RBI dürfte den Repo-Satz um 25 Basispunkte auf 5,5% anheben

• Die RBI wird am Mittwoch die Zinsen um 25 Bp anheben.
• Die steigende Einzelhandelsinflation in Indien hat die Erwartungen an eine hawkishe RBI verstärkt.
• Marktexperten bei MUFG wetten gegen die Erwartungen einer Zinserhöhung der RBI und sehen die Zinsen unverändert.

Die Reserve Bank of India (RBI) wird am Mittwoch um 10:00 Uhr IST (04:30 GMT) ihre zweimonatliche geldpolitische Entscheidung bekannt geben, in einer Sitzung, bei der erwartet wird, dass die Zentralbank nach der bisherigen Beibehaltung des Status quo in diesem Kalenderjahr einen Zinserhöhungszyklus einleitet. Dem Marktkonsens zufolge wird die RBI ihren Leitzins Repo Rate um 25 Basispunkte (Bp) von 5,25% auf 5,5% anheben.

Warum wird eine Zinserhöhung der RBI erwartet?

Analysten bei Societe Generale haben hervorgehoben, dass "der Anstieg der Dienstleistungsinflation aus geldpolitischer Sicht besonders wichtig ist," und damit die wachsende Sorge über die Breite des Preisdrucks unterstrichen. Sie weisen darauf hin, dass "da die Gesamtinflation im dritten Monat in Folge über dem mittleren Ziel liegt und die zugrunde liegende Inflation allmählich fester wird, der Spielraum, preistreibende Effekte bei Nahrungsmitteln zu ignorieren, kleiner wird." 

Im August lag Indiens Einzelhandels-Verbraucherpreisindex (VPI) bei 4,82% im Jahresvergleich (YoY) und damit auf dem höchsten Stand der aktuellen Reihe, die im Januar 2025 begann. Er blieb jedoch deutlich innerhalb der Toleranzspanne der RBI von 2% bis 6%.

Vor diesem Hintergrund sagte Societe Generale, dass "wir weiterhin glauben, dass die RBI einen kleinen Zinserhöhungszyklus einleiten wird und auf ihrer Sitzung im Oktober eine Anhebung um 25 Bp ankündigen wird". Die Bank schließt auch die Möglichkeit einer Zinserhöhung um 50 Bp nicht aus. 

Anders als Societe Generale erwarten Analysten bei MUFG, dass die RBI am Mittwoch erneut am Status quo festhält, betonen jedoch, dass ein Zinserhöhungszyklus ab der Dezember-Sitzung beginnen kann.

MUFG/BTMU sagte in einer Notiz, dass sie "offiziell davon ausgehen, dass die RBI die Zinsen unverändert lässt," betonte jedoch, dass "wir vor allem bereits seit Längerem erwarten, dass die Zentralbank ihren Zinserhöhungszyklus ab Dezember beginnt." Ihrer Ansicht nach ist "es nur eine Frage der Zeit, bis die Leitzinsen steigen," was die Erwartungen eines kurzfristigen Kurswechsels weg von der derzeitigen abwartenden Haltung unterstreicht.

Was geschah bei der letzten RBI-Sitzung?

Auf der geldpolitischen Sitzung im August sagte RBI-Gouverneur Sanjay Malhotra in der geldpolitischen Erklärung, dass der Monetary Policy Committee (MPC) an einer 'neutralen' Haltung bei den Leitzinsen festhält. Malhotra warnte, dass die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten weiterhin ein großes Hindernis für die Wirtschaft darstellen. "Der Konflikt in Westasien stellt die Weltwirtschaft weiterhin vor Herausforderungen. Rohölpreise, Währungen und Finanzmärkte bleiben volatil," sagte Malhotra.

Zum Inflationsausblick hob Malhotra hervor, dass "die Inflation sich nicht verbreitert, und nach dem Höhepunkt im Q3FY27 voraussichtlich zurückgehen wird."

Welche Antworten werden Anleger suchen?

Nach der geldpolitischen Ankündigung der RBI würden die Marktteilnehmer gerne wissen, wie weit die Zinsen noch steigen könnten, falls die Bank die Zinserhöhungen fortsetzt. Die Auswirkungen der Äußerungen der RBI zum geldpolitischen Ausblick wären für die indische Rupie (INR) erheblich, da die Währung angesichts anhaltender Abflüsse ausländischer Investitionen aus dem indischen Aktienmarkt und steigender globaler Anleiherenditen weiterhin deutlich unter Druck geblieben ist.

Analysten von Societe Generale erwarten, dass die RBI bei den Sitzungen im Dezember und Februar zwei weitere Zinserhöhungen vornehmen wird. 

Darüber hinaus würden Anleger den Kommentaren zum globalen Ausverkauf und zum inländischen Wirtschaftsausblick besondere Aufmerksamkeit schenken. 

Wie könnte sich die RBI-Entscheidung auf den INR auswirken?

Da die Finanzmärkte bereits eine Zinserhöhung der RBI um 25 Basispunkte am Mittwoch einpreisen, dürfte sich die Auswirkung auf die indische Rupie in Grenzen halten. Eine überraschend größere Zinserhöhung um 50 Basispunkte könnte jedoch den Ausschlag für die indische Währung geben, die in den vergangenen Wochen zu den Underperformern gehörte.

Sollte die indische Zentralbank die Leitzinsen erneut unverändert lassen, wie von Analysten bei MUFG prognostiziert, könnte der INR einen steilen Rückgang erleben.

Technischer Ausblick für USD/INR: bullische Tendenz, da der 20-Tage-EMA höher verläuft

Auf dem Tages-Chart notiert USD/INR zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei rund 96,40 und behält eine bullische kurzfristige Tendenz bei, da der Kassakurs über dem 20-Tage exponentiell gleitenden Durchschnitt (EMA) bei 95,91 bleibt. 

Die EMA-Unterstützung unter dem Kurs deutet darauf hin, dass der Aufwärtstrend intakt bleibt, während der Relative Strength Index (14) nahe 67 knapp unter dem überkauften Bereich verharrt und damit auf ein starkes, aber möglicherweise bereits ausgedehntes Aufwärtsmomentum hindeutet.

Auf der Unterseite liegt die unmittelbare Unterstützung beim 20-Tage-EMA bei 95,91, und ein Tagesschluss darunter würde nachlassenden bullischen Druck signalisieren und den Weg für einen tieferen korrigierenden Pullback in Richtung des Tiefs vom 23. September bei 95,57 öffnen. Auf der Oberseite ist das Allzeithoch nahe 97,00 die entscheidende Hürde.