöhung um 50 Basispunkte ein.

Dollar-Unterstützung durch die Unabhängigkeit der Fed und seine anhaltende Rolle als sicherer Hafen

Strategen der Rabobank argumentieren, dass sich das Umfeld für den USD verbessert hat, da „die nachlassenden Befürchtungen über eine politische Einflussnahme auf die Fed ein stützender Faktor für den USD sind“. Sie fügen hinzu, dass die Marktreaktion „zu Beginn des Golfkriegs“, als „die starke Nachfrage nach dem USD die Behauptungen des vergangenen Jahres untergrub, dass der USD zumindest einen Teil seines Status als sicherer Hafen verloren habe“, die defensiven Qualitäten der Währung verstärkt. Ihrer Ansicht nach ist der Status des Dollars als sicherer Hafen strukturell verankert, wobei seine Attraktivität „mit seiner festen Position in den globalen Zahlungssystemen verbunden ist, an der über Jahrzehnte hinweg nur schwer zu rütteln sein dürfte“.

Unterdessen wird allgemein erwartet, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) die Zinssätze bei ihrer bevorstehenden Sitzung bei 0% belässt. Obwohl die Finanzmärkte bis Anfang 2027 eine mögliche Zinserhöhung einpreisen, rechnen die meisten Ökonomen damit, dass die erste Erhöhung erst gegen Ende 2027 erfolgen wird.

SNB-Präsident Schlegel erklärte, dass der Preisdruck eingedämmt bleibe und die Zentralbank ihr Mandat zur Preisstabilität auf mittlere Sicht erfüllt habe, wobei die sinkenden Ölpreise die Inflationsrisiken weiter verringerten.